标题：把握今年高送转投资机会

　　股市从来有“年报行情”和“中报行情”，究其原因，一是业绩的超预期增长，二是高送转分配方案。在2007年牛市行情中，高送转股票在除权前都演绎了疯狂的抢权行情。

　　通过对71只2006年报高送转股票分析，除权后平均涨幅60.69%，抢权行情平均带来了38.27%的超额收益。目前为止，很多上市公司在 2007年报中均公布了高送转分配预案，部分股票已经除权(除权后表现见表)。从表中可以看出，迄今为止已经除权的高送转股票多数累计下跌，但相对大盘的 平均超额收益达11.83%。由此看出，在市场近期的大跌中，高送转品种体现除了较好的防御性，保利地产、山西焦化、保定天鹅近日还出现逆势上扬。

　　分析发现，在强势市场中买入高送转品种有望获得超额收益，而一旦热点切换，尤其是在蓝筹股炒作渐成气候时，高送转题材投资价值并不明显。同时， 在系统性风险非常显著的市场上，高送转股票的投资价值更多是在除权后体现。因此，对于2008年的高送转股票，建议投资者在除权后选择成长性明朗的品种介 入，一旦市场回暖，其跑赢大盘的可能性将非常大。

　　安信证券重庆临江路营业部总经理助理左小洪