2008年的投资热点正在转型，在大大小小的金融投资会议上，做PE(私募股权基金)投资的人一下子多了起来。
清科集团最新发布的数据显示，2008年第一季度，共有16只可投资于中国内地的亚洲PE完成募集，资金额达到199.98亿美元，比去年同期大幅增长，增幅达163.3%；与此同时，在中国内地，共有36家企业得到PE投资，参与投资的PE机构数量超过30家，投资额为26.79亿美元。
暴利之下的"勇者"
在这波股权投资热潮中，国内新成立的人民币基金扮演着重要的角色。其投资人包括地方政府、企事业单位和富裕个人，而且多数属于"半路出家"。"他们可能从未做过股权投资，但敢于投入大量资金，显示了对这个市场的充分热情和信心"，清科集团研究部副总裁朱芸评价说。
其中，上市公司在主业之外的PE行动尤为引人注目。长江电力(
600900)宣布成立注册资本为15亿元的长电创新投资管理有限公司，专门开展非主业股权投资业务；平安保险(
601318)设立股权投资公司，并计划在2008年，将200亿保险资金投向精选项目；中国人寿(
601628)紧随其后，在"两会"之后成立国寿投资控股有限公司，计划在2008年完成首期60亿人民币资金的募集。
除此以外，其他一些中型上市公司，如宇通客车(
600066)、威孚高科(
000581)、复星医药(
600196)、哈投股份(
600864)等也纷纷发布公告，宣布成立创投公司或参与股权投资。公开信息显示，目前已有55家上市公司开展私募股权投资。
另外，民间资本的"转行"更为迅捷。深圳私募证券投资界的"大腕"同威资产管理有限公司总经理李驰便是这样，他在2007年8月将手中的三只股票全部清仓，转而从事一级市场的股权投资。2008年3月22日，"同威一号"股权投资信托计划正式成立，募集资金规模达2.737亿元，主要投资对象为稳定成长、预计1-2年内可以申请公开发行上市的拟上市企业股权。
同时，一些投资顾问公司也纷纷开始转战一级资本市场。北京普金理财顾问有限公司，从2007年年中至今，陆续有海外及国内客户委托普金管理资金进行股权投资，公司随之成立了普金资本业务部，在充分调研的基础上，成功运作了一些PE项目和顾问项目，其中有些项目计划在今年或明年上市。
创业板"赌局"
有专家认为，国内纷纷设立人民币股权投资基金，除了受A股下跌的影响，即将推出的创业板可能是最大的诱因。
"现在的情形让我想起了2000年，当时有消息称，证监会将推出创业板。于是，各地大大小小的公司纷纷聘请投行、律师、会计师进行调查，有的还签订诸多协议，装扮出一种要上市的样子。很多投资机构觉得有机会套利，就匆忙成立创投基金，投了不少钱。结果，创业板没有推出，以券商为首的创投公司倒下了一大片！"优势资本有限公司总裁吴克忠认为，市场上新成立的PE、VC如果抱着"豪赌"创业板的心态，也将面临同样的风险。
吴克忠的担心不无道理。3月26日，中国证监会召开座谈会，听取专家学者对创业板征求意见稿的意见。证监会副主席姚刚在座谈会上明确表示，创业板一个企业大概可获得1亿-2亿元资金的融资额，计划中的上百家企业的融资总量约为100亿-200亿元。也就是说，创业板即便正常推出，其融资规模也是有限的。
"市场上可能有十几万家企业符合创业板上市条件，但最终能够上市的企业可能不到1%。就算你能上市，如果拖延上两三年，投资也会失败"，
吴克忠表示。
上海林莉华律师事务所的李磊律师对记者表示了他对于私募股权投资法律风险的担心："事实上，私募股权投资合同与国内一般的股权收购合同不同，需要对很多后续管理问题进行约定。比如，公司如果乱用拿到的风险投资怎么办，怎么防范？你不可能天天监督它，这就是风险。"
普金资本的创始合伙人杜勇认为现在进行私募股权投资时机并不太成熟，资金、人才以及价值泛滥导致2008年的市场到了PE泡沫的时代。
一方面，人民币加速升值、美国次贷危机，使中国市场成为国际游资眼中"最安全的投资天堂"，各种热钱通过各种渠道蜂拥而至，巨大的财富效应使来自境内外不同的投资主体纷纷投入PE行业，市场的浮躁情绪在上升。
另一方面，PE的核心价值在于人的能力与判断，而随着私募股权市场的投融资活动日趋活跃，人才作为行业的核心资产成为最抢手资源。一个成功的PE投资人，不仅需要具有专业的投资素质、充分理解创业的艰辛痛苦，还需拥有丰富的企业管理经验和项目经验，以帮助其更有效地与企业家沟通，规避项目中的风险，并作出正确的判断，从而保证项目的成功运作。目前国内大多数从事PE的人，来源复杂，其中不乏缺少具备综合素质的人才，在某些方面多多少少存在短板，而这很可能导致投资的失败，影响投资行业的健康发展。
此外，市场上大量资金的无序涌入，导致企业估值过高，不乏有很多滥竽充数的项目，企业能否正常经营难以判断，加上退出的不确定性，无疑使投资风险不断加大。
深圳君盛投资管理有限公司总经理廖梓君则直言不讳地指出，现在市场上一哄而起的PE、VC，很多本就属于投机性质的热钱，它们不关心所投资企业的成长，而是抱着一种在二级市场上炒股票的心态，不分青红皂白地争抢"热点"项目，投资失败不可避免。
"我遇到很多人说自己在做PE投资，有的3～5个人就成立一只基金，其实都是散兵游勇，顶多做做熟人的生意，没有形成一定的规模和范式。"在廖梓君看来，有远见的人民币基金应该学习国际上成熟PE、VC的运作方式，关注公司的成长性，分步骤、有规模、一点一点地将其运作上市，克服急功近利心态，苦练内功，走市场化、品牌化的路子。（王豪）