标题：纪念日：股市的红与黑

　　“5·19”、“5·30”、“6·6”……

　　年轻的中国股市给新老股民留下了一个个印象深刻，甚至终身难忘的纪念日。

　　有的日子让股民从绝望中重新点燃希望，有的日子却使得股民的心坠入冰点。

　　3年前的6月6日，上证指数跌破1000点大关。随即开始一路上冲，展开了一轮长达2年多的疯狂大牛市。3年后的昨天，上证指数从半年前6124点的历史高位，直线下滑至3229点。面对连续的地量，面对连续的阴跌，股民眼下最为关心的已经不是大盘能否重现去年辉煌的点位，而是一场悲壮的3000点保卫战是否能化险为夷，这也成为了大家心目中牛熊转换的衡量标准。

　　在彷徨中诞生历史性机遇
 
　　1974年由于发生了石油危机，美国物价暴涨，通货膨胀严重，在经济危机等多重因素的打击下使美国股票暴跌。道琼斯工业平均指数从1973年1月的最高点1016点下跌到1974年底的557点，纽约股票交易所市值下跌了40%。
　　
　　美国1974年石油危机前后的股市走势与中国本轮牛市以及2008年第一季度开始的牛市调整具有一定的相似性。本轮境内股市牛市第一轮从沪综指998点普涨到4300点，然后经历“5·30”调整，接着继续由蓝筹股拉动冲上6124点高位，A股市场这一波蓝筹股行情跟上述20世纪70年代初的美国蓝筹股漂亮50行情一样创造了股指的阶段性历史高点，而现在的国际原油价格飙升又导致A股股指下滑到“5·30”时的股指高点4300点以下，最低还跌至2990点，跌幅与美国1974年受蓝筹股泡沫和能源危机诱发的通胀压力双重打压的股市环境相仿。

　　然而更值得关注的是，美国1975年开始股市进入回升，在1000点下方进入盘整，上世纪80年代初期，股票价格开始进一步回升，1982年10月21日达到1036点，突破了近十年前的高点，11月3日达到1065点，创战后最高纪录。从此股票指数持续五年上涨，到1986年12月达到1896点，比1982年上升了78%。

　　现在中国所面临的世界经济问题和1973年美国所面临的经济环境有点类似，虽然经济背后的成因不同，但很多的经济矛盾和问题相似。当时，为扭转低迷的经济形势，华盛顿不得不大幅降低利率。结果，为寻求更高的短期收益，投资者纷纷把资金转往欧洲和其他地方，总额达到了200亿美元。到1971 年5月，美国出现了有史以来的第一次月度贸易逆差，并触发了世界范围内对美元的恐慌性抛售。1973年2月12日，美国政府不得不再次宣布将美元贬值10%。1973年10月16日，欧佩克决定将油价从每桶3.01 美元提高到5.11美元，涨幅高达令人惊愕的70%（到第二年中，这个数字一度达到接近12美元）。此后，震惊世界的史上第一次“石油危机”全面爆发。

　　然而，1975年至1976年是美国股市上值得纪念的时期，这一时期，道琼斯指数上涨了60%。10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。

　　从价值对比来看2007年5月29日，上证综指收盘报4334.92点，而2008年5月29日上证综指收报3401.44点。一年时间内沪指跌幅为21.5%，但市场的平均市盈率却大幅下降，A股市场的估值风险大大释放。统计显示，去年5月29日，沪市A股平均市盈率为44倍，深市A股平均市盈率为60倍，而今年5月29日，沪市A股平均市盈率为25.65倍，深市A股平均市盈率为31.35倍。市场平均市盈率的大幅下降，除了股指下跌的原因外，关键因素还是A股2007年的每股盈利大幅增长。

　　所以中国股市正是处于1974年美国股市所处的境地，大量的不利因素都在此时兑现，大量的风险都在此时释放。而恰恰这个时候，牛市新的起点就在悄然开始。从上述的对比分析可以看到，现在牛市过程的迷你熊市调整已接近尾声，只要坚持价值投资理念，在此时进行投资，那么若干年后就能看到成果。                  
　　熬过最后一跌，明天会变好
 
