标题：底部或隐或现 机构看好金融股

　　在经过了45.3%的大跌之后，A股再度迎来数日的连续上涨。这或许暗示了反弹的格局已定，而金融股将有望成为建仓的主攻方向

　　或许是清明节的细雨滋润了股市。

　　周一，尽管此前期待中的“重大利好”依然没有出台，但黑色星期一的股市却也没有继续，沪深股市延续了节前反弹行情。这一天，沪指放量大涨153点，1600多只股票收红，其中涨停股票近200只，而下跌股票仅有4只。两市成交量也同时放大，达1200多亿元。

　　在过去6个月内，沪指跌去了45.3%、几近腰斩。整个3 月份，上证指数下跌了875 点，跌幅达20.14%，这是自1994年7月以来单月调整幅度的新低。这种下跌不仅超出了牛市调整的范畴，也超出了正常的熊市下跌的幅度，市场信心全线溃退，绝大多数投资者疯狂抛售。

　　在政策利好没有出台背景下，周一是市场期待已久的反弹。只不过，疑问随即产生：市场底是否已经出现？对于本轮反弹，投资者应该有什么样的期待？

　　底部或隐或现

　　这是一个有别于此前的筑底过程。

　　“人们在判断行情发展时，往往过多地考虑历史经验，而本轮大跌行情和去年的大涨行情恰恰是历史上没有出现过的。”西南证券的分析师罗栗表示。

　　在沪深股市历史上，底部行情基本上都是政策因素的影响形成的。在每一个“政策”底部，都是大盘跳空高开，个股普涨的行情。因此，中国股市总给人“政策市”的印象。

　　但是，如果没有政策影响，市场底部会怎样形成？

　　罗栗认为，市场底的底部形成一定是渐进式的，是做多资金的一次次累积换来的。在板块走势上，就不是普涨行情，而是轮番筑底后渐次反弹。

　　上证综指从3500点下跌之后，银行股和地产股始终在缓慢上涨，逆势走强。而本轮行情中，地产股和银行股是最先下跌或跌幅最大的板块，其估值水平被广大机构投资者逐渐认同。这种认同已经扩散到钢铁、航运、石化、煤炭等蓝筹股中，使这些板块的龙头股逐渐筑底。

　　“显然，此次下跌过程已经颠覆了历史底部放巨量或萎缩到极致的典型底部特征，但或许这就是本轮行情市场底的真实特征。”罗栗表示。

　　把握反弹机会

　　在大跌之后，反弹的格局似乎已经确立。

　　从一季度大盘走势看，几乎每一次反弹中的减仓都是正确的。也正因为如此，进入3月以后，市场没有像样的反弹，连续下跌。因此，对于4月2日之后的反弹能否为继，投资者仍缺少足够的信心。

　　“作为在没有消息面刺激下所形成的反弹行情，应该比靠政策推动而出现的反弹行情力度要大。”申银万国研究员桂浩明认为，“考虑到现在支持股市上涨的因素仍然还在，这波上涨行情应能延续一段时间。”

　　“不论是长期牛市和熊市，还是短期上涨与下跌，市场总是从向好或转坏的基本面开始，以狂热和恐慌结束。只有当市场情绪被极度宣泄时，往往是转折的开始。”中投证券研究所策略分析师曹雪锋认为，去年10月到今年2 月，股市下跌一定程度上反映了国内外经济的情况。

　　但3 月初至今，上证指数由约4300 点最低下探至3271 点，这个阶段的下跌是市场对经济前景和政策预期过于悲观而出现的非理性下跌，市场有些反应过度。

　　过度反应的市场必然要求自我纠正，因此，目前所要做的是如何在市场自我纠正过程中把握机会。

　　天相投资基于公司业绩的判断，认为当前估值基本安全着陆，二季度上证指数将稳步反弹，以反映一季度业绩30%左右的增长。

　　著名市场人士王涛认为，如果单从技术角度分析，目前大盘无论调整的周期、量度跌幅、市场基本面的估值，可以基本确定目前3300点区域应该是自6100点调整的阶段极限。如不考虑4月政策变数，则可以从技术角度确定4月初开始的反弹将延续至5月初。在具体操作上，个股均有机会，应拒绝追涨杀跌，低吸持股搏反弹。

　　不过，也有机构持相反的观点。

　　光大证券认为，近期出现的上涨应属超跌后的技术性反弹，市场在经过连续下跌后，在消息面相对平静的环境下，前期累积的做多动能需要释放，但在中长期基本情况没有明显改观情况下，建议投资者在市场反弹之机应逢高减仓。

　　跟随机构建仓金融股

　　在本轮反弹中，以金融股为主的大蓝筹股，成为机构主攻目标，这或将成为投资者的投资风向标。

　　从上交所的赢富数据来看，代表市场主力动向的基金席位已经开始反手作多。在从3月31日到4月2日的三个交易日中，上交所基金专用席位累计卖出资金为300.8亿元，买入资金为292.2亿元，净卖出资金8.2亿元。但是从4月2日当天的数据来看，基金资金已经表现为净买入21亿元。

　　尤其值得关注的是代号为A23751的中金公司上海淮海中路营业部，4月2日当天的卖出金额为2.86亿元，买入为31.84亿元，净买入28.98亿元。从具体股票来看，4月2日当天买入前10的全部为大盘蓝筹股，除大唐发电（爱股,行情,资讯）、大秦铁路（爱股,行情,资讯）以外全部是金融股。其中，招行排名第一，净买入2.6亿元，中信证券（爱股,行情,资讯）2.23亿元，中国平安（爱股,行情,资讯）1.39亿元。

　　此外，代号为A22831的国泰君安证券营业部，4月2日净买入14.55亿元。

　　根据该数据对于账户代码的定义，没有明确具体营业部的券商席位为券商的自营账户，也就是说该账户为国泰君安的自营盘。从具体股票来看，买入排名第一的是中国平安，2亿元。随后依次为中国石化（爱股,行情,资讯）1.99亿元，中国人寿（爱股,行情,资讯）1.45亿元，工行1.04亿元，中行1.01亿元，建行1亿元，浦发行0.84亿元。前十位的公司中，银行股占据6个，除中国石化、宝钢股份（爱股,行情,资讯）以外，全部是银行股和保险股。

　　曹雪锋表示，从把握反弹机会的角度来看，业绩优良而跌幅较大的银行、地产和保险类股票反弹的机会较大。

　　这或将为投资者建仓提供思路。