标题：金融时报:中国政府会救市吗?

鉴于美国面临的各种金融问题，你也许会以为中国政府会有点幸灾乐祸。在听完那些关于金融市场自由化必要性和允许外国投资银行在华开展业务重要性的说教之后，几丝满足感可能会悄然而生。

确实，正如一位中国官员前些天所讲，次级抵押贷款市场十分复杂，中国的银行还远没有成熟到足以犯这种错误的程度。

不过，中国人没有太多时间享受这一刻。随着内地股市较去年秋季的峰值水平下跌近50%，政府正面临投资公众要求救市的巨大压力。中国投资者看到美联储(Fed)主席本.伯南克(Ben Bernanke)竭力降低美国金融市场的损失，他们想知道为何自己的政府没有采取同样的措施。

一位投资者上周五在热门股票聊天室东方财富网(eastmoney.com)上写道：“美国政府极其活跃，但中国政府眼看着我们的钱蒸发掉，却无动于衷。”

目前，心存不满的投资者尚未发起任何大型抗议活动，但要求一直在提高--而且不仅是在聊天室里。在上个月于北京召开的全国人民代表大会(NPC)上，股市暴跌成为了一个主要话题。鉴于许多政府官员参与了去年席卷中国的炒股热潮，此次大会给他们提供了一个绝佳的私下交流机会。

从一个层面看，这种批评对各方都不公平。伯南克动用美联储的众多政策工具，目的不是推高标准普尔500指数(S&P 500)（像人们希望的那样），而是为了阻止整个金融体系的崩溃。而去年秋季在市盈率接近60倍时买进中国股票的投资者，目前不该有什么抱怨的理由。

不过，中国内地股市仍然抱着这样一种想法：只要中国政府有意愿，它就有办法启动新一轮牛市。

分析师有时喜欢将内地股市称作“政策市”，这是政府对股价短期走向有巨大影响力的一种委婉说法。普通投资者有一种近乎宿命论的信念，认为拉动股价走势的绳子掌握在政府手中。如果不是这样，怎么能够解释至少在几个月前还普遍存在的观点呢--在奥运会开幕前几个月，政府不会让市场大幅下跌。

中国政府官员声称，人们以为他们拥有神话般的权力令人沮丧。他们表示，近年来已经启动了构建更成熟和稳定市场的改革。即便在拒绝推出新措施时，他们也会说，这是因为他们担心会鼓励更多的投机和轻率行为。

因此，尽管中国政府提出了股指期货交易计划，但却尚未通过最后审批，因为政府官员担心，这会招致无节制的投机性投资--以及法国兴业银行(SocGen)那样的交易丑闻。同样，保证金交易仍未获得中国政府首肯，原因是他们担心投资者将滥用杠杆潜力。政府官员表示，在投资热情高涨的时候，谨慎和耐心是关键。

不过，这只是故事的一个侧面。如此多投资者执迷于政府的原因是，政府官员忍不住就会干预股市，试图操纵股指点位。要求政府对股市进行微观管理的呼声十分强烈。

去年，当春季股市一路飙升，数百万中国人开设新的交易账户时，中国政府试图通过将股票交易印花税调高两倍，来结束这场盛宴。在这一手段不起作用时，政府又批准大量企业进行首次公开发行(IPO)，目的是让市场上充斥着新股。事实上，政府小心翼翼地捍卫着新股上市的审批和否决权，以便控制市场上的股票供应量。

结果，随着股价跳水，市场上充斥着政府将采取新措施推高股指的传言。最近数日，有关政府将下调股票交易印花税的猜测，导致股价时而反弹，时而回落。每天都会出现一篇关于政府计划的新报道。

政府官员倾向于认为，这些政策工具是防止市场供应过剩的一种方式。但造成的结果却是，投资者对政府动向的关注，更甚于对上市企业的关注。“政策市”繁荣的基础是传言，而非企业收益。