标题：累股票据渐入国内视野

　　本网讯 记者11日获悉，近期，主要为银行管理资产组合提供风险解决方案的万盛银行软件公司Misys陆续在中国主要城市举办有关累股票据的研讨会，他们对中国未来结构性理财产品市场的发展十分看好，拟举办多次类似累股票据的金融创新产品专题。国内金融业同行积极与会，表示通过研讨会对累股票据等产品有所了解，并有兴趣继续深入探讨其中的产品设计原理。

　　据Misys金融工程师Tat Fung介绍，累股票据全称为累积股票合约票据，英文名“Accumulator”，2006年、2007年这种杠杆式产品让香港投资者收益颇丰，但也让投资者在今年1、2月份尝到了股市调整中被放大的风险苦头，而累股票据也被称为是“I kill you later（我迟些杀死你）”。累股票据在股市行情走好时，放大投资者的收益，但同时也在股市下跌时，投资者将因此受到较大的风险冲击。投资者按合同的约定，每天买入特定份额的某只股票，通常是交易量较大的本地股、H股和国企蓝筹股，在特定的时间区间比如247个交易日里，如果股价高于协议价，那投资者将受益优惠的折价买入。但如果股价低于协议价，必须买入两倍的份额。当股价升至某一水平时，合同即终止。在股票出现持续的下跌中，投资者一旦为了止损急于出货，还会同时加速这只股票的下跌，风险就此放大。Tat Fung还具体从累股票据产品设计等角度做了专业的分析。

　　据商业方案经理莫定坤介绍，目前在香港市场，累股票据正通过降低协议价、以安全网的方式放宽限定投资者买入股票条件等方式，来降低投资者的风险，但高收益类产品高风险性的属性仍不会有改变。同时他还表示，像累股票据这样的金融创新产品不断完善地机制，也是他们对这些产品前景看好的一大原因。尤其在中国的理财产品市场，富人群体对高收益产品的需求正逐渐凸现，虽然相比发达国家起步较晚，但近一两年来国内银行逐渐对风险有所意识，未来中国理财产品市场一定还会有越来越多的结构性产品面市。对于中国金融业未来风险管理技术的发展，Tat Fung表示很乐观，因为在经过近几年与国内银行的接触后，他认为在中国金融业越来越多人士到海外学习成熟经验，虽然目前整体对风险的意识程度仍与发达市场有不小差距，但近几年对风险的意识已经逐渐有所提升。

　　此外，对于中国A股市场正在经受的调整，两位人士表示对中国经济的增长仍比较乐观，以美国市场为例，股市的调整是经济不断增长过程中的一部分，并不是长期的。