本报长沙讯
昨日，中欧国际工商学院、湖南省股份公司联合会在长沙首次举办主题为“股票期权激励机制的设计及成本确认——对中美上市公司的分析”的高端管理论坛。主讲人中欧国际工商学院教授许定波博士直言，在当前欠完善的国内资本市场里，上市公司股票期权激励作用将会很有限。
许定波通过图表演示介绍，大多数美国企业对高管有最低持股限制。这些限制一般要求或者强烈鼓励ＣＥＯ等高管在3至5年内购买等于其年度基本工资1到10倍的公司股票。国内上市公司股权激励则设有最高限制，同时，股票价格并不能反映企业的真实经营业绩，而主要受“大市推动”。以2005年获批股权激励的某国有控股上市公司为例，公司最终以变卖资产方式突击完成了盈利目标。由于该公司股票3年涨幅高达8倍多，其高管总期权全部行权将是6亿多元的天文数字。而像美的电器（000527.ＳＺ）、浙江龙盛（600352.ＳＨ）等公司的股权激励方案甚至被推倒重来，导致高管身价大幅缩水。
“第一批推出股权激励的企业对股市价格的急剧上市和波动估计不足。”许定波认为，股票期权是激励企业管理者为企业所有者创造长期价值的工具，而不应将其变成对管理者过去贡献奖励的手段。股票期权首先是一种激励（对未来贡献的奖励），过多的限制会使其失去激励作用，甚至变成一种惩罚。在目前欠完善的国内资本市场里，股票期权的激励作用将会很有限。他建议，国内上市公司在设计股票期权激励机制时，起始规模不能过大，行权等待期和限售期也应该延长，并对公司未来股价有不同的估计。
在本次论坛上，多家湖南知名企业的董事长、总裁的身影成为另一道风景：三一重工总裁向文波（中欧ＥＭＢＡ2001级）、长沙市商业银行行长朱玉国（中欧ＥＭＢＡ2006级）等数十名湖南知名企业ＣＥＯ均以中欧校友的身份到场。在论坛活动之际，中欧校友会湖南分会也宣布正式成立。中欧国际工商学院由中国政府与欧洲联盟于1994年共同创办、为专门培养国际化高级管理人才的非营利性中外合作高等学府。