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对中期市场持良好预期（投资之道）
访浦银安盛价值成长基金经理杨典
浦银安盛股票投资总监，拟任浦银安盛价值成长基金经理。
经济学硕士。曾任银河稳健基金经理、长盛基金研究员。在其担任银河稳健基金经理期间（2005年6月至2007年1月），银河稳健获晨星五星基金评级，并荣获2006年晨星、理柏同类基金“双料第一”。
自今年2月1日股票型基金重新“开闸”以来，新批的基金已经超过了30只。虽然这批新基金能够从一定程度上缓解市场资金面的压力，但效果到底有多少？在目前的市场点位对投资者有何建议？带着问题，《市场报》记者采访了浦银安盛价值成长基金拟任基金经理杨典。
浦银安盛基金公司旗下首只产品??浦银安盛价值成长基金上周刚刚结束发售，浦银安盛价值成长基金经理杨典表示，对中期市场持比较乐观预期，指数具备再创新高的条件。
对市场持乐观态度
目前无论是经济学家、投资者还是机构，很多人都对我国2008年宏观经济形势比较悲观。对于这种观点，杨典表示自己对我国宏观经济看法不仅不悲观，反而可以说是乐观。
杨典表示说：“我们预期3月份我国的CPI增速可能还会比较高，但将会有所回落。凭借我国政府的调控能力，我们认为全年我国CPI会有一个很好的控制，10%以上的恶性通货膨胀发生的概率很小。而对于国际经济减速对我国宏观经济影响这一点，在次级债影响下，我国进出口对经济贡献率肯定会下降，同时我们可以看到，我国2007年进出口对经济增长贡献率大概在20%，这样2008、2009年的贸易顺差下滑对我国经济影响肯定是有限的。我国国内消费和投资的潜力很大，这是我国经济发展的强劲动力。同时我们还可以看到，2007年我国贸易顺差非常大，这给我国带来了大量的外汇储备，而在人民币升值，美元贬值的大背景下，贸易顺差适度回落可能并不一定是一件坏事。”
除了宏观经济方面，杨典认为市场面临的压力有三点，首先市场的结构性估值压力仍很大。目前很多大盘蓝筹股和二线蓝筹股都是很有吸引力的，而大量的中小盘股估值水平过高，有很大的下跌空间。第二是大小非减持的压力。尤其是小非，这种减持的冲击在我国A股历史上是从来没有发生过的，这种压力我们不能忽视。由此来看，再融资问题反而就显得次要了。第三是市场交易者的群体情绪问题。我国证券市场上新入市的股民占了大部分，这部分股民没有经历过我国市场的熊牛转换。在大盘的高幅波动下，很容易发生大进大出，追涨杀跌。在五六千点时人们购买热情高涨，而跌破3500点之后大众情绪反而极度悲观，这正是新兴市场的特征。
操作更注重价值投资
在目前市场下，怎样才能最大限度地规避风险，获得最大收益呢？杨典分析，市场状况、基金管理人的主动管理能力、优秀上市公司的数量和成长前景将影响各个基金、尤其是股票型基金的最终“成绩单”。
“在主动管理能力这方面，我认为2008年可从如下方面着手尝试提高基金投资业绩：首先要有效控制风险，正确应对可能的市场震荡。在市场疯狂时保持清醒，在市场恐慌时保持信心；第二，对震荡市场里面的风格轮动、热点频繁切换保持理性，在全面分析行业、板块基本面和估值的基础之上把握投资机会；第三，2008年个股选择的重要性将再次显著提升，优秀的择股能力是抵御系统性风险的有力武器。对2008年股市的个股选择，我们更强调基于企业中长期基本面的绝对投资价值分析、而弱化如简单市盈率比较等机械化的相对投资价值分析。”
投资更看重长期收益
对当前市场中有些基金公司为了博取短期收益，而采取赌注的方式、重仓于某一板块的做法，杨典认为此举不可苟同。“这是非常危险的做法！板块具有轮动性，单一重仓某个行业，短期可能获取超额收益，但承担的风险非常巨大。长期来看，频繁在少数行业大进大出的做法风险还是相当大的。”他表示，浦银安盛价值成长非常注重行业的适度均衡，重仓行业的比例一般不会超过基金资产的15%，即便特殊情况下有所超出，也会尽量在较短时间将该行业的配置比例降下来。
杨典认为，2008年会有一系列的投资机会，浦银安盛会重点用自下而上的策略，借助独有的FFM模型，精选被低估的个股和具有可预期持续增长的个股，同时，辅以对宏观经济、金融市场及行业的自上而下的研究，做好类别资产配置和行业配置，并根据变化了的情况动态调整组合。他还透露，目前短期震荡恰好为新基金低位建仓创造时机，市场现在这样一个位置有很大的发挥空间。而对投资者而言，也可在此时介入，为长期收益打下基础。