标题：安泰科技：小荷已露尖尖角 收入和净利逐年增长

　　3月29日， 安泰科技（爱股,行情,资讯）公布了2007 年年报， 公司实现经营收入260196.69 万元，同比增长 23.71%，实现净利润 13816.89 万元，同比增长 28.43%。 2005~2007 年，公司每股收益分别为 0.29 元、0.30 元、0.34元， 净资产收益率分别为 6.85%、6.06%、7.46%， 虽然经营收入和净利润逐年增长，但在上市公司中，这样的业绩并不显眼。

　　然而，自去年 10 月大盘回调以来， 安泰科技却逆市上扬， 自去年10 月 16 日至今年 4 月 28 日，在上证指数下跌 43%的情况下，安泰科技却大涨了 42.29%。除身处北京具有一定的奥运概念外， 刺激公司股价的因素主要有两个： 一是非晶带材项目的即将投产， 二是股权激励方案的推出。另外，薄膜太阳能项目也给投资者带来较大的想象空间。

　　股权激励为管理层戴上金手铐

　　今年 3 月 1 日， 安泰科技公布股票期权激励计划(草案)，首期拟授予激励对象 109 人共计 764.06万份股票期权， 行权价格为 19.35元，行权条件是 2008~2011 年公司净资产收益率分别不低于 7.2%、7.5%、8%和 10%， 并且净资产收益率不低于同行业样本平均值。 与2007 年相比，安泰科技 2008~2011年净利润增长率分别不低于 15%、32%、52%和 75%。 中投证券分析师罗延军认为， 对管理层和核心团队进行股权激励， 保证了公司业绩稳定快速发展。

　　与其他上市公司相比， 安泰科技股权激励方案有三个特点： 行权条件低、行权价格高、激励对象多。宏源证券（爱股,行情,资讯）分析师周蓉姿认为， 这说明两个问题： 一是管理层一定会行权；二是管理层对 2009 年业绩增幅极有把握， 认为届时公司的股价足以支撑行权具备实质意义。

　　其实，2007 年 11 月 7 日，安泰科技公告称， 大股东中国钢研科技集团公司自 2007 年 10 月 29 日至11 月 2 日，通过二级市场共增持了公司流通股 1427040 股， 平均买入成本 14.13 元/股。 2007 年报显示，包括总裁、总工、财务总监在内的公司高管 2007 年共增持公司股份58.8 万股。

　　非晶带材业绩增长新亮点

　　除主营业务逐年增长外， 让大股东和管理层对公司信心满怀的是非晶带材项目的即将投产。 截至2007 年底，公司年产 4 万吨非晶带材及制品项目已投入 5380.02 万元，公司预计该项目 2008 年下半年进入试生产，2009~2010 年达产。 相关券商研究员认为，该项目投产后，公司业绩将出现爆发式增长。

　　非晶合金材料导磁性能优异，材料损耗极低， 将其加工成铁芯用于配电变压器是目前最主要的应用之一。 由于非晶合金变压器节能效果显著，市场前景乐观，目前，日立金属是全球非晶合金带材的惟一供应商，总产能约为 5.2 万吨，整个行业存在巨大的供需缺口。

　　2006 年底定向增发时，公司预计 4 万吨非晶带材项目达产后，每年可实现销售收入 80000 万元，实现净利润 8779 万元。但联合证券分析师杨军认为， 上述预测是建立在非晶带材价格 2 万元/吨，带材成本1.78 万元/吨的假设基础上的，目前非晶带材价格已突破 3.2 万元/吨，按照 1.8 万元/吨的带材成本粗略计算， 项目投产后可为公司贡献净利润 5.6 亿元。

　　同时， 高性能难熔材料及制品产业化项目、高品级聚晶金刚石材料及高档专业金刚石工具产业化项目也将在2008年下半年建成投产。 公司预计两项目建成后，分别增加税后利润2861.9万元、3802.70万元。

　　另外， 公司还持有德国 Odersun 公司10.27%股权。Odersun 公司是以 CISCuT 薄膜太阳能技术为主的新技术公司， 双方计划在技术和市场条件成熟时， 共同在中国设立太阳能合资企业， 这使公司又具备了灸手可热的新能源概念。 但是，Odersun 公司取得技术突破的时间不可预测， 双方合资建厂的时间也具有不确定性。 周蓉姿认为，2010年前薄膜太阳能电池业务不会为公司贡献收益， 但它的确是质地优良的储备项目， 是安泰科技继非晶带材项目后下一个利润引爆点。

　　相关链接：非晶合金 节能先锋

　　非晶合金变压器的超低损耗使其成为节能降耗的重要方式之一，非晶超微晶软磁合金将替代硅钢、铁氧体等材料， 广泛应用于电力行业。 依托旗下非晶微晶合金工程技术研究中心的国家重点攻关项目，安泰科技年产 4 万吨非晶带材及制品项目进展顺利， 有望于今年下半年试产，2009~2010 年达产，丰厚利润的取得指日可待。公司与德国太阳能研究所下属企业参股合作的薄膜太阳能电池技术，预计 2009 年将引进国内组织生产，安泰科技有了双重的节能概念。拓日新能（爱股,行情,资讯）的上市激发了市场对安泰科技的关注和炒作， 目前该股成交活跃，但价格波幅较大，给人一种“乱哄哄”的感觉，建议投资者关注公司非晶项目的进展情况， 待股价走势平稳下来后积极做多。(辨却先生)