标题：君子爱财 治之有道

　　作者: 何诚颖

　　理财是现代人必做的功课，仅靠节流攒钱是应付不了未来生活需要的。股市仍将是未来长时间内最佳的投资选择，前提是你能坚持到底，并采用正确的方法。

　　常言道：君子爱财，取之有道。其实，君子爱财，更当治之有道。这里说的“取”，就是赚钱，这里说的“治”，就是理财。理财与赚钱是有区别的。赚钱通常是通过个人的努力,在身体健康的基础上,透过时间的积累、体力的付出、智慧的结晶而产生的成果；而理财却是让钱去赚钱。

　　2005年到2007年10月，中国股市走出了一波史无前例的大牛市，激发了人们的理财需求，理财热情空前高涨。但是接下来的半年多，上证指数又急转直下，到如今跌破3000点，股市的大起大落使很多股民的财富骤然缩水。引人注目的是不单散户受到了很大损失，就连金融大户也受到很大的打击。

　　投资者为遭受的损失坐立不安，尽管上证指数与2005年的低点相比仍高出许多,但是投资者信心却在快速消失，投资者对风险愈发排斥，对股市前景产生普遍疑问。

　　在我看来，股票在未来30年内都将是绝佳的投资选择──前提是我们能够坚持到底，并始终采用正确的理财方法。

　　去年以来，美国次贷危机蔓延，但若要总结其教训，最重要的一点应该是：银行贷款的业务核心是对风险进行估价，并通过利息反映出来。但次级债衍生品的核心却放在了在对这些风险的组合上。这就像股市投资，如果不从价值投资的角度把握市场估值，而是一味依赖组合或波段操作来回避风险，则只能在某些时候掩盖风险，但其实并不能减少风险。最终的结果可能就像今年发生的极端天气一样，在人们毫无准备的时候，灾难已经从天而降。

　　对一个把投资主要放在股市的个人投资者来说，有一种方法是可以打败大盘甚至基金的。这种方法的要点是：一要相信价值投资；二要掌握一定的专业方法和知识；三是不熟不做，只投资了解的股票。

　　分散投资是很重要的一种方法。个人投资者可以买3到5只股票，而且是相关性不大、行业不同的股票。因为投资不确定性大，这些不同行业的股票可以尽量让投资者东方不亮西方亮。消费类股票就选零售的；周期类股票选钢铁或水泥；内需的股票选银行或地产；如果再激进些再选一个技术类。茅台、苏宁、招行、武钢和海螺水泥，这种大家熟知的股票的组合在去年的收益率可能比大部分基金都要好。

　　如果我们把投资的眼光放在更大的范围，钱往哪里投呢？这似乎已成为全中国人民的一道难题。2007的大牛市不再，虽然很少有人肯承认熊市已经来临，不少机构、庄家以及新老股民却早已开始持币观望或者收拾筹码走人。物价飞涨的年代，即使卖茶叶蛋的大妈也懂得要跑赢CPI，可是，钱往哪里放才跑得赢？股市、楼市自然不可行，黄金呢？外汇呢？有朋友在去年米价节节上涨之时宣称要大力囤积粮食，但其实石油涨得比粮食快多了。

　　近几周美国投资者纷纷买入美国国债，将希望寄托于不容置疑的美国政府的信用。但美元几乎天天走低，外国投资者可能会觉得，美国政府信用的不容置疑程度大约也就跟尼克松差不多。美国国债的回报如何？你收回的将是贬值了的本金。

　　与通胀指数挂钩的国债是更好的选择吗？这类国债能起到抵御通胀的作用，但问题在于，其他投资者已经考虑到了这一点。本月早些时候，5年期与通胀指数挂钩的国债实际收益率为负，表明投资者预期投资收益率将低于通货膨胀率。如此看来，此类国债也并不具有良好投资价值。

　　货币市场呢？熊市时货币市场总还能赚到点钱。但把货币放到哪儿？目前存款人对众多银行神经紧张，他们更倾向于存款保险(在美国，每个存款人在一家银行的存款保险限额为10万美元)。过去数月，投资者对货币市场基金的顾虑骤增，因为部分货币市场基金为了获得更高收益率而承担了较大风险。

　　这里涉及的还不仅仅是是否选择货币资产的问题，投资者还必须考虑选择哪一种货币。目前比较好的选择是那些控制货币发行量、有经常项目盈余的国家的货币，这包括日元和瑞士法郎。

　　黄金是另一种备选投资，因为黄金一向被认为能应对通胀和金融体系崩溃。但黄金本身也可能是投机标的，任何需要28年才能回到峰值的资产很难说是可靠的保值资产。其他大宗商品也是如此，对冲基金很可能一直在抛售大宗商品期货套现，以满足他们的投资组合中其他部分对现金的需求。

　　有人建议说，投资农场是不错的选择。由于农产品价格上扬，农业土地在经过多年低迷后忽然又热门起来。虽然农产品价格可能在短期内回落，但生物燃料的开发以及亚洲对农产品的需求的增长都意味着，廉价食物的时代将一去不返。不过，如果后工业经济时代最好的投资方式居然是回归农业经济的话，这真是一种无奈的选择。

　　坦率地说，理财确实不容易，是一项系统工程，需要投资者投入大量的精力去研究，考虑钱财的流向和可能的最佳组合。对大多数人来说，理财眼下已经是无法回避的功课了。仅仅靠节流攒钱是不足以应对未来生活需要的，特别是通货膨胀还在吞噬财富。

　　在某种意义上，金钱仍然是当今社会最大的禁忌，许多人仍然羞于谈论钱的问题，尤其是在家中，尽管钱对于家庭而言至关重要。但是，你应该负起责任，并教育孩子对金钱负责。让他们参与理财，思考如何理财并养成良好的习惯。这件事绝对不应拖延，而是应该从今天就开始做起。

　　(作者系浙江财经学院教授)