标题：从债市看股市

　　“风水轮流转 ”这句格言适用所有的证券品种，也适用证券市场的各个投资者群体。2006 年底是基民笑看股民 ，2007 年 4、5 月间是基民羡慕股民 ，去年 “5·30”之后 ，风

　　水就转到了 “打新族 ”。 尽管 10 个多月来 ，只要抓住 “二八 ”与 “八二 ”转换的机会 ，投资者就有不菲的收益 ，但就投资者总体而言是只亏不赢 ， 打新股是中小投资者这 10 个月来最好的出路。 熊市中举办的炒股比赛 ，冠军得主有时就是那些没有买卖股票的持币不动者。 面对目前指数低于去年“5·30”高点的事实 ，再雄辩的人也得承认，即使这10 个月来打新股颗粒无收，也比二级市场炒股亏钱强多了。

　　去年 9 月底我曾在茶坊谈到“债市的机会大于风险”，其后债券市场的走势表明， 幸福那时正在向债民招手。最近中国太保（爱股,行情,资讯）、中煤能源（爱股,行情,资讯）、中海集运（爱股,行情,资讯）相继跌破发行价， 中国石油（爱股,行情,资讯）跌至发行价， 也从一个侧面印证了债民的幸福。 去年 9 月国债指数最低是 9 月 21 日的 109.33 点，这一点位 至 今 未 破 ， 到 现 在 的 升 幅 为3.45%，超过存银行的储蓄收益。 03国债 (3) 去年 9 月底的收盘价是85.01 元， 与今年 4 月 1 日 91.47 元的收盘价相比，升幅为 7.6%，超过了这半年打新股的平均收益。

　　未来半年 ，投资者总体想要获得 3.45%甚至 7.6%的收益 ，我认为在债市中已经不可能了，所以我们的投资目光要从债市移开。 既然风水轮流转， 会不会风水又转向基民或者股民呢。

　　三年前，我曾经撰文提到，股权分置改革除了让非流通股获得流通权之外，什么也解决不了，所以我对现在“大小非”的解禁压力一点也不意外。10个多月来，我多次奉劝那些不擅长短线操作的小股民，到一级市场去认购新股，就是知道对“大小非的解禁压力不容小视和短视。 而现在，当越来越多的人谈论“大小非”的解禁压力时， 我在考虑另外一个问题，“大小非”抛售股票获得的资金会人间蒸发吗？ 回答自然是不会！

　　“大小非”抛售股票获得的大部分资金，迟早还会回到证券市场。所以小股民最关心的还是机会与风险的匹配程度。 我认为现在股市的机会已经大于风险。