标题：11月29日操盘必读：多空大揭秘
作者：叶剑周四操盘必读/重大风险机遇监控20071129
－－笔者按：短期内股指仍旧有超级大盘股发行的压力。周线收阴的概率已经较大。这样看下周不排除还有惯性下跌。如果想“抄短线底”不妨等到下周一下午或者下周二上午选股较好。明年总体只会是超跌反弹行情、调整浪中的反弹浪行情，笔者认为行情将呈现有限性、结构性局部性、短暂性等诸多特点。精选景气周期的个股是明年投资的关键。
（一）汇率动态/利好利空并存
中评社《温家宝：会继续完善人民币汇率形成机制》“中国国务院总理温家宝今天在第四届中欧工商峰会上发表讲话说，中国会继续按照主动性、可控性和渐进性原则完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，增强人民币汇率弹性，逐步实现资本项下可兑换。人民币对欧元的汇率是由人民币对美元汇率和国际市场美元对欧元汇率决定的，而美元近期的大幅贬值才是欧元升值的主要原因。”“汇率在一定程度上影响贸易差额，但不是唯一决定的因素。温家宝表示，人民币升值后，中国的出口并没有减少，这反映了全球产业分工的结构和中国产品的竞争优势。”
简评：汇率扩大波动幅度，有助于升值，对于人民币升值受益板块构成利好，对于出口企业构成利空但不绝对。总体看流动性过剩可能还会随着外资的涌入而一定程度地存在，有助于局部行情的展开。中线仍旧有结构性的机会。但是，短期内，由于有多个超级大盘股发行上市，资金面则有压力。
（二）机构动态/利空
香港商报《宏调忧虑引发恐慌基金出逃沪指盘中破4800点》“因***中央政治局对宏观调控的表述引发市场忧虑，大盘在短暂收复4900关后便扭头急挫，午后更在中国石油(行情,股吧)等指标股的拖累下一度跌穿4800大关的支撑，但最终尾市回抽险守关口不失。在宏观调控忧虑升温的背景下，因大盘连续失守半年线，加上今日将是传统的‘黑色星期四’，导致市场恐慌气氛加速扩散。”“中国石油再跌1.23%，中国石化(行情,股吧)跌幅更达3.97%，拖累大盘蓝筹重心继续下移；因受到宏观调控预期的冲击，工商银行、中国银行、中国人寿、交通银行等金融股集体杀跌，成为拖累大盘的另一主要因素。”“沪市前二十大权重股只有8只上涨。”
简评：本周开盘在5102点，现在处于4803点，周线收阴的概率已经较大。这样看下周不排除还有惯性下跌。如果想“抄短线底”不妨等到下周一下午或者下周二上午选股较好。
（三）供求关系/资金供应/利空
上海证券报《基金并未遭遇大规模赎回 尚处平稳阶段》“针对日前市场中基金遭遇大规模赎回的传闻，记者经过多方了解证实，尽管近来股票型基金的赎回规模有所上升，但尚处于正常范围，并未出现明显的大规模赎回。”“股票型基金的赎回规模在近期开始出现上升，但上升幅度十分温和，并未出现异常的赎回情况。”
上海证券报《四季度新基民几乎全线被套》“Wind数据显示，截至11月27日，已有47只开放式基金净值跌破1元，其中9只徘徊在8毛附近。如果以10月16日大盘见顶的高位数据加以对比，期间上证综指从6142.02高点最低探至4778.73点，跌幅达20.69%，在一个多月的调整市道中，股票型开放式基金无一上涨，278只开放式基金（货币市场基金除外）中，仅14只出现净值小幅上涨。这意味着在四季度进入市场的基民，几乎全线套牢。”
证券时报《基金封转开营销遭遇寒流 华夏行业精选首日仅售出30亿》“大盘连续走低，使得场外资金不敢贸然入市抢筹。昔日火暴的基金营销场面已难再现。此前由基金同德封转开而来的长盛同德主题增长基金经历了20天的持续营销后，仅仅卖出108亿元，离150亿元的预期规模相差甚远。”
简评：上述情况意味着资金供应开始趋紧。加上短期内超级大盘股还将发行，短期内资金面的紧张还将持续。不排除要直到明年QFII新的200亿美金额度入市、以及管理层再度较大规模放开新基金发行的时候，市况才会较好改观。
（四）舆论动态/利空为主
深圳商报《申银万国：明年A股三步走 预期年度A股投资收益率下降》“经过2007年的大幅度上涨，2008年的中国A股市场处于内外部发展条件更加不确定的动荡环境中。申银万国报告认为，2008年中国A股市场总体将处于震荡整理阶段。过剩的流动性还将支持A股处于相对较高估值水平，但二季度天量的‘小非’可能导致阶段性供求不平衡。年度A股走势将呈现‘回暖—整固—上扬’的特征，沪深300指数在4500~7000点区间波动概率较大，对应2008年市盈率波动区间为24~37倍。年度A股投资收益率将明显下降。”“申银万国证券研究所的主题报告认为，2008年在要素价格和利益分配格局改革的推动下，上市公司生产成本明显上升，即使考虑到所得税减免因素，A股上市公司的净利润增速仍然将从2007年的53％下降到2008年的35％。在成本压力下，选择在成本结构上有优势的行业和成本转嫁能力强的行业；在同比增速总体放缓的前提下，选择增长加速或超越市场平均水平的行业，是2008年优势行业的基本思路。”
简评：明年市场的考验因素，包括：小非大规模上市、宏观调控、原材料价格上涨导致中下游行业普遍成本上升、超级大盘股的继续发行，等等。明年总体只会是超跌反弹行情、调整浪中的反弹浪行情，笔者认为行情将呈现有限性、结构性局部性、短暂性等诸多特点。精选景气周期的个股是明年投资的关键。