标题：政策为什么不救市

　　自从上证指数跌破 4000 点以后， 要求政府出台救市政策的呼声与日俱增，尤其是在市场跌破 3800点以后， 呼吁救市的声音如排山倒海， 震耳欲聋。 如果说在人代会期间， 这种声音主要是通过大型媒体和与会代表， 以比较郑重的方式表达，那么最近一周里，随着投资者账面亏损的急剧增加， 这种呼救已经声嘶力竭，接近癫狂了。

　　正是在投资者的渴望中，3 月28 日中午，市场突然流传政府将出台三大利好政策救市的消息， 股市马上闻风而动，大盘指数放量拉升，截至收盘，上证指数拉高 4.94%，这是大盘破位暴跌以来第一次出现像样的抵抗行情。然而，经过周末的耐心等待， 大家所期待的消息踪影皆无， 甚至连个管理层应景式的讲话也没有听到。

　　由于预期落空， 市场与政策面的博弈再度激化， 周一到周三市场连续暴跌 3 天， 平均每日跌停股票超过数百，“千村薜荔人遗矢， 万户萧疏鬼唱歌” 是市场情况的基本写照。期间，尽管三大证券报也发表了社论，官方媒体也一再动员股民“理性待市”，“价值投资”，但是依然“君子动口不动手”，市场就以暴跌 297点作为回应。

　　投资者用自残骨肉的方式，祈求政府表现出“父爱”，但“父亲”却迟迟不肯出手相救。按理说，追求和谐是执政党的理念， 国民财富急剧缩水几万亿，政府也不会泰然处之，但面对弱势群体的求救， 政府为何置之不理？

　　我想，投资者对于政策的渴望，决策层是完全清楚的， 各界建议的各种救市措施领导们也都考虑过，但是迟迟不下手恐怕有多种原因。

　　首先， 对于以往两年的股市政策应当怎样检讨的问题。 过去两年的牛市， 很多人把它归于股改带来的，甚至把股改的成果无限夸大，然而今年以来的持续暴跌却对此给出了相反的答案。 股改究竟解决了什么实质性问题，需要重新探讨。

　　其次， 在十七大政治报告上提出增加居民的财产性收入， 然而财产性收入是通过制造泡沫给投资者一个财富幻觉， 还是为国民提供具有实际购买力的现金收入？ 把大量弱势群体引进市场， 是减少贫富差距还是扩大了贫富差距， 我们在政策方向上是否存在严重的问题？

　　第三， 即使某些政策把股市暂时搞上去了，要动用什么资源，会导致怎样的利益格局？ 这种做法有没有后续手段， 是否可以把故事持续讲下去。 如果动用公共资源把股市扛上去， 是价值投资还是制造财富幻觉，这种做法是否违宪？以往的政策市之所以遭到多数人痛斥， 主要是因为每一次政策干预以后， 基本上都是用全民的财产为强势群体买单，当游戏无法维持的时候，最终受损害的还是广大的弱势群体。 这一次如果政策干预， 能不能避免这个痼疾？

　　从以往政策干预的情况看，往往都是虎头蛇尾， 干预初期人人叫好，及至后期人人痛骂，正是：上台阶容易下台阶难。

　　即使从本次牛市以来的几次政策干预看， 政府每次对于市场的把握程度都比较欠火候， 所谓调控股市， 无非是政府官员们试图教股民怎么做股票，这怎么会成功呢？去年提高印花税，企图打压股市，结果歪打正着搞出个”蓝筹泡沫”，有些官员还说这是价值投资，结果如何？

　　投资者要求降低印花税的要求是正当的，但这种要求即使实现，也不是什么政策利好， 充其量是停止了对股市的 “政策性摧残”———毕竟， 是提高印花税把股市行为从投资变为赌博的。

　　至于股民希望停止“大小非”减持，这一点可能很难如愿，难道大家不知道股改是干什么的吗？ 前两年您把它吹得天花乱坠， 现在才知道厉害？

　　现在市场处于敏感时期， 我们可以要求政府尽到自己的责任，但是不能指望过多的东西。我认为，经历这轮暴跌，市场进入长期底部，但这种判断绝不是建立在政策利好预期之上的。

　　考虑到境外市场环境和全球资金走向， 我判断全球股市已经度过最困难时期， 中国股市也已经进入大型底部， 目前最看好的大型股票是保险板块， 对它的评级是———强力买入。