因未来需求有望回升，黑色系的暴涨造就了国内A股市场周期股的疯狂，上证指数才得以连续三日收大阳，将6月以来的反弹走势延续。不过，值得注意的是，因看好未来需求而上行的并不只是黑色系，有一个品种，在近几十年来的下半年都有着不错的走势，它就是我们熟知的黄金！ 
如图所示，统计1975年至2016年的黄金月度表现可以发现，在这40余年中，黄金往往9月份的涨幅最大，其中表现最好的月份中，有四分之三分布在下半年，即今年的8月至次年的2月。若以回报率的统计结果来看，第三季度黄金的表现最佳，较第四季度的回报率约高出40%左右。
黄金在下半年的表现尤为突出，其中实物需求的贡献较为突出。因下半年美国的圣诞节、印度的婚礼季以及中国的新年相继来临，珠宝商为了应对这些节假日对黄金的巨额需求，一般都会选择提前囤货，导致黄金的价格在8、9月提前上行。 
此外，另一项数据显示，印度对黄金的需求已经开始出现大幅增长。根据汤森路透黄金矿业服务公司的数据显示，2017年上半年印度的黄金进口量已经高达521吨，超去年全年的总进口量，其中五月份进口了220吨黄金，为印度近20年来单月进口黄金数量的最大值。这仅仅只是印度上半年的进口数据，若印度下半年的需求仍维持当前的增长，那么全年的进口量或超过900吨，这将是2012年以来的最高水平。
若按照目前的需求增长势头，是否在暗示实物需求方面的增长将成为助推黄金价格上行的关键因素？而黄金股也将在实物价格上行的时候再次上扬周期股的疯狂一幕？