标题：下周一再杀跌 午后可适当抄底

　　周五沪深股市拉出第8根阴线，沪综指收跌3%报2869点，深综指跌3.95%至855.8点。大盘全天无量，但最后半小时涌现出绝望性杀跌盘。沪深股市走势已没什么特征，只两个字“杀跌”，市场信心已濒临崩溃。

　　A股投资价值还是有一点的，但仅限于部分绩优股，目前沪深300成份股市盈率是21.1倍，已低于美国标普500的21.84倍。

　　部分A股业绩可预期性较差，常有惊人的业绩大增大减公司，许多股票业绩中有太多炒股利润，再加上能源成本等虚低也会使业绩有虚增成份，因此蓝筹股还可能跌。另外，新兴市场股票市盈率高于成熟市场虽有其合理性，却无必然性，要不然无法解释印度等股市市盈率，目前印度、巴西、俄罗斯股市的市盈率分别为17.08倍、15.75倍、12.27倍。（数据来源：Bloomberg）

　　在金砖四国中，我国蓝筹股市盈率本来有高估的合理性，但构成此高估的根基未来不复存在，这主要是大小非们减持和预期中的全流通。可以说，我国以往只有一小部分股票可流通是高估最主要原因。

　　政策底失守后，许多短线客必反手出局，这股动力已维持了四天左右，若下周一接着杀跌，那么午后或将告一段落，短线高手届时可接点货。目前被套者没必要再跟着杀跌，很可能股指杀破2800点后有波反弹，浅套者于此时走人较好。

　　至于长线投资者目前宜持仓不动，但不必追加投资，这也是笔者昨日所说的“长线客离场”的含义。许多投资者套得太惨，也只能拿着，毕竟谁也不知管理层会否又搞些“特大利好”。另外，缺少经验的投资者或新股民很容易在下跌途中一次次摊低成本，然后一路吃套，这是最常见的现象。笔者认为，如有余钱是不必再往这个市场填钱的，这太不值了。

　　闲钱积着当然是用来抄底的，但这需要极大的、甚至是不可思议的耐心。沪深股指随时有可能产生一波像模像样的反弹，踩点准的老手当然可以抄底。老手们一击不中会逃走，但新手们却不会。没有任何人能够每次抄底成功，新手们并不理解这点，即使成功几次但只需失手一次就再没钱炒股。笔者建议新股民或比较“谦虚的”投资者最好还是等待，要等那些“有效期长”的底部，即该底部在半年内不会跌破。

　　长期底部有四个特征：一为普遍割肉；二为利空不断，或至少是消息面真空，绝无任何利好；三为新股定位远低于同类老股，并不仅仅是“破发”，因我们发行价高得离奇；四为反弹时再没人激动且人们不予认可，就好比当初998点涨到1300点时许多资金逃走，甚至包括一些大资金当时也逃走了。