世华财讯招商证券分析指出，对于封闭式
基金，投资者宜择机逢高减持；开放式基金持有者也应把握反弹机会，适时调整组合风险，震荡市场中以防御性配置为主。
据中国证券报5月19日报道，招商证券分析文章指出，上周（5月12日-16日）
股票市场震荡整理，基金
净值整体小幅上扬。对于封闭式基金，投资者宜择机逢高减持；开放式基金持有者也应把握反弹机会，适时调整组合风险，震荡市场中以防御性配置为主。投资期限较短的投资者应继续持有低风险的基金组合，待股票市场走势进一步明朗后，再考虑提高高风险基金的比例。
受大
地震、央行上调
存款准备金率等事件影响，股票市场震荡整理，沪深两市基金指数涨跌不一。截至上周五（5月16日），上海基金指数收于4,601点，微涨0.28%；深圳指数收于4,571点，跌0.86%。周总成交量约46亿份，换手率约为6%，日均成交量9亿份，较前周16亿份大幅萎缩。全部封闭式基金整体折价率回升至18.17%，3年内到期的短期基金整体折价率升至8.76%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率上升至18.93%。上周全周有交易的封闭式基金共33只，其中10只价格上涨，21只下跌。
受股票市场影响，封闭式基金价格和净值上周小幅波动，整体折价率略有回升，但仍处较低水平。截至上周五，全部封闭式基金整体折价率升至18.17%，3年内到期的短期基金整体折价率升至8.76%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率上升至18.93%。
截至上周五，全部基金折价率仍在30%以下，折价率在20%-30%之间的封闭式基金增至13只，折价率在10%-20%之间的基金减为16只，折价率在10%以下的基金减至4只。剩余期限相关的折价率整体结构基本保持稳定。
创新型封闭式基金方面，
瑞福进取(
行情,
净值,
基金吧)虽净值表现稳定，但前期价格大幅上涨后上周开始回调，导致其溢价水平迅速回落至21.28%。
大成优选(
行情,
净值,
基金吧)折价率则升至10.79%。瑞福进取在本轮上涨
行情中借助其杠杆效应取得了可观的收益，但一旦市场下跌，杠杆作用也会加大其价格下跌幅度。
上周股票型
基金净值表现相对较好，其中稳定配置股票型基金涨幅为1.69%，灵活配置股票型基金涨幅为1.34%；混合型基金净值平均涨幅约1.2%。若以沪深300指数（1.47%）为比较基准，主动投资偏股型基金中仅稳定配置股票型基金获得了超额收益。被动投资的指数型基金和ETFs上周净值涨幅分别为1.3%和1.54%。
2008年一季报显示实体
经济依然高增长，但毛利率水平有所回落。通胀压力可能仍将维持一段时间，目前的紧缩力度将持续，市场未来的走势尚未明朗。对于基金投资者来说，当前投资策略仍应以控制系统风险为主，高风险基金和低风险基金如
债券型和货币型基金的比例应保持适当的水平。
在偏股型基金的选择中，除关注基金
公司业绩的稳定性外，还要特别关注当前基金组合结构。选择具有一定比例防御性行业配置的基金，同时注意规避股票组合中含有较大比例的即将解禁的限售股的基金。对于投资期限较短的投资者，可继续持有中低风险的基金组合，待基础股票市场走势进一步明朗后，再考虑提高高风险基金的比例。
对于封闭式基金的投资者而言，当前折价率水平已难以提供有吸引力的安全边际，应择机逢高减持。特别是近期个别基金价格偏离其净值上升较快，致使折价率偏离合理水平较大，投资者应特别谨慎短线资金的冲击。至于创新型基金瑞福进取，考虑到一旦市场下跌，杠杆作用也会加大其价格下跌幅度，投资者应注意风险。
上周基金净值小幅上涨，对于基金投资者来说，当前投资策略仍应以控制系统风险为主。
(严洲
编辑)