标题：乔尔•帝纳波利：技术分析对全球投资市场影响重大

美国顶级交易大师乔尔·帝纳波利

    2008年中国国际资本市场论坛于08年5月24日在北京举行。现在是由美国顶级交易大师斐波纳契分析技术的“教父”乔尔·帝纳波利就国际资本市场发展趋势做演讲，题目是技术分析对全球投资市场的影响，下面是他演讲的精彩观点。

    我今天讲的题目是技术分析对全球投资市场的影响，刚刚大家进行了各种各样的分析和学术方面的探讨。我要给大家讲的是在全球范围内上万个证券商到底怎样进行交易，我自己在25年前就进行了有关技术分析，而且从25年前到现在，我始终使用自己的分析方法对全球投资市场进行分析。

    我要讲的是到底技术分析对投资会产生什么样的影响。大家对我讲的内容可能不一定同意，不一定相信，但大家可以听听，因为过去25年中市场都是按照这种规律进行运作的，而且市场还会进一步按照这个方式运行。首先提请大家注意的是，数以十亿计、百亿计的美元，现在每天都投全球各种各样的资本市场上进行投资，而且这些跟联邦利率下降、通货膨胀、通货紧缩、失业等问题根本没关系，无论美联储主席说什么，人家根本不关系，就是投资。数以百亿、千亿计的美元根本不管联邦储备银行的报告怎么说，国际货币基金组织怎么说，只管投资。为什么会出现这样的情况？因为他们关心的只是数字。大家都看过终结者吧？终结者只关注终结。实际上我们所分析的是到底是否达到了预期数字。大家可能知道新闻能够影响到股票市场、金融市场。但对于搞技术分析的人来说，如果我们能够真正分析好的话，实际上新闻有时候可以使我们不买一些股票，有些时候可能使我们多买股票，也就是说信息的确会产生很大的影响。而且我们对于搞技术分析的人根本就不关心到底新闻上说的是什么，我们最关心的是市场到底是怎样运作的，各种各样的信息对我们搞技术分析的人实际上不会产生什么样的影响。在全球范围内，我们知道有各种各样的投资办法。实际上一个只有五万美元的帐户就可以影响全球股票市场。换句话说一个拥有少量资金的帐户就可以对数以百亿计的资金产生影响。如果大家买10万美元的债券，因为连锁反应，它可能给市场带来成百上千被的影响。而且市场上能源价格上升，出现了各种各样的问题，但实际上只要用很少一部分钱，我们就可以影响到某一地区的债券市场甚至全世界的股票市场。

    如果说我们采用了一些技术分析办法，的确可以造成很大的影响，我们也可以很好地了解趋势。比如我们要管理某些资金，承诺给客户提高1%的利润，就会带来很多其他的影响，而且影响会越来越大。我用了一个趋势指标，我觉得这是一个非常精准的指标。当市场能够按照我这条红线进行发展的话，不管你是买证券还是债券，不管市场是大还是小，如果市场按照这样的其实走，大家就可以挣到很多钱，甭管经济学家说什么，甭管市场的信息是什么样的。人们为什么采取这样的办法而不读经济报道呢？实际上我非常喜欢技术分析，这是我的兴趣所在，并不是为了赚钱，我就是希望在这样的博弈中赢，并不单纯是钱的问题。技术分析实际上会涉及到各种各样的方面，比如吃的有好的有一般的也有差的，技术复杂也是这样的，有好的一般的也有差的。实际上我所见到的90%的技术分析根本没价值。有75%的技术分析应该扔倒垃圾筒里，15%的技术分析是有用的，是非常好的技术分析，10%的技术分析属于金标准的技术分析，对交易商来说你们要分析哪些技术分析是好的，哪些是有用的，哪些是根本不能用的。因为我觉得真正做好技术分析的人，就是要把那些东西让人们看得一目了然，如果别人都看不懂，怎么称得上好的技术分析？我2000年在南非做过一个报告，当时人们想了解黄金市场的走向。我把他们年度黄金进行调查。2000年黄金是在252.5的水平，有人认为会达到250的水平，有人认为会达到750，有人认为会有一段时间调整期。六年后，我们看到黄金已经到了728的水平。我预测最后会到1026的水平，过了几周就降到904的标准。2007年我在拉斯维加斯就这张图对大家进行了讲解，这是投资市场发生的情况，我就是利用曲线给大家做了一下黄金的预测，最后都实现了。如果大家不能很好地理界这些内容肯定不能很好地使用这些分析工具了。

