标题：价值投资者获利时代即将来临

　　今年上半年，中国股市经历了一场可谓惊心动魄的大幅下跌走势。此波下跌以一直高举中国股市价值投资大旗的高价蓝筹股为首，中国船舶(600150行情,股吧)从最高296.98元跌至最低88.80元，中国平安(601318行情,股吧)从最高149.28元跌至最低48.30元，万科从最高40.78元跌至最低18.35元……很多股民不理解，买了业绩优良、公认为价值投资代表的蓝筹股为何还会亏损至此？我们不禁问：究竟是价值投资理论错了，还是在中国根本就行不通，抑或是我们错误地理解和使用了价值投资理论？

　　所谓价值投资，其实是一个很简单朴素的理论，核心就是以低于企业价值的价格购买企业股票。

　　我们对价值投资理论有许多误解和滥用，以至于将因此而导致的失败归罪于这个理论本身或质疑它在中国的有效性。要消除这些误解和滥用，我们应从3个重要方面深入地理解价值投资理论。

　　其一，价值投资是相对论。价值投资是要研究比较价格和价值之间的相对关系，而不是只看价格是否是绝对的较高即可。用0.7元价格买进价值1元的东西，就是价值投资，哪怕这个东西是ST股票；用100元价格买进价值70元的东西，就绝不是价值投资，哪怕这个东西是蓝筹股票。买进中国船舶、中国平安、万科这样的蓝筹股本身并没有什么错，关键是以疯狂上涨后已严重偏离其价值的价格买进就是巨大的错误。

　　其二，价值投资的灵魂是安全边际。安全边际是指，必须要有足够的证据相信支付的价格比证券所带来的价值低得多才能进行投资。投资本身是充满风险和不确定性的。如果我们能以0.7元的价格买进1元价值的企业股票，买进的价格已为我们提供了30％的防守空间，允许我们犯一定范围内的估值错误，这也就有了相对足够的安全边际。

　　其三，价值投资是知易行难。行之难就在于其“违反人性”。价值投资理论本身是非常简明易懂的，没有高深的逻辑推导和复杂的数学分析，但是在实践中，坚持价值投资要求我们要抵抗住人性的贪婪、恐惧、盲从和动摇，以适当的价格买进充分了解的好企业股票长期持有，不理会市场短期的涨跌。对投资者来说，最大的敌人不是市场，而是投资者自身的人性。不能战胜我们脆弱的人性，再好的投资理论又有何用？

　　而今，中国股市已从高峰大幅回落，人们对股市的态度重归冷淡，其实这正是价值投资者开始能够沙中拣金，价值投资大旗能够迎风飘扬的大好时机。按照价值理论的要求，大跌的市场使得股票的价格能向价值回归，其中有一些股票的价格可能已逐步回落到低于企业价值，并且能有足够安全边际的地步，这正是真正的价值投资者开始选股择机买入之时。

　　当各大报纸媒体上大肆报道：股市崩盘，机构、股民损失惨重之时，别忘了那其实说的是，投机者损失惨重，投资者获利的时代即将来临！