标题：股票基金平均仓位接近熊市水平

    据测算，各类主动操作的开放式股票方向基金的平均仓位已降至约66%，成为2006年牛市以来平均股票仓位首次低于70%大关，接近2004年底熊市时的平均仓位水平。

    股票基金平均仓位约66%

    6月10日，由于市场上1000多只股票跌停，而限制跌幅的个股仅142只，因此，基金重仓股的跌幅与大盘出现难得的一致性。除极个别股票外，基本所有重仓股跌幅都一致，个股配置差异对当日基金净值影响很小，基金净值表现差异主要是基于股票仓位的不同。基于此，可以粗略地通过6月10日当日基金净值变化率，除以市场的整体跌幅来估算基金的股票仓位。

    根据上述方法测算的数据显示，目前，各类主动操作的开放式股票基金的平均仓位已降至约66%，成为2006年股市走牛以来基金平均股票仓位首次低于70%大关，比一季度末76%的平均仓位减少了一成。

    按银河证券基金研究中心分类，6月10日，开放式基金中，133只主动型股票基金的平均股票仓位为68.93%，16只指数基金的平均仓位为92.11%，57只混合型偏股基金的平均股票仓位为68.56%，25只混合型平衡基金的平均股票仓位为57.83%。

    部分基金仓位低于契约下限

    虽然不排除部分基金重仓持有的个股停牌或异动，导致测算的仓位不准确，部分基金实际仓位高于测算结果，但是，仅从测算数据来看，目前，开放式股票基金平均仓位已接近2004年底的水平。

    与历史数据对比，2004年熊市环境中，基金平均股票仓位曾经在60%左右，2004年年底基金的平均股票仓位为65%。而2006年股市牛市以来，开放式股票方向基金平均股票仓位一般在75%~80%之间。

    同时，按规定，纯股票型基金的最低仓位限制为60%，目前，133只主动型股票基金的平均仓位已逼近下限。如按测算数据来看，有约24只老基金的仓位低于60%，部分测算仓位远低于其契约下限。

    如最近表现抗跌，测算仓位最低的股票方向基金巨田基础行业，其契约规定，股票投资比例浮动范围为基金净值的50%~75%，而其6月10日测算仓位只有20%。

    一线基金公司分歧较大

    从基金公司看，旗下资产管理规模较大的一线基金公司的仓位差距明显，分歧较大。具体来看，华夏、博时等大基金公司保持谨慎，而上投摩根、广发、大成则较为积极。

    德圣基金研究中心指出，基金之间策略持续分歧预示市场将继续处在上下两难的局面中，但由于操作积极的基金主要是中小规模的二线基金公司，使得整体上基金减持力量大于增持。

    基金动向

    “政策底”击穿 新基金入场或提速

    昨日，大盘大幅下跌，跌幅2.21%，跌破3000点“政策铁底”，报收于2957.53点。业内人士认为，大盘跌破“政策底”长线资金或将加速入场。

    天相投顾总裁助理于善辉指出，新基金会在3000点附近建仓。上周，基金在总体减持之时重点增持了银行地产股。南方基金称，短期来看，市场在3000点附近将有反复，如果惯性下跌至2800点以下，可能还会吸引更多长期资金逐步入场。

    据了解，原定于6月27日结束募集的易方达中小盘将于6月13日提前两周结束募集。拟定于6月13日结束募集的南方优选价值也表示将不会延长募集期，以紧抓眼下有利建仓时机。

    指南针基金风向标显示，尽管上周基金整体微幅减仓，但还是在24个行业上有净买入。

    另据最新数据显示，目前有90%的基金经理认为A股目前的估值水平合理。基金业人士称，目前沪深300的动态市盈率已经18倍以下，很多优质个股都已具中长期投资价值，而侧重长线价值投资的基金将可在这一时机从容选股，并可低位吸纳。

    南方优选价值基金经理谈建强表示，将选择“抗跌类”和“反弹类”两大类型的股票进行建仓。“不过，今年和明年都不排除市场会反复，将采取的还是稳健策略逐步建仓。”谈建强透露。

    易方达中小盘基金经理何云峰则表示，“中小盘基金有6个月的建仓期，我们将主要选择存在高成长性的中小市值公司进行建仓，对于那些好的、贵的股票可以等到有较好的安全边际后再买。” （吴倩）