标题：抄底基金时机已至?

机构普遍看好二季度,基民可考虑加大股票型基金比例

　　CFP供图
　　进入4月以来，基金公司陆续发表二季度投资策略报告看多二季度市场，表示二季度回暖概率较大，市场有望振荡修复。除大批基金公司自购旗下基金外，作为机构投资者风向之一的保险机构也在近期开始大举买入股票型基金。
　　尽管目前还很难确定市场何时到底，但对现阶段股指已进入底部区域已是大多数机构的共识。海通证券娄静认为，在预计二季度市场有望产生一轮较为持续性反弹的情况下，建议投资者可以逢低加大对股票型基金的比例。投资者可选择规模相对较小，持有银行地产和消费类股票较多，且过去一年业绩表现较好，而近一个季度表现一般的基金作为主要选择对象，也可介入指数型基金进行波段操作。
　　二季度纷纷看多
　　本月以来，基金公司纷纷发表二季度投资策略报告，在报告中基金公司倾向于看多。光大保德信基金认为，从估值水平看，目前大类资产收益率中，股票资产收益率超出债券收益率接近一个百分点，这也是自2007年初以来股票资产收益率首次高于债券资产收益率且有较大幅度超出。基于这个数据，目前股市已经具备显著的投资价值。在估值风险充分释放之后，金融、地产的景气变动看起来并不如预期中那么悲观，有迹象表明各大银行正在寻求途径放松第二套房贷，近期各大城市在房价大致稳定时的交易量回暖则表明真实需求的强劲，这在缓解房地产价格回落忧虑的同时也缓解了银行业坏账上升的忧虑；煤炭采掘、基础化工原料、农资、生物医药等景气仍在上升的行业也是较理想的选择。
　　富国基金也认为二季度会迎来全年投资的最佳时点，此轮杀跌最凶的金融和地产会是反弹力度最大的行业。周期性行业的超跌反弹和增长确定并具有成本传导能力的通胀受益行业在二季度较有表现力。此外华安、国海富兰克林、华宝兴业、国泰、上投摩根等基金公司均持类似看法。
　　多数市场人士认为，在3500点以下下跌空间已经不大，投资者即使不能在最低点抄底，但能在底部区域抄底也是理性的。
　　可介入股票型基金
　　海通证券分析师娄静认为，从各种市场因素来看，二季度产生持续性反弹的情况较大。建议投资者可以逢低加大对股票混合型基金的配置比例。同时分析师预计二季度市场走势与一季度有较大差异，根据经验，基金在变化较大的市场中业绩延续性相对较差，因此娄静建议投资者如果选择老基金应该选择规模相对较小，持有银行地产和消费类股票较多，且过去一年业绩表现较好，而近一个季度表现一般的基金作为主要选择对象。
　　在股票型基金中，娄静推荐了博时主题、光大红利、兴业全球等，混合型基金推荐了华宝收益、华宝策略、上投阿尔法、华夏红利、华安宏利等。娄静认为这些基金具有高收益中低风险性的特点。过去一年业绩较为突出、在近半年的时间业绩排名也在前60位左右，在较为大幅振荡的市场中虽不是跌幅最少的基金，但抗跌性也比较良好。
　　而国都证券姚小军从市场风格方面判断，二季度市场风格将以大盘蓝筹股为主，但运行的节奏将较为复杂。他认为大盘蓝筹股经历前期的大幅下跌后，相对中小市值股票的估值优势较为明显。除了上述基金外，姚小军还认为可关注富国天益、华夏优势增长、鹏华中国50.富国天益以内需消费类股票为主，且投资运作一直具有良好的连续性。其他两只基金组合中配置了较多的金融地产股，规模适中。
　　同时，目前市场上跌破面值的基金，多数为去年下半年以来发行的新基金，以及在下半年大盘高点时进行拆分营销，或大盘高点时大比例分红的基金。对于此类型的基金，投资者需要有所判断。分析师们并不建议投资者被动地等待净值的回升，而是应采取灵活的策略。对于高仓位持有打折基金的投资者，可以趁市场反弹选择性减仓，减掉业绩不连贯，风险较高的品种。仓位不重的基民可以选择适度买进，大跌大买，小跌小买，不跌不买。
