标题：大小盘风格切换 中报“寻宝”行动展开

　　记者 高升

　　本报讯 周三，A股市场整体维持回调整固的态势，两市下跌个股增加，特别是大盘股以及一线白马股集体回调。但另一方面，在涨幅居前的个股当中，中小创领域一些业绩可能超预期增长的品种，开始受到资金关注。分析人士预计6月底A股整体维持平稳态势，进入7月，围绕中报业绩展开的“寻宝”行动即将展开，“业绩浪”值得期待。【 涨停股早知道 】

　　“漂亮50”回调 风格转换再露端倪

　　沪指周三表现萎靡，全天都在昨收盘点位下方整理，最终小幅收跌0.56%结束一天交易，收报3173.20点，技术上回踩5日均线。行业板块呈现普跌态势，部分银行股逆市走强，上证50指数盘中一度创出一年半新高，但其余权重股大多走出回调行情，“漂亮50”一枝独秀的局面不复存在。市场成交量合计3716亿元，依然相对低迷。

　　中航证券认为，近期行情整体格局是：热点少而凌乱、赚钱效应弱。虽然白马股持续单边走高，但由于该板块所涉及的个股盘子较大，所以运行路径上较为缓慢。不过，由于其爬坡式的缓慢走势，不如小盘股大涨时那样激动人心、酣畅淋漓，所以白马股制造的赚钱效应，从一个固定周期内的绝对涨幅来说，是要远远弱于弹性更高的小盘股。银行板块继续上涨，但指数却出现明显回落，跷跷板效应再现，小盘股出现调整，目前来看这种纠结的格局还在延续中。

　　分析认为，近一两个月市场避险情绪较高时，漂亮50走势较好，但是当恐慌情绪结束、市场稳定以后，弹性更高的小盘品种将会得到资金的重新关注，而届时“漂亮50”大概率战胜不了市场。

　　经济增长趋于平稳 结构性机会成挖掘重点

　　安信证券首席经济学家高善文近期发布了6月中旬的经济点评。在此前的报告中，他重点讨论了年初以来经济运行在“供应响应”的逻辑之内，这在支持工业生产的同时压低了工业品价格。

　　近期公布的经济数据，工业生产情况趋于稳定，PPI环比增速略有回升。物量指标中，黑色金属冶炼和压延加工业增加值和物量增速的背离结束。“这是否意味着，供应响应主导经济的过程已经接近尾声，值得留意”。

　　高善文指出，未来一段时间，随着供应响应影响的结束，对经济增长需要更多关注需求层面的变化。考虑到全年财政收入和预算赤字的制约，下半年公共财政支出增速难以维持高位；全国范围内房地产销售增速高位逐步回落，下半年继续带动投资和新开工波动下行。需求走弱可能带动下半年经济逐步回落。此外，全球经济逐步回暖，带动中国出口恢复；房地产库存去化接近尾声，地产投资下降幅度可能有限。这些因素限制了下半年经济回落的幅度。经济面临的主要风险仍然是金融去杠杆操作失当冲击到实体经济。

　　业内基金经理认为，宏观经济趋于平稳，既不会过热，也不会过于收缩，这为A股市场营造了相对稳定的外部环境。从实体经济来看，很多行业都进入到市场集中度大幅提升的阶段，龙头企业盈利能力向好，这为A股市场结构性机会的挖掘提供了基本面的现实基础。

　　中报超预期可期 “业绩浪”开始预热

　　《投资快报》记者注意到，很多行业的分析师都开始大力挖掘各自所辖行业当中的中报业绩机会。最近一周，计算机、传媒、医药、轻工、机械、食品饮料、建材、汽车及零部件等行业都有研究员专门针对中报业绩展开研究。这显示出当前基本面驱动的投资逻辑已经全方位转移到中报上来，中报如果有超预期的表现，就可能成为下一阶段最值得关注的投资机会。

　　据不完全统计，目前沪深两市已有超过1100家公司披露了2017年上半年业绩预告，其中业绩预喜公司达到847家，占比74.76%。从行业来看，半年报“预喜”的公司主要集中在化工、机械设备、电子、医药生物等行业中。

　　分析人士指出，中报业绩披露临近，宜关注业绩高成长个股。当然只有简单的表面上的业绩增长还不行，关键要超预期而且可持续。比如一些基本面平平的公司，由于去年业绩太差，今年随便盈利一点就是百分之几百的增幅，这种预增就没有什么意义。相反，一些个股虽然增幅也就是百分之二三十，但由于增长可持续，之前市场的预期也不算很高，那么反而可能存在超预期而被场外新增资金青睐的机会。整体来看，只要A股维持目前的窄幅震荡、进二退一的格局，中报“业绩浪”就毫无疑问是一个值得深入挖掘的投资机会。

　　《投资快报》发自广州