标题：易方达价值成长基金：投资有道亦有德

　　最近我们面临了双重的压力，在四川大地震后，国际油价快速突破130美元/吨（WTI价格），两种完全不同的心理作用交织在同一个交易期间内，国内证券市场的投资者可谓百感交集，诸般滋味。

　　必须承认，在过去的十几天里，我和其他人一样，不断地浏览关于地震灾区的报道和募捐消息，无数次的眼睛湿润，揪心并感动着；但回到市场交易的时候，就面临着与许多投资者一样困惑的问题———如何持有在此次天灾中严重受损的上市公司的股票（尽管占我管理基金组合中的比例很微小），此刻是卖，还是不卖？

　　如果纯粹从一般理论的角度看，受灾后公司的盈利能力短期内肯定被削弱，资产还受损，市盈率和市净率均出现较以前高估的情况，应该卖出；若是趋势投资，更是没说的，恐怕是争先恐后地卖。但在这样的环境和氛围下，大手笔的卖出，不仅需要一副铁石心肠，更需要“我只对所掌管的资金（安全和收益）负责”的投资哲学。这一刻，投资与道德仿佛势若冰火，这让一些投资者感到煎熬。

　　我大致翻阅了一下目前基金重仓的蓝筹股，在过去的5年内，大约有1/3的个股，如果你是类似这般轻率地抛出，结果是错误的，因为它会在下跌后涨回去，而且涨得更多。事实上，这类股票，站在中长期投资的角度，任何短期的下跌都是中长期买入的时机。这类股票的共同特征是———其核心竞争力并不因为短期的资产受损或经营环境恶化而衰退，相反，在短期不确定因素增加的过程中企业获得了超出预期的发展，因此关注其核心竞争力而相对忽视短期盈利或资产变化的长线投资者，往往可获得超额收益。

　　正是这样的前提和情形，我们可以轻松的感到，投资不仅有道，亦有道德可言。

　　令人不安的是，目前中国仍有相当多的公司，其投资核心价值仅仅在于其拥有的有形资产，一旦出现所在行业经营形势恶化，有形资产盈利能力下降，或者遭受到不曾预料的损失时，不仅遭到短期投资者或趋势投资者的抛弃，而且难以提高对长线投资者的吸引力，这或许可以在一定程度上解释一些个股的高波动率和高换手率。

　　高油价，与之前的铁矿石一起，让人直观感受到中国庞大制造业面临的成本压力，形成对未来投资前景的深深担忧，或选择抛出，或选择有资源作为支撑的品种。让我感到疑惑的是，按照这么简单的逻辑，我不知道类似日本、韩国、以色列这样几乎无资源可言的国家，还有什么投资的理由？事实上，这些国家都诞生出许多拥有国际竞争力的著名企业，也是长线牛股。

　　天灾和高油价，使你丧失了对中国经济和上市公司的信心了吗？或许，答案取决于你目前持股的理由。