标题：债券基金投资有技巧

    近日，华安基金公司宣布，华安稳定收益债券基金正式获批。至此，今年已有十多只债券基金获批。面对众多的产品，投资者需要掌握一定的投资技巧。

　　打新品种具有优势
　　投资者在选择债券基金时，可以先看看债券基金的资产配置。虽然从根本上说，债券基金均需有至少80％的资产配置债券类资产，而那其余20％的资产配置也大有学问。
　　为了提高收益水平，除个别品种外，目前绝大多数债券基金允许进行一级市场新股投资。据统计，沪深股市上5只“打新”历史较长的纯债型基金中，2006年上半年，新股投资收益占到基金总收入的36.5％；2006年下半年，这个数据升到56.03％；2007年全年，该数据攀升至66.4％。业内人士认为，从目前来看，申购新股的总体收益还是要高于普通债券。
　　投资者在选择投资新股的债券型基金时，还要关注该基金契约中约定的“打新中签的股票在组合中的存留期”。
　　资料显示，去年打新债券基金的收益率比较低的在15％左右，高的收益率在25％左右。据业内人士分析，打新债券基金收益的差距主要源于打新中签的股票在组合中的存留期不同。债券基金打中的新股并非必须在上市首日卖出，对打新中签的股票在组合中的存留期，多数打新债券基金无限制，对存留期有限制的打新债券基金所约定的存留期通常较长，保留什么股票以及在什么时候卖出，是影响基金收益的主要方面。
　　据了解，由于投资理念的不同，允许进行新股申购投资的债券基金，对于认购的新股上市交易后持有时间的限制也不尽相同，大多数基金将这个时间限制在2至6个月之间，也有部分基金并非如此，如银河银信规定不超过10个交易日，工银瑞信增强收益和易方达增强回报原则上可以长期持有。由于新股上市后的价格会不断变化，持有时间越长，越有可能获得股价增长带来的收益，投资者可以根据自身的收益预期和风险承受能力来进行选择。

　　持仓结构影响收益
　　投资者在选择债券基金时，除关注其资产配置外，还应留意不同基金对不同类型券种的持仓结构。
　　由于投资策略的不同，如今市面上的债券基金的持仓结构差异还是比较大的。资料显示，多数债券基金对于投资债券类资产的具体种类没有详细的规定，只是笼统地表示投资于固定收益类金融工具，而今年新发行的交银增利、工银瑞信信用添利、易方达增强回报等基金则进行了进一步的细分，明确提出将公司债、企业债等信用类债券作为主要投资对象。
　　付费方式各有特点
　　费用高低也是投资债券基金要考虑的一项重要因素。债券基金的收费方式一般分为三类：A类为前端收费模式；B类为后端收费模式；C类为免收认／申购赎回费，只收取销售服务费的模式。
　　三类模式各有特点。一般来说，A类模式按购买金额分档次收取认／申购费，适合于一次性购买金额较多的投资者；B类模式按持有时间收费，持有时间越长，费率越低，适合于准备长期持有的投资者；C类模式免收认／申购赎回费，按持有时间的长短收取销售服务费，适合于持有时间不太长的普通投资者。
　　需要指出的是，并非所有的债券基金均开通了上述三类收费模式，投资者可以根据投资期限和金额的多少，选择相应的基金。
　　如前期发行的华夏希望债券基金，就有A、C两类计费方式。A类认购100万元以下，要一次性缴纳0.8％的前端认购费；100万至500万、500万至1000万、1000万以上各个档次认购费又各有不同，逐级递减。C类声称零认购赎回费，实际仍有0.3％的销售服务费。
　　这两种方式适合期限不同的投资者，若选择恰当，能够节省投资成本。一般来说，短期投资者适合C类，长期投资适合A类。详细计算的话，C类只有一个3‰的销售服务费，如果不考虑净值增长，持有大约两年半的时间（2.5×0.3％＝0.75％，约等于0.8％），选择A类和C类的成本是一样的。如果投资者没有超过2年半的长远投资计划，资金又低于100万，则选C类较为划算。但如果是长期持有，即持有期超过两年半，那么，不管金额大小，都应选A类。

　　此外，由于C类模式的服务费会在每日计算净值时扣除，所以该基金成立后，每天会公布A类和C类的两个净值，A类的净值会比C类的净值高一些，一年下来大约高出0.003至0.004元。
　　一般说来，债券型基金的各项费用都低于偏股型基金。短债基金一般没有申购赎回费。普通债券型基金一般要收取申购费，如融通债券最高申购费为1.2％。增强型债券基金有的要收申购赎回费，如华夏债券、大成债券、国泰金龙债券及汇添富增强收益等，长盛债券基金的申购费甚至达到了股票型基金1.5％的费率水平。有的增强型基金不收申购费，但要收取赎回费如中信稳定双利，有的则申购赎回费均不收取，如博时稳定价值债券A、南方多利增强型。需要说明的是，一般说来，费用和基金的收益有较大关系，收益越低的基金收的手续费也较低，反之收的手续费较高。有的不收取申购费，但其费用体现在赎回费上。