台湾股市上周一用237只股票开盘涨停全天涨幅3.99%的方式“高”调地庆祝马英九的当选，收于8865点。恒生指数上升了2177点，创造出了10.32%仅次于去年8月份宣布“港股直通车”之后的最大单周涨幅，成功收复23000点关口。A股市场却在经历着连续第7周的下跌，一年之后，上证综指再次接触3000点的位置，两个3000点，意义代表不同，市场的心态估值标准都在变化。
●股价倒挂虽出现
A股只会受H股拖累时下的市场中，同股同价当然是理性的认知，但曾有无数的研究报告称“A+H股”的溢价如何如何合理，然而这一铁律被打破，上周二，中国平安A股股价定格在51.08元，其H股股价为53.35港元，A股
股份低于H股（仅以数字计算，币值不同），周三和周四，中国铁建和中国中铁两只先A后H的股票也加入了这一阵营。虽然按照汇率，这两只股票还没有真正跌破H股，但如果A股再继续找不到强力的支撑，可以预见这种情况则很有可能在本周就成为现实。
西南证券研究员周兴政去年曾指出，在A股市场即使是熊市，鲜有跌到1元人民币以下，牛市则“鸡犬升天”，难有5元以下的股票，在香港比比皆是“仙股”，牛市中会有相当数量股票的股价徘徊在较低水平。两地投资者的估值差异清晰显现。
而今，A股投资者即使面对中国平安的大幅“折价”，却依然难以判断是否有投资价值。
本周香港市场的强势，由于绝大部分“A+H股”折价程度仍然十分严重而难传递到A股市场；同时，而若H股市场再度下跌，A股也很大可能将受到拖累。反之，如果A股反弹，则会很容易地带动香港市场，由此可知理性的市场还是幸运的。
●支撑溢价基础缩小
A股向H股靠拢挡不住
截止上周五，AH价差在20%以内的股票已达7只，除了中国平安、中国铁建和中国中铁外，还有交通银行、招商银行、工商银行、中国人寿和海螺水泥。然AH股溢价仍具有普遍性。其最主要的理由是，A股市场钱多且封闭，而今天一切都变了。因此，有机构认为A股大幅溢价的市场基础已不复存在。首先，流动性方面，中国流动性过剩的局面正在发生改变，上周二，央行刚以贴现方式发行880亿1年期票据，周四又在银行间市场发行810亿元3年期央票和630亿3月期央票，货币工具使用次数的频繁使得货币供给数量正逐步减少。人民币资本项下的不可兑换，使得境外资本并不容易进入中国市场买入A股，300亿美元的QFII额度，也并不是立刻就能产生作用。其次，股票供给方面，大盘蓝筹股的回归和IPO、未来三年非流通股全面解禁的压力，A股大幅溢价不可能存在？即使不会大面积倒挂，两个市场估值水平大幅缩小也将是趋势。
招商证券认为，A股与H股的高差价问题是如今横在A股面前的最大一道“坎”。由于市场不同、投资者的群落不同，内地和香港市场出现20％以内的价差可以理解，价差在50％以上就有点过分了。A股与H股价靠拢是个挡不住的趋势。
周兴政认为近两年内地金融市场流动性严重过剩，A股长期供求严重失衡和外汇管制等也是助长AH大幅溢价的原因，当人民币可以自由兑换，溢价就将不存在。摩根大通董事总经理兼首席中国经济师龚方雄也持相同看法，他预期人民币实现自由兑换还需要超过15年的时间。
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●金玉其外败絮其中亢奋的市场会掩盖一切
跟中国人寿高达97倍，中国平安76倍的市盈率相比，中国太保和中国铁建发行价估值过高只算是小巫见大巫，被破发只能够怪其时运不济。