　　波段操作指数基金
　　在一季度中，指数型基金是基金中领跌军。一季度指数型基金平均下跌27.48%.指数型基金由于"指数化"投资的特点，被动跟踪指数，其最大的一大特性是，仓位通常较重，在股市大涨时，净值上涨的爆发力非常强，但是在市场大跌中，与其他类型的基金相比将面临更大的系统风险，净值也难免折损得比较严重。
　　今年股市的典型特征是宽幅振荡，在此大背景下，指数型基金净值波动幅度非常大，其价格的波动幅度将普遍接近大盘，高于其他各类基金。娄静认为，二季度在市场有望反弹的情况下，风险承受能力偏上的投资者可利用指数型基金做波段操作，尤其可利用ETF抢反弹。ETF的交易费用低，是基金产品中难得的做波段比较理想的品种。
　　利用ETF做波段，首先是要了解清楚标的指数的风格特征。上证50ETF的成分股为沪市大盘股，上证180ETF、深证100ETF的成分股分别为沪、深大中盘股，而上证红利ETF的成分股则囊括大、中、小盘股，中小板ETF的成分股则为小盘股。如果市场将向大盘风格倾斜的话，那么50ETF、180ETF、100ETF将是波段操作的较好品种。
　　新基金也有优势
　　自春节以来，证监会共批了25只新股票型基金。下周也将有4只基金上柜发行。而据记者了解到，目前在发的新基金也正不温不火地募集。信诚基金认为，现有偏股型基金不温不火的销售局面，从某种意义上也证明，当前市场投资者理念正在进步与走向成熟，投资者开始根据自身风险承受能力选择合适自己的基金。借鉴国外成熟市场投资理念，成熟投资者从不把基市当成淘金的地方，在基金投资上从来都是选己所需。
　　新基金抄底也有自身优势。联合证券分析师任瞳认为，新基金具有一个很大的优势，就是没有仓位，很灵活。目前的点位风险已经不大，如果市场回暖的话，新基金将会能跟随市场的变化而表现较好。此外大盘蓝筹股也是新基金建仓必配的品种，尽管不同基金的策略不一样，但多多少少都会配置蓝筹股。蓝筹股的反弹也有利于新基金。但同时分析师也提醒投资者还是要关心新基金的产品设计，关注新基金的产品设计与原有产品的差异有多大，是否是原来市场上没有的新产品等因素，新的产品可能有新的机会。产品特征不同很大程度上决定了基金风险收益特征的不同，而新产品可能与市场存在一个适应过程，这导致其与老基金在表现上会出现差异。在投资成本上，新基金较老基金也有优惠，新基金的认购费是1%，老基金的申购费是1.5%.
　　■投资提示
　　风险承受能力差者慎抄底
　　尽管市场参与者普遍预测二季度市场将有所回暖，但分析师还是要提醒，对于风险承受能力较差的投资者来说还是要慎重抄底。据记者了解，一些投资者目前轻仓或者购买了低风险的基金品种。市场人士提醒，由于抄底意味着中短期的操作，对于市场把握趋势能力较差、或者关注市场时间较少的投资者来说，这种抄底显然不适合他们。这类投资者只要看好一两只业绩表现良好连贯的基金长期持有，不能因为要获得短期收益盲目操作，这样反而得不偿失。
　　至于低风险品种债券型基金，海通证券娄静认为，二季度偏债型基金的收益可能仍将以权益类资产投资收益为主。对于去年纯债基金的主要收入来源打新股来说，由于目前新股收益大幅下降，尤其是网下配售部分风险较高，因此，预计纯债基金收益不及偏债基金。因此这类投资者如果要适当提高自身受益，可适度参与一些偏债基金的投资。（记者 王梅丽）

　 南方都市报