标题：再救市 管理层将出什么牌

　　荆楚网消息 (楚天金报) 编者按：节后股市持续大跌，股民们的信心再度跌至谷底。看着手头的股票接二连三地深套，焦急的股民再度期盼管理层“救市”。那么，在“印花税”这张重量级大牌已甩出后，管理层手中还有多少张牌可出呢？下文信息，值得关注。

　　最快政策救市牌——

　　融资融券

　　在仅剩的几张政策牌中，融资融券出台的可能性无疑是最高的。进入6月份以来，这张继规范大小非解禁、印花税下调之后的“第三张救市牌”，呼声已越来越高。

　　专业人士估算，如果融资融券业务推出，每一只股票能有10%用于抵押融资，相当于体系内循环资金多出10%。那么融资融券真能起到救市效果么？银河证券首席基金分析师胡立峰对此不以为然，他指出，“融资融券的推出是市场的一项基础性和制度性建设，我不认为它是救市措施。”“其实，融资融券本身并不具备对股市的利多支持，它只是一种涨时助涨、跌时助跌的工具。”一位市场资深人士称，“如果真要买股票，投资者现在也不至于拿股票抵押借钱再买股票。而融券就是借股票做空了，目前操作风险更大。”

　　效果最好救市牌——

　　股指期货

　　从目前政策面的相关消息对股市的刺激来看，每当市场传来股指期货准备就绪的消息，大多都能刺激大盘上扬。而事实上，推出股指期货已经在技术上和制度上具备成熟条件，而关键则是时机问题。

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三认为，“如果说下调印花税是对中小盘股的利好，那么接下来出台股指期货就是对大盘股的利好。”

　　然而，虽然股指期货能为大盘注入提振活力，但其推出的时间却并不能一解大盘“近忧”，上海交通大学金融系教授杨朝军表示，“我国资本市场金融创新的科学路径选择，应该是先引入现货市场的买空卖空交易机制，即融资融券业务，而后，在此交易机制创新的基础上，才能引入股指期货。”

　　市场也有传闻称，按决策层意思，股指期货在2008年北京奥运会之前推出的可能性不大。

　　最根本救市牌——

　　规范大小非解禁

　　目前股市有这样一种比喻——大小非的解禁问题犹如悬在股民头上的堰塞湖，不仅难以根治，还很难避让，常常引发股指的波动。

　　4月下旬，证监会出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，但市场人士发现，文件中没有针对违规的惩处规定，也即仅仅从字面上理解文件成为道德规劝的条例。小非接二连三地违规，市场呼吁管理层对违规者严惩以杀鸡儆猴。业内人士认为，出台关于大小非解禁股票和高管股票上市流通的补充规定，才能切实保护中小投资者的利益。

　　短期难见救市牌——

　　价格管制放开

　　“虽然价格管制的出台将直接对一些上市公司起到利好提振作用，但从我国通胀高企难下的背景来看，要在奥运会前实现的可能性几乎为零。”光大证券的分析师告诉记者，考虑到越南等周边国家通胀压力不断增大，并造成了经济动荡，加之震灾后物价潜在的上行风险，国内宏观调控的政策还难以改变。这会继续压抑上市公司业绩的增长，从而造成市场估值中枢继续下行。

　　知名经济学家清议也表示，如果再不改变“固执乃至教条”的价格管制政策，股市中权重较大的石油、电力、化工行业业绩会全面下滑，股市进一步下行不可避免。 （本报综合报道）

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