标题：易方达中小盘：深挖高成长主题

　　按照中国银河证券基金研究中心的分类规则，易方达中小盘基金属于标准股票型基金。该基金具有鲜明的特色，重点把握成长性投资主题，自下而上精选个股进行投资，在现有市场环境下，新基金可能将面临一个较好的入市时机。

　　爆发性机会多来自中小盘股

　　按照易方达中小盘基金对中小盘股的界定，基金管理人每季度末对中国A股市场股票按流通市值自小到大进行排序，累计流通市值占A股总流通市值2/3的股票，称为中小盘股。

　　根据著名的企业生命周期理论，企业发展大致分为四个阶段，分别为萌芽期、成长期、成熟期以及衰退期，中小型企业大多处于成长期。近年，在宏观经济高速发展的背景下，中小型公司显现出了良好的成长性。由于大多数产业处于高速发展阶段，集中度较低，中小型企业在自主创新、新型商业模式以及提高集中度等方面具有一定的优势。因此，中小型企业具有相对较大的扩张潜力，或许会在短时间内出现爆发式的业绩增长，高成长预期令投资中小盘股在承担高风险的同时可能获得超额的回报。

　　此外，中小企业的运作也相对灵活，即使是在一段时间出现经营现状不佳的状况，企业也易通过产品、经营方式等方面的转换，或是优质资产的注入而实现基本面的好转。而从A股市场的经历来看，股价涨幅最大的100只股票中最近3年90%左右都为中小盘股。

　　中小盘股票表现为高成长性和高收益，其高风险和较大的波动性当然也不容忽视。中小盘股票数量众多，公司经营状况、成长潜力、股价表现存在很大差异，对基金管理人选股能力要求较高。

　　寻找细分行业优势企业

　　在投资策略上，易方达中小盘基金将采劝自下而上”的策略，投资具有良好治理结构、在细分行业具有竞争优势以及有较高成长性的中小盘股票。管理人采取案头分析与实地调研等方法，对拟投资的上市企业经营情况进行透彻的分析，包括统计分析行业数据、走访上市公司及其上下游企业、调研公司的竞争对手、与公司经营管理层和员工谈话等，按具有较高成长性、在细分行业具有较强的竞争优势以及具有较好的公司治理机制，关心社会股东利益等特点甄别上市公司。

　　中小型公司由于目前处于高速发展阶段，面临的市场状况、行业状况以及公司内部状况等在短时期内都存在一定的不确定因素，并且各公司差异性较强，不可一概而论。因此，采用“自下而上”的投资策略，有助于发掘优质中小企业潜力的有效手段，避免局部分析的失效性，把握个股行情。

　　在大部分股票出现较大幅度下挫后，市场风险得以较多释放，投资机会逐步显现。从估值水平看，A股市场已具备投资价值，2008年预测市盈率已经低于20倍，金融、钢铁、地产、航空、有色等板块的动态估值水平更低。基于上述分析，银河证券认为A股市场最坏的时期即将过去，对于新发行的股票基金而言，可能将面临一个较好的入市时机。