标题：中国A股牛市特征没有改变

　　本报记者 徐 皓

　　“二三个星期前，我还在买入中国股票。”著名投资家罗杰斯言语中透着轻松，仿佛市场的波动与他无关，“若市场再次下跌的话，我将买入更多股票。”

　　买中国股票会很赚钱

　　昨日在荷兰银行举行的一场交流会上，罗杰斯与记者们分享了他的投资哲学。

　　“我希望看到投资市场的恐惧，这样我的买入价会更低，但这种情况没有出现，因为中国政府在调控上做得很好。”罗杰斯仿佛有些遗憾。随后，他深情地看看了女儿的照片，满怀希望地说，“我给我的女儿买了很多中国股票，她们长大后一定会很有钱。对于近年出生的人来说，我认为其最好的资本是会讲中文。我给我女儿专门请了中文老师。现在大女儿的中文已很流利。”

　　当被追问投资方向时，罗杰斯说，如果要投资的话，就应投在经济增长前景好的地方。他坦言自己看好中国的水务、农业、电力、旅游类上市公司，因为这些行业不太受经济周期的影响。对于旅游类上市公司他多说了一些理由，他说自己看到全球各地都有拿着中国护照来旅游的人，而中国国内各地的旅游人数也越来越多。“我正在投它们，你们也应该投。”

　　对于国内机构青睐的房地产股，罗杰斯则明确表示，他不看好房地产的投资机会。他认为，中国政府正在打击房地产投机，因此，他不会投资房地产股。

　　对于中国股市的后市走势，罗杰斯比国内多数机构要乐观得多，他指出，“在2008年卖出中国股票，相当于在1908年卖出美国股票，虽说当时一度跌了很多，但十几二十年后，你会赚很多钱。虽然目前无法判断中国股市是否已经见底，但是，我认为中国股市的牛市特征没有发生改变。”

　　当谈及中国创业板时，罗杰斯也表示出他惯有的乐观，他认为，十几年后中国创业板里一定会跑出很多好公司，但投资者一定要提前做好细致的选股功课。

　　商品市场仍处牛市

　　对于商品市场，罗杰斯仍然坚定看好。

　　他表示，现在商品没有上升很多，很多商品与历史高位相比还有80％多的差距。比如算上通胀，黄金的历史最高价应为2200美元左右，而现价只有900多美元，因此，国际金价没有见顶，将继续上涨。

　　而世界的商品需求仍然很大，很多商品的产能并没有太多增长，比如小麦的库存已降到60年最低。因此，棉花、小麦等商品和黄金一样还将上涨。而在商品里他相对更看好咖啡和糖。

　　谈及投资者最为关心的石油价格问题，罗杰斯认为，石油价格未来仍处牛市阶段，虽然今年内未必可见150美元水平，但由于未来处于供应失衡状态，将有机会见150美元。也许10至15年后它会升得更高。不过，若石油供给在短期内大量增加，若全球股市大幅下跌，油价则可能调整到60－70美元。

　　“当我们看到柏林、东京这样的大城市开始种棉花，在香港看到太阳能板及风能发电，甚至在白宫都有人在勘探石油时，我们就要担心商品市场是否见顶了。”罗杰斯用幽默的方式回答了关于商品牛市见顶信号的问题。

　　对于商品牛市的风险，他谈到，一些基金或公司短期资金出现问题可能会带来一些风险，但就像“9·11”时那样，商品的风险比股票要小很多，当时商品在下跌一段时间后重拾升势，但股票则调整了很长一段时间。这主要是由供求关系决定的。

　　“商品在很短的时间内以倍数上升就有很多的风险。”罗杰斯补充说，“另外，经济大崩塌及战争也会威胁到商品牛市。

　　次贷危机还将扩散

　　谈及美国次贷问题结束时间时，罗杰斯坦言，他并不知道答案。他认为，这是银行为赚钱而打造出来的泡沫，不可能在一年内结束，有可能长达五至八年。次按危机还将扩大至汽车信贷及信用卡业务。

　　不过，他乐观地认为，全美第五大金融机构倒闭会影响到金融，但不会导致太大的问题，世界末日不会到来。他举例说，上世纪日本四大投资银行破产，但日本没有消失，后来其经济还是发展得很好。

