标题：经济疲软雅虎市值下降 微软考虑减少收购雅虎报价

　　据彭博新闻社4月5日报道，两名熟悉微软公司(Microsoft Corp.)收购雅虎公司(Yahoo！Inc.)相关内幕的消息灵通人士当地时间星期五(4日)透露，由于美国经济放缓已经给互联网公司雅虎的商业活动造成伤害，导致雅虎市场价值下降，微软方面正在重新评估最初向雅虎发出的收购要约，并考虑削减446亿美元的报价。

　　其中一名消息人 士表示，自从雅虎于2月份拒绝微软的收购提议之后，虽然双方多次举行磋商，但是迄今未能取得任何进展。与此同时，则有迹象显示，雅虎公司的商业经营在拒绝 微软收购提议之后已经恶化。消息人士称，微软认为，与其最初提出的446亿美元收购价格相比，雅虎目前的价值已经不及当时的水平。由于会谈事关隐秘，两位 消息人士均拒绝公开姓名。

　　微软与雅虎官员本周早些时候也曾在雅虎总部附近举行会谈，再次讨论微软收购雅虎的计划，但是双方仍未达成一致，会谈无果而终。消息人士称，微软官员在会谈中没有提高收购雅虎的报价，而雅虎官员则坚持不提高报价就不展开正式谈判。

　　今年1月31 日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的价格收购后者股份，方式为一半现金、一半股票。当时这一价格较雅虎前一天收市时的股价溢价 62%。但是，雅虎董事会随后于2月11日拒绝了微软的收购报价，称微软的报价严重低估了其价值。雅虎官员坚称，在这一价格基础上谈判毫无意义。按照微软 提交报价时的股价，这一交易的总价值约为446亿美元；但是随着微软股价持续下跌，交易价值也已经相应地大幅缩水。

　　在拒绝微软公司 的恶意收购提议之后，雅虎首席执行官杨致远开始在微软收购之外寻求其它替代方案，以实现股东价值最大化，进而吸引投资者。然而，杨致远至今仍然未能找到一 个可行的替代方案，因此微软降低收购报价的可能性将让他面临更大压力。美国联邦储备委员会主席伯南克近日已经坦承，在次级债市场崩溃导致大规模损失之后， 美国经济或许已经处于衰退之中。

　　总部位于纽约的桑福德-伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein &；Co.)分析师杰弗里-林赛(Jeffrey Lindsay)指出：“他们或许已经开始意识到，在收购大战最终结束之时，雅虎的市值将已经在当前的宏观大环境之中有所减缩。对于雅虎而言，或许最好的机遇是接受微软的提议，双方坐下来友好协商。”

　　路透社稍早也报道说，微软正在重新评估其收购报价，但是雅虎公司女发言人特蕾西-施马勒(Tracy Schmaler)与微软公司的一名代表均拒绝就此发表评论。

　　股票业绩

　　在纳斯达克股票 市场(Nasdaq Stock Market)市后交易中，雅虎股票由每股28.36美元跌96美分，或3.4%至每股27.40美元；微软股票则由每股29.16美元上涨51美分，至 每股29.67美元。如果按照这一最新股价，微软一半现金、一半股票的收购报价的交易价值，已经缩水至400亿美元以下。

　　微软希望通过收购雅虎，实现美国第二与第三大网络搜索引擎巨头的联合，进而与第一大搜索引擎巨头谷歌公司(Google Inc.)分庭抗礼。谷歌公司目前控制着搜索引擎市场超过一半的份额。而在微软正式提出收购要约之前，雅虎已经连续8个月报告利润下滑。雅虎联合创始人杨致远，并于去年替代特里-塞梅尔(Terry Semel)出席首席执行官，期望扭转颓势，重新激起成长。

　　根据弗吉尼亚州网络流量跟踪公司ComScore Inc.的报告，雅虎公司2月份的市场份额由1月份的22.2%下滑至21.6%；微软同期也由9.8%下滑至9.6%；而欲歌则由58.5%进一步上升至59.2%。

　　拒绝理由

　　雅虎公司曾于3 月18日间接指出，其网络搜索引擎业界第二的地位及其在亚洲地区的市场业绩等等，均表明其实际价值远远超过微软的报价。雅虎当时并表示，未来两年之中，其 销售业绩将以每年至少19%的速度攀升，这一成长速度将超过分析师的预期。但是林赛于同一天指出，鉴于美国经济整体放缓，雅虎的上述成长预期“过于乐 观”。(作者：雅龙)