标题：皮海洲：传闻股市暴涨暴跌是管理层的失职

　　 我国股市在经过连续三天近10%左右的反弹后，昨天，再一次出现了疯狂下跌，将投资者刚刚燃起的一点点希望又一次击碎。沪市开盘即跌破3600点整数关，下午更是轻易击破3500点，并一直冲向3400点。沪市全天大跌近200点，跌幅5.5%，而深市则下跌3.78%，两市跌停的股票150家左右，而跌幅超过6%的股票数占全部上市公司总数的一半。

　　对于昨天股市下跌的原因，一些业内人士的观点大至有如下几种：重启IPO，市场抽血；高CPI，担心紧缩政策；央行紧缩银根，回笼资金创记录；对央行加息预期强烈；主力洗筹，刻意打压；担心上市公司一季报业绩下降；权重股反弹基本到位，抛压沉重。

　　其实，上述导致股市下跌的原因，大多在投资者意料之中，只可能是构成昨天股市暴跌的次要原因，而真正的导火索则是让投资者大感意外的一则传闻——传北京、浙江、深圳的投资机构4月8日中午已获悉一条重要消息：证监会计划红筹股马上要集中发行了，国务院高层经过论证，暂时叫停再融资，给红筹A股上市让路。昨天收盘后许多机构纷纷给证监会打电话询问政策，还未得到回复。这则传闻成了引领昨天股市暴跌的真正元凶。

　　无独有偶，就在此前的3月28日，市场上传闻管理层将出四大救市利好：印花税降为千分之二；上市公司再融资必须与分红挂钩，且再融资数额不得超过以往分红数额的2倍；实行上市公司回购股票制度；推出做市商，有承销资格的券商可以申请成为做市商活跃股票交易。受这些利好传闻的影响，当天上海综合指数收盘上涨168.65点，涨幅 4.94%；深圳成份指数收盘上涨581.43点，涨幅4.43%。两市不足200家下跌。由于这些利好传闻未能兑现，在随后的两天，尤其是4月1日，我国股市再一次出现了急风暴雨般的下跌。沪深股市分别暴跌4.13%和6.33%。两市全天上涨的股票只有25只，而下跌的股票高达1400多只，占全部股票部数的98%以上。而跌停的股票达到600只以上，跌幅超过8%的股票更是高达1000只。

　　为什么传闻对我国股市有如此巨大的影响力呢？原因无外乎包括如下几个方面。

　　我国股市正处在极为敏感时期，投资者容易相信利好传闻。我国股市自从去年最高点下跌以来，跌幅已接近50%。无论是从跌幅还是时间上，都基本上到位。广大投资者都热切期盼着管理层能够尽快出台实质性的利好来救市。3月28日，市场上流传的四大救市利好正好在这种时间段出现，因而投资者当然会信以为真。

　　一些利好传闻反映了广大投资者的心声，容易被他们接受。同样以3月28日的四大利好传闻为例，由于这些传闻的内容真实反映了投资者的心声，所以极易引起大家的共鸣。

　　有关管理部门没有及时出面对传闻进行澄清，放大了股市的暴涨暴跌。无论是3月28日四大救市传闻还是昨天的暂时叫停再融资、给红筹A股上市让路传闻，作为我国股市直接管理机构的证监会都没有及时出面对这些传闻进行澄清。这让投资者无所适从，只能根据自己的猜测和对当天大盘的表现而作出判断。结果，多数投资者会选择追涨杀跌，往往招制更大的投资损失。无疑，证监会在这方面保持沉默的做法对广大中小投资者来说是极不负责的，完全是一种失职行为。

　　我国股市信息披露的不及时、不正规是各种传闻得以生存的最好护身符。无论是证监会还是上市公司，在披露有关信息方面，都存在着不及时、不公开、不透明的现象。而受害最为严重的首推广大的中小投资者，他们对信息披露的不对称既感不满，但又无可奈何。

　　总之，有关管理部门对影响股市走势的重大流言，应该及时澄清，并立即查清流言的出处，并追究相关人员的责任。这也是一种保护投资者利益的行为。