标题：商业零售行业迎重大爆发 消费升级促进商品零售增长

行业景气度仍然持续：2008 年4 月份的统计数据显示，社会消费品零售总额增速22.02%，增速创了三年内的新高，剔除物价上涨因素，社会消费品零售总额实际增幅12.98%。批发零售贸易业社会消费品零售总额增速也达到21.89%的高点。

    从2008 年一季度的情况来看，商业零售行业营业收入增速较快，平均营业收入达到12.97 亿元，同比增长27.05%，扣除非经常性损益后的净利润达到3795 万元，同比增长52.71%。

    我们认为08 年扩大内需的宏观政策将推动消费预期向好，经济增长、收入提高、消费升级等推动零售行业发展的驱动力依然强劲。整体分析，我们预计2008 年商业零售行业平均净利润增长能够达到40%左右，优质企业能够超过50%。

    温和通胀将推动零售业销售收入以较大幅度增长。同期零售业销售总额增速也随之带动有较高增长。百货行业企业的收入、净利润和CPI相关度较高，且呈正向相关关系，超市行业自身周期性更强，与消费增速相关度高。

    消费升级已经成为我国现阶段经济发展的主要趋势。由于我国各区域经济差别较大，城乡居民收入差距仍然明显，现阶段消费升级呈现的阶梯形特征明显：一线大城市奢侈品消费成为热点；省会城市及部分经济发达的大中型城市中高档百货蓬勃发展；城镇及农村市场中超市、家电连锁业态成为发展趋势。

    重点推荐公司：

    百货行业：百联股份、王府井、新世界、重庆百货

    超市连锁：华联综超、武汉中百、步步高

    黄金珠宝销售连锁：中国铅笔

    专业批发市场：小商品城