　　他还对美联储提出批评，“他们不太懂市场，其做法有很多问题，长此以往，美元会更弱，通胀会更高。”

　　他认为，现在美国通胀情况比公开的数据要高，而如今可能是美国二战后最差的经济时期。上世纪70年代美国曾出现滞涨的情况，当时美联储主席沃尔克曾将利息提高到21％，从而阻止了通胀，但那时美国是放债国，现是美国借债国，不可能将利息提得太高。

　　对于近期走强的美国股市，他并不看好。他认为，美股会有一点上涨，然后会继续下跌。同样，他对美国的楼市也比较看淡，“不要在美国买房，除非你去农村买，或在湖边买。美国一些州的楼价未来还将不断下跌。”

　　仍看好人民币升值趋势

　　“美元正在失去国际储备货币和交易货币的地位。”罗杰斯强调，“我已卖出美元，我口袋里还有一些美元，如果谁想与我换的话，我会马上换给他。”

　　对于人民币，罗杰斯仍然青睐有加。他说，“我现在不知道哪种货币会取代美元，但人民币无疑是个好选择，因为中国现在外贸盈余很大，如果人民币可以自由兑换将加快这一进程。如果出现紧急情况，一定要现在就要为美元找个替代品，我想应是欧元。”

　　对于人民币自由兑换的作用，他语出惊人。他认为，如果几年前人民币就可自由兑换，则中国楼市将不会出现现在这样的涨幅。

　　谈及港币的前景，他发表了一家之言。他认为，如果人民币可以自由兑换，那么港币的存在将没有太多意义，因为香港只有近700万人口，港币兑换对香港人来说，机会成本很高。

　　对于人民币的升值幅度，此前罗杰斯曾在路透社主办的一个论坛上预言，在未来20年里，中国的人民币对美元可能升值高达500％。

　　“人人都想找一种安全的投资，我想人民币本身就是一种安全的投资。”罗杰斯意味深长地说，“当年日元曾升值了四倍多，但日本仍能保持较大外贸盈余。人民币会上升更多的。”

　　罗杰斯六条投资法则

　　1． 独立思考。不听分析师的意见，独立研究。

　　2． 勤奋。

　　3． 决不亏损。做自己熟悉的投资。

　　4． 价值投资。尽量少交易，耐心等待最好的机会。

　　5． 静若处子，等待市场的催化因素出现。等待市场出现基本面改变因素才进场。

　　6． 别进商学院。与其听没有从商经验的教授讲课教你如何做生意，不如拿这些学费去投资。

　　背景资料

　　罗杰斯环球投资记

　　罗杰斯1942年10月生于美国南部亚拉巴马州的一个普通家庭，父亲是化工厂的一名工程师。虽然家中并没有从事金融行业的人，但罗杰斯与孩童时代巴菲特通过卖可乐赚钱一样自小表现出了很高的投资天赋。5岁那年，罗杰斯得到了他的第一个工作——在棒球场上捡空瓶。

　　后来詹姆斯·罗杰斯毕业于耶鲁大学和牛津大学。

　　1968年詹姆斯·罗杰斯开始股票交易时仅有600美元，到1971年他与乔治·索罗斯合伙组建“量子基金”。罗杰斯认为投资者最重要的事情就是发展独立思考的能力。在1970至1980年的十年里，量子基金的复合收益高达37％，超过同期巴菲特的29％和彼得林奇的30％。年仅37岁的詹姆斯·罗杰斯在1980年由于与乔治·索罗斯在对“量子基金”的发展方向和人生哲学的分歧而“退休”，令“量子基金”在1981年出现了首次22．9％的亏损，而基金规模缩小了50％。而手握1400万美元的詹姆斯·罗杰斯则开始新的投机生涯。

　　罗杰斯在1989－1990年完成的第一次环球旅行被吉尼斯世界记录记载。作为国际著名的投资家，罗杰斯先后投资西德、奥地利、巴西、新加坡等国家，获得了巨大成功。1989年，罗杰斯第一次环球旅行时，投资于世界各个新兴国家。1998年罗杰斯创立罗杰斯国际商品指数（ＲＩＣＩ），到2003年11月该指数已达117．46％的升幅，超过同期主要指数。1999年罗杰斯第二次环球旅行时，投资上海Ｂ股，同样获得巨大成功。

　　如今，罗杰斯主要投资于商品市场与亚洲股市。