标题：你为什么不能成为巴菲特？
书名：《学习巴菲特》
作者：刘建位
出版日期：2008年1月
定价：38.00元
出版社：中信出版社
刘建位简介
刘建位，复旦大学国际金融专业硕士，上海社会科学院产业经济学博士，拥有十年以上证券行业从业经历。现任汇添富基金管理公司首席投资理财师。从1999年开始研究沃仑·巴菲特的投资经验，已出版《巴菲特股票投资策略》《巴菲特如何选择明星股》《巴菲特的8堂投资课》《跟大师学投资》等书。目前在央视二套经济频道《理财教室》栏目主讲《学习巴菲特》系列讲座。
心狠手辣
要真正做到像巴菲特那样选股如选妻，对于那些不符合标准的股票，必须做到：心狠手辣。
选股之前要心狠，选股之后则要手辣。心狠是做出正确选择之前，对不符合标准的股票要心狠，坚决拒绝。手辣是做出错误选择之后，对不符合标准的股票要手辣，坚决砍掉。巴菲特选股如选妻，你选妻的目的是为了结婚，为了长相厮守，所以最好是事先非常慎重、非常仔细地选好，这样就不用以后付出很大痛苦的代价离婚了。但是万一我们真的选错了，那就要尽快离开错误选择的对象，否则只会越拖越痛苦。
但很多投资者会担心，尽管我知道现在手里拿的股票不符合我的标准，但这些股票还在涨呢，如果放弃了，可能就错过赚钱的机会了。
同时，也有很多投资者会担心，我原来选的股票是错误的，但还赔着钱呢，如果斩仓抛出了，以后又找不到更好的股把钱赚回来，我还不如留着这些股票等着翻本呢。
在我们犹犹豫豫时，就需要手辣。手辣意味着一种决心，一种快刀斩乱麻的勇气：宁肯错杀三千，不可错选一个。手辣意味着一种勇气，舍得，舍得，有舍才有得。在选择好的股票之前，首先必须舍弃坏的股票。
你明明知道自己的选股是错误的，为什么不马上改掉错误，放弃错误的股呢？ 其实发生错误，再去改正错误，就已经有点晚了，一个更好的方法就是学习巴菲特，坚持严格的选股标准，只选正确的股票，不选错误的股票、不犯错误，尽量少犯错误，这样后面就不至于花费很大的代价，来改变自己的错误。巴菲特之所以选股非常成功，就在于他确立了系统的选股标准，一开始就把事情做对，所以就很少需要事后弥补错误了。其实我们大多数人之所以能够婚姻幸福，关键在于我们选对了人。一开始就选对伴侣，以后就不用付出分手的痛苦了。要想选对合适的妻子，选妻之前，一定要知己知彼，首先要了解自己是什么样的人，要找一个什么样的人，再去了解对方是什么样的人，判断她是不是自己想要的相伴一生的那个人。选股之前，同样要知己知彼，既要了解你自己，也要了解那些上市公司，从中选择最了解、最有把握的公司股票。 事实上，选股并不难，难的是持股。为什么呢？原因很简单：拿不住。要想赚到大钱，不但要选对大牛股，还要拿住大牛股。正如巴菲特所说：“用屁股赚钱比用脑袋赚得更多。”很多人只重视用脑袋绞尽脑汁来选大牛股，却不能把屁股稳稳地坐在选到的大牛股的牛背上，他们不停地从一个牛背跳上另一个牛背，结果骑了很多牛，却没能跑多远。回头一看才发现，其实骑着任何一只大牛股，都能跑得很远。大牛股，拿得住，你就会是大牛人；大牛股，拿不住，你就会是最后悔的人。 学习巴菲特，在股票上实现长期巨大的收益，就一定要拿得住。 记住，股票投资绝不是闪电战，而是持久战，最后的胜利在于坚持，坚持，坚持。 也许你会有疑问，股票是用来炒的，只有套牢了，没办法才当股东，这样主动被套牢怎么赚钱呢？ 错误。股票不是用来炒的。股票是公司股权的凭证。你不会把你个人投资的公司来回买卖，也不应该把一家公司的股票来回买卖。正如巴菲特所说：你买的不是股票，而是公司。 苏轼说：“古之立大志者，不唯有超世之才，亦必有坚韧不拔之志。”你要学习巴菲特，首先问问自己，我下定决心长期持有了吗？
不卖更赚钱 巴菲特一生的经验发现：长期持有一只股票数年甚至数十年，收益率远远高于短线频繁买卖数百只股票。 “我们也并不认为其他人能够像蜜蜂一样从一朵小花飞到另一朵小花来取得长期的投资成功。”生活中有那么多人痴迷于买彩票，想中奖一夜发大财，却不愿努力工作辛苦赚些小钱积累成大钱。巴菲特早已明白，短线波段操作，看起来似乎赚钱又快又多又爽，其实事实正好相反，天天累得要命快进快出，只能赚小钱；长期持有，一动不动，却能轻轻松松、慢慢赚大钱。 巴菲特说得没错吧？没有，巴菲特之所以决心长期持股不动，关键在于他对长期投资更成功有着巨大的信心，而且这种信心建立在理性的分析上。对于投资者来说，一时的暴利并不代表他在长期（数年甚至数十年）内的盈利，经常的微利却可以转化成长期内的巨大收益。 长线投资比短线投机更成功，关键在于复利的巨大威力，这正是巴菲特长期投资的根本信心所在。 