标题：价值投资考验投资耐心

　　□安迪投资

　　价值投资是投资企业，趋势法则是从评断大市的起落来进行买卖。这是二种不同的股市投资方法。价值投资的核心：价值及安全边际。当一个股票的价格在公司的价值范围之内同时存在你认可的安全边际，就符合了买入的条件。

　　但事物是普遍联系的，大盘是个股的平均，当大市起落时，你所看好并拥有的优质公司的股价必然也是联动的。所以巴老说：理论上，对投资人而言，最理想的情形是，在他们进场的时候一路都是空头市场，直到他们决定卖出之前来一个大多头市场的喷出行情。对照巴老的这段话，反过来说就是：一个投资者不可能总是能碰到这样的好机遇。因此巴老相信：即使市场走向可能暂时忽视公司在经济上的基本面因素，但是公司本身的体质终究是会反映到市场上的，这样的概念，对于那些不愿花功夫做财务分析，而把股市涨跌当做是最后裁决依据的人而又是很难令人接受的。但是，这正是为什么人们在股票市场难以获利的原因。

　　因此，巴老相信，除非你能够眼睁睁地看着手中的股票跌到只剩买进价格的一半，而还能面不改色，不然你就不应该进入股票市场。所以巴菲特很乐意见到股票下跌的情形，并且把握这个机会作为低价投资综合加码的手段。“如果你期望自己这一生都要继续买进股票，你就应该学会这种接受股票下跌趁机加码的方式”。

　　当然经过价值投资分析选取的股票即使在安全边际之内， 最好的买入时机当然是能与大盘的波段走势匹配。但我们知道大盘的走势是个股走势的平均，如果我们的操作总是能做到与大盘波动匹配，则这样的投资者其实完全可以不必是一个价值投资者。因为在一个大盘的上涨行情中有大堆大堆的能上涨的股票。因为我猜想，以巴菲特的聪明和才智，一定也是把握不了大盘的波动才能一心一意地进行他的价值投资了。