　　三年前的昨天，股市在经历了漫漫四年熊市后，以股改为契机、以998点为历史性大逆转标志的牛市轰轰烈烈地展开。这一波有史以来的大牛市，创下了6124点的历史新高，两年多时间沪市大盘创下513.6%的惊人涨幅！
　　
　　当今天的股市中，人们悲愤于大盘被腰斩并产生了极度绝望情绪时，理性一点看股市，从以往股市的运行规律分析，是不难看出历次大逆转行情所带来的补亏解套、增值获利的机会，前提是：不要看得太近，不要懊丧于短期折磨。相对于一个较长的时间周期，也就是牛熊转换周期来讲，去年10月中旬以来的持续回调仍然是属于短期，尽管在这期间，广大投资者都在赔钱，这样的情形要投资者继续保持良好心态，也确实有些勉为其难，特别是对去年下半年蜂拥入市的广大投资者。然而，既然入市时机的把握出了问题，那么，就有必要回过头看看我们的股市历史，让历史来告诉你：越是在绝望中，复苏的概率就越大，甚至可以说股市的复苏是必然的。

　　就当前的股市被缺口纠缠得“半死不活”来讲，心态好的投资者坦然面对、欣然接受。因为，现在股市所处的历史性低位，投资者不应该盲动，更不应该考虑盲目斩仓割肉。从昨天两市继续以创新地量等待补缺来看，场内锁仓惜售说明了广大投资者对于当前底部的认识越发趋同，这对于大盘自身平稳回补缺口有着积极的正面作用。

　　一些因为亏损感到受不了的投资者，他们可能没有经历过股市残酷一面，他们不能忍受每天看着自己的账户一天天缩水，更不堪忍受看不到股市的“明天”，就如同三年前的998点前后，有相当一部分投资者选择割肉离场，但股市偏偏就是在多数人绝望时，一路飙升了起来……而今，股市又到了一个历史性关口，又有相当多的投资者处在了上面三年前投资者类似的处境中，那该怎么办？一言蔽之：股市的明天会更好！但前提是投资者必须熬过补缺行情这一关。

　　3000点保卫战将以失利告终
 
　　6月6日，这是每个老股民都能记住的日子。就在三年前的这一天，中国股市瞬间跌破1000点大关，引发市场的一片惊呼，有人预言崩盘了，也有人预言将跌到700点甚至更低。
　　当然，也有无奈的事，因为据报道，那天跌破千点时，有的营业部里竟响起了掌声！

　　那天，笔者应新京报之约写了篇文章叫《我们再没有理由看空中国股市》，并在第二天写了《告别千点的“一夜情”缘》，断言破千点只此一次，其后将迎来能涨到3000点的大牛市……

　　往事如烟，转眼间三年过去了，中国股市又为我们演绎了一轮疯狂牛市和恐怖熊市，并再度逼近了我当年看好的3000点。而我们面临的问题也变了：当年是“千点保卫战”，如今是“三千保卫战”；当年我说破千点是“一夜情”，但现在我要说的是，三千保卫战恐将以失利告终。投资者千万别有什么“突发利好”而听信忽悠。                    

　　没有爆破点，下跌趋势难改变
 
　　股市波动是有自身规律的，一旦一个趋势已经形成，如果没有新爆破点出现，这个原有趋势就很难发生改变。
　　目前大盘的波动特点是量能不断缩减的“温水煮牛蛙”。如果“牛蛙”们持股情绪稳定，指数在自然重力的牵引下阴跌不止；如果“牛蛙”们心态不稳，则给予不具备盈利可能性的小反弹，这样不但老“牛蛙”们能够继续坚持，而且还能把锅外的一些“牛蛙”引进来。

　　这是“熊老怪”的一贯招术，一招顶一万招，90%的“牛蛙”都会被扒层皮。

　　更可气的是，有些顽皮的智慧型投资者还编了儿歌嘲笑永动型的股市“牛蛙”劳模：“早下跌，晚下跌，早晚下跌；早套牢，晚套牢，早晚套牢；早失眠，晚失眠，早晚失眠；早割肉，晚割肉，早晚割肉。”

　　因此，在熊市中，智慧型交易者的实战策略就是：等待下一个最佳机会的出现！

　　而最佳机会的出现，需要市场新爆破点的引发，否则市场稳中有跌的局面则很难改变。那么市场的下一个爆破点都可能是哪些因素呢，智慧型的交易老手们有这样的分析：

　　1、市场在目前点位上出现连续暴跌，跌出恐慌盘，引发强劲反弹。

　　2、市场价量齐升，有效地收复30日和60日均线，引发超级机构进场。

　　3、开设创业板或者指数期货引发市场新兴趣，引发新资金进场。

　　4、连续低价发行大盘股稳定市场，吸引机构资金炒作新蓝筹。

　　5、推出大批创新方式的再融资，进行B股股改，使市场出现新热点。

　　6、证券投资基金的持仓达到下限，或者推出鼓励私墓基金发展的政策。

　　如果没有上述爆破点出现，市场中只存在少数精英才能掌握的盲点机会，大多数“牛蛙”在一段时间后可能不敢再看账号中的市值。