想象一下，你手里有一张足够大的白纸。现在，你的任务是，一张纸厚度只有0.1毫米，也就是说1万张纸才有1米高。那么，把它折叠52次，它有多高？一个冰箱？一层楼？或者一栋摩天大厦那么高？不是，差太多了，它的厚度是2.25万亿公里，超过了地球和太阳之间的距离1.5万亿公里50%。到现在，我拿这个例子问过十几个人了，只有两个人说，这可能是一个想象不到的高度，而其他人想到的最高的高度也就是一栋摩天大楼那么高。折叠52次的高度如此恐怖，但如果仅仅是将52张白纸各折叠一次后放在一起呢？只不过是10.4毫米。这就是复利与单利的区别。 长期投资就是一张纸连续折叠很多次，短线投机是一张纸折叠一次，然后再折叠另一张纸。显然52张纸各折叠一次，远远不如一张纸连续折叠52次。与你根本不了解的女人各过上一年，远远不如与一个心爱的女人连续过上52年，成为金婚夫妇。事实上，每结婚又离婚一次，成本是巨大的。巴菲特告诉我们，投资同样如此，在同样的复利利率下，连续多次进行不同的投资，收益率远远不如长期持有单一的投资。因为每次买入又卖出股票一次，交易成本和税收成本也是巨大的。成本越大，你最终拿到手的净利润越少。频繁买卖投资，利润会随着复利大幅增加，同样成本也会由于复利大幅减少，造成投资净利润大幅减少。而长期投资于单一项目有两重好处：一方面能够通过复利快速增收，同时由于交易次数大大减少而快速节支。 尽管中国目前对股票投资并不征收资本利得税，但其实目前的印花税在一定程度上代替了资本利得税的部分功能。从我国证券市场的长远发展来看，以资本利得税代替证券交易印花税也是大势所趋。因为免征印花税、改征资本利得税，是全球证券交易税制演变的趋势。显然目前我国不具备开征资本利得税的基础，但从长远看，随着证券市场结构逐步完善、投资行为日趋理性化，税收征管水平的提高，资本利得税很可能出现在我们身边。因此为了我们未来取得更好的税后投资收益，我们必须考虑资本利得税的巨大影响。 即使不考虑资本利得税，只考虑印花税和佣金等交易成本，频繁短线买进卖出，由于复利的作用，也会大幅减低总的投资回报率。这是巴菲特坚持长期投资而反对短线买卖的另一个重要原因。
涨跌都不卖 长期投资是一个漫长的过程，比马拉松的过程要更加漫长，甚至比婚姻的过程还要漫长。一个成功的婚姻，双方要有决心，有信心，但在漫长的婚姻过程中，更要有耐心，相互容忍体谅，才能历经一个个风波后，收获幸福。一个成功的长期投资，比婚姻更加需要耐心，因为你的对方不是一个有感情的人，而只是一个无法交流感情的公司，只是一堆有数字的股票。这需要你更加坚忍。巴菲特根本不打算短期买卖赚钱：“我从未期望通过股市买卖股票赚钱。我们买入股票时假设股市第二天会关闭，甚至在5年内股市不会重新开始。” 事实上，我们经常听到长期持股发大财的传奇故事，某某老太太买了什么什么股票，结果她忘记了，一放就是好多年，最近股市一火，才想起来，发现她的这只股票大涨了几十倍。如果她记得自己买有股票，又经常听到股市议论的话，发现赚了一点，或者跌了一点，可能早就抛了，反而不会长期持有到最后，根本不可能赚到大钱。 请注意，巴菲特不是聋子，不是瞎子，他天天在股市里，天天看书、读报，对股市动静非常清楚，但他却是主动锁定，主动套牢，对几只决心长期持有的股票，无论大涨，还是大跌，坚决长期持有，一股也不抛。这种坚忍非一般人能比，我称之为达到了中国古代圣贤孟子所谓的“大丈夫的三重境界”。 大跌也不卖：贫贱不能移。你的伴侣遭受失败了，遇到困难了，没钱了，没权了，你是不是应该抛弃他呢？如果你对他有信心，就应该与他共同奋斗，东山再起。你购买股票的好公司暂时失败了，遇到熊市股价大跌了，你是不是要割肉呢？会的，大部分人都会的。有一个很流行的做法叫止损。是的，在亏损10%或者20%的时候，坚决割肉，确实能够止损。 理财专家张忻帆曾问一个像没头苍蝇一样斩仓逃跑的朋友：“你那么着急用钱？”“不是，是怕再跌下去。”“能不能不因恐惧而卖股票？正如不因飞机颠簸而跳机！”“道理我懂，但我就怕股价掉下来一时半会儿回不来。”“5年之后还回不来吗？10年之后呢？长期看不是很清楚、很明了会赚钱吗？”“关键是我等不了那么多年呀！太慢了！”受得了飞机颠簸，却受不了股价颠簸。在生活中，与爱人再吵架，也不会分手，但手里的股票一有动静就想抛，甚至不惜割肉止损。但止损只会让你一损再损。因为你止损后还要再买入其他股票，你并没有把握下一个就一定会赚钱。如果你看准了，就决不要随便止损割肉。就像你的孩子一样，如果你对他有信心，就绝不能因为一两次考不好，放弃他一生的前途。