标题：“股神”巴菲特经历的四次大牛市

　“将欲废之，必固兴之；将欲取之，必固与之。”

　　一轮牛市中，大多数人都逃脱不了这种命运。他们先是赚了很多钱，兴高采烈、欢天喜地。接下来，头脑一发热，把所赚到的钱和家底子全部掏出来，最后连自己也不知道都贡献给谁了。看看在巴菲特所经历的牛市中，上天有多么慷慨吧！

　　第一次大牛市

　　1956年到1966年，巴菲特在投资生涯的10年内取得了11倍的回报，而同期道琼斯指数才上涨1.28倍。1968年，纽约股票交易所的一日平均成交量达到了1300万股，比1967年的最高纪录还要多30%，而在1968年6月13日，股票交易量暴增到了2100万股。人们争先恐后地拥进股市，发疯地购买任何一只股票。股市在资金的涌入下节节创新高，而新的股票也趁机大量发行，比如美国四季护理中心、肯德基炸鸡公司以及应用逻辑公司等等。

　　1967年，美国标准普尔指数上涨了31%，成交量比十多年前上涨5倍；1968年，大盘上涨了11%，成交量比上一年又翻了一倍。成交量持续暴增，交易所电脑承受不了，经常出现堵单现象，整个市场都疯狂了。甚至连投资债券的慈善基金会也开始大规模购买股票，“因为他们害怕错过机会难得的牛市，宁可出现过错，也不要错过。”1969年，道琼斯指数冲破了1000点，按照市盈率计算，IBM当时是39倍、思乐是50倍、雅芳是56倍。

　　看着股市天天涨，随便买只股票都能轻松地赚钱。

　　第二次大牛市

　　1970年指数开始反弹，到年底涨了4%、1971年涨了15%、1972年涨了19%，当时最受市场追捧的股票是“靓丽50”，这些蓝筹股平均市盈率高达80倍。1975年至1976年是美国股市上值得纪念的时期，这一时期，道琼斯指数上涨了60%。

　　20世纪70年代美国股市一系列声誉卓著的股票，它们被冠以“靓丽50”的称号，包括菲利普·莫里斯、通用电气、辉瑞、百时美施贵宝、可口可乐、百事可乐、默克、吉列、施乐、IBM、数据设备公司以及宝丽来。这些公司拥有出色的成长记录，在股票市场上被机构投资者广泛追逐。一些分析家更是将“靓丽50”称做“一次决定性股票”，鼓励投资者购买这些股票后就永远将它们持有在手中。1972年12月是这些“靓丽50”的高潮，这些公司的市盈率平均达到了40倍，此后这些股票从未达到如此的高度。

　　第三次大牛市

　　1984年到1986年间，短短三年美国股市涨了1.5倍，相当于1000点涨到2500点。到1987年，大盘表现继续强劲，前十个月大盘就涨了44%。当时尽管美联储连续加息，但美国股市却持续上涨。

　　第四次大牛市

　　巴菲特经历的最近一次牛市是从1995年开始。1995年到1999年的五年时间，美国股市涨了2.5倍，这次涨得更猛，高科技、网络股成为主要的推动力量，只要是某某网络公司，即使不盈利，也可以立即上市圈几十亿美元。国际光纤市场巨人康宁公司的最高股价是稍后低谷的近30倍！网络蓝筹新贵雅虎分拆前股价最高达475美元，分拆后最高峰也有200美元，为稍后谷底价的2000%。2000年3月24日，在纳斯达克上市的科技蓝筹思科超过微软和通用电气达到5792亿美元，成为世界股市市值最高的股票。新浪从上市时的不足20美元上涨到最高超过40美元。(高先民舒云)