被动元件企业近日纷纷发布涨价通知：近期，台湾两大被动元件大厂国巨、华新科纷纷发布涨价通知，尤其是国巨针对特定品项片式多层陶瓷电容器产品，价格调涨15%到30%甚至更高，幅度有望创下自2000 年以来被动元件涨价幅度的新高。
核心观点
被动元件中，高端片式多层陶瓷电容器 提价幅度最大。自去年第三季度至今，被动元件价格持续上涨。产品主要涉及片式多层陶瓷电容器 和片状电阻，片式多层陶瓷电容器 平均提价幅度在20%以上，片状电阻提价幅度略小于片式多层陶瓷电容器，而在片式多层陶瓷电容器 产品中，常规格产品提价幅度较小，小尺寸、高电容等高端片式多层陶瓷电容器 产品提价幅度最大。
供需失配及原材料涨价推动片式多层陶瓷电容器 提价：
1） 从需求角度看，在消费电子领域，产品功能升级与通信标准演进带动片式多层陶瓷电容器 单机用量的提升，同时超小型等高端片式多层陶瓷电容器 占比将大幅增加；在汽车领域，汽车的新能源化趋势将大幅提高高容等高端片式多层陶瓷电容器的需求量。
2） 从供给角度看，日韩等片式多层陶瓷电容器 一线巨头整体扩产力度不强，为适应高端市场需求，主要战略为内部产能结构化转移，即从常规格产品转向汽车领域高容片式多层陶瓷电容器 和消费电子领域微小型片式多层陶瓷电容器 等高端产品，对于高端片式多层陶瓷电容器 市场，三星质量管控对高端片式多层陶瓷电容器 市场供给形成了不小的冲击。
3） 从成本角度看，陶瓷粉末、电极金属与包装材料等上游材料均出现涨价，各类原材料成本的上涨推动被动元件厂商向下游转移成本。
涨价潮明年大概率仍将持续。高端片式多层陶瓷电容器 的需求主要来自于高端智能手机对微小化片式多层陶瓷电容器 的需求和汽车市场对高容片式多层陶瓷电容器 需求两方面，综合来看高端片式多层陶瓷电容器 未来三年需求增速为16%、11%、11%，在中性预期供给增速7%条件下，供需缺口在2017 年加剧，且2018、2019年未明显收窄；在乐观预期2018 年有新进入者或者大规模扩产情况下，若产能供给年增速达15%，则到2019 年，高端片式多层陶瓷电容器 有望重新回到供需平衡的状态。
投资建议与投资标的
建议关注国内深耕被动元件领域的风华高科、顺络电子、具有片式多层陶瓷电容器 和电阻业务的三环集团，军用片式多层陶瓷电容器 企业火炬电子。
风险提示
行业内多个公司大幅扩产导致价格下跌；下游需求增速不达预期。