    有人说是不是我要再等七年才能出现你说的状况？不是，用不着。我在曼谷、欧洲都可以进行这方面的交易，在不同的市场、不同时区我都进行有关的交易。在每一天我都可以进行好几笔交易，在不同的时区交易所都进行交易。我想我们可以进行一年为周期的预测，也可以把预测时间做得相对更短一些，我们还可以做一个以分钟作为时段的预测。用这种工具可以进行各种各样的预测，你们把数据填进去，按一下按纽，就可以得出有关的结论。比如我们看到这里有一个机会，在139675点位上我们可以进行一些交易，也可以在139398这个点位上进行交易。也就是说你们可以通过输入不同的数据，得出所需要的比较精准的计算结果。你们很快就可以进行预测，时间段也可以根据你们的偏好进行定夺。对于我们来说，使用了这样的工具，在整个市场上随时都可以处于交易状态。还有一些提供金融信息的人，根本就不知道我们所能提供的数字到底是什么样的，他们也不了解大的趋势是什么，他们什么都不知道。他们要给大家提供的信息都是可笑的。当金子已经到了1000的水平，我看CNBC听到了一些非常可笑的评论，他们说有一些对冲基金采取一些措施或者在南非出现了一些特殊的问题。而事实上那些跟市场根本没关系，他们的评论都很荒诞。

    你再看标准普尔或者其他一些工具，打开电视时你想看到底是怎样回事。我在这里告诉大家，实际上这些新闻人物做财评时根本没什么概念。就像前面我给大家展示的幻灯片一样。上周一道琼斯顶了双线，卖方市场就出现了，当时我打开CNBC，其中一个财评人说有些人说到消费者可能不会购买这些技术，这也是为什么这个市场这样走。像这样的分析大家都知道，根本不是什么新闻，但这也是他们唯一可以想到的市场下跌的立业。所以我想跟大家说几点，大量的钱在市场上进进出出，都是基于技术分析。第二点，电视上给你的财经分析实际上是错误的，至少75%的时候是错误的，假设你想通过听新闻做交易，那我真同情你，你肯定会输钱的。这张图是2002年纳斯达克，纳斯达克的指数一天下跌了11%，到达底线后突然反弹。我想告诉大家当时新闻是怎么说的，他们不知道原因是什么，没有人知道原因，所以只能说克林顿的经济顾问说了什么，之后被新闻引用，说主要是因为上帝做了一些干预，但我要告诉大家，上帝跟这件事一点关系都没有，克林顿的经济顾问跟这件事一点关系都没有。你可以看到这条线水平非常低这也是为什么市场出现了这样的变化。进行新闻财评的很多人根本不了解出了什么事，正如读新闻的人也不了解现象背后发生的什么。美国道琼斯2002年出现7200的数字时，我不记得新闻怎么说了，但当时的观点也不正确。

    在这张图上我们看到道琼斯从14100点数的时候出现了变化，当然都是牛市，但触及到这个数字后立即下跌，后来事实也的确如此。我想给大家解释一下技术分析对市场的效果，也希望大家回家的时候能够理解，市场上有各种各样的因素，你们都知道，但并不真正了解，尤其政府就职的人员或者在监管领域就职的人，你们需要了解主要的因素，他们对你们的经济政策无所谓也不在乎你们到底做怎样的决策，你也不用怪自己，觉得自己影响不了市场，因为市场上的因素是任何人都无法阻止的，除非聪明的交易者到了特定的时候会进行交易。最近他们的收入报告非常不好，图上是他们的收入曲线。假设一个指数只有30个股票组成，一个股票出现问题时你看会出现什么，假设你有一个非常重要的数字，指数中的一个股票出现问题，使得整个指数下滑，另外一个重要的数字，说指数开始反弹的时候，很快人们都会全部卖空。经过技术分析的人肯定会卖掉，所以30支股票中有一支不好，马上会下降到一个点，对整个指数有破坏的作用，这个时候肯定会出现卖空。

    我在研究这个技术时，也看到市场的起伏。那是25前了，我看到各种各样的买卖活动，甚至刚毕业的学生就在做交易，我不知道他们怎么做的，因为做这样的交易是需要有勇气的。周四晚上我离开了，在整个一周里，大家都说油价还会继续上涨。我的石油价格是134.39，我看到数字最后上升到134.50，看到那个数字之后，上飞机之前我看到的最后数字是134.450。时间不够了，就讲到这儿。