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标题：高油价当然是利空

1楼

老王第二 发表于：2008/6/21 12:37:00

此次调高成品油价格，对股市究竟有多大的影响?

　　对于石油和石化股无疑是大利好，但受益最大的主要有中石油和中石化两只股票。这两只股票是否会就此走牛，乃至成为大盘逆转的契机呢?成品油价格取决于原油价格未来的走势，而原油价格影响因素太复杂，谁都很难把握。故我们还是来看看这两只股票a、h股的价格及股本结构，以中石油为例，该股现有流通股为40亿股，h股210亿股，国家股即限售股1579亿股。在目前a股流通股股本小于h股5倍的情况下，a股价格15元多，h股为10元多。但全流通之后，a股股本将变成1619亿股，为h股股本的8倍，那么a股价格还能高于h股吗?也就是说，未来若h股假设还是10元的股价，则a股股价应低于10元才是。中石化也具有类似的股本结构，很多大型国企股都是a+h股，而国家股都占了大头，未来a股盘子增大数倍后，股价都可能跌破h股价格。这些权重股的价格都跌得比h股还低，那么指数会跌倒哪里?从这里可以看到，全流通对股价的影响有多么巨大，大股东的股份再锁定数年对于稳定股价是多么重要。故我们认为，此次调高成品油价格对中石油和中石化股价以及大盘的影响，将远不及全流通的影响。

　　再说电力股，此次电价每度提了2.5分，但今年来煤价涨了50%，电价提高仍无法消化煤价上涨的压力，所以，电力股后市仍难以看好。煤炭股倒是值得中线看好的。

　　而对于大多数上市公司而言，高油价都意味着成本的提高，利润的减少，实乃大利空。

　　从宏观经济看，高油价带来的结果将是通胀的加剧，利率的提高，最终进一步提高企业的成本。这都是基本的道理。有人说提高油价将抑制需求，进而可能抑制油价，但高油价同样可能刺激厂家进口更多的油来供应市场，从而继续推高原油价格。

　　所以，此次提高成品油价格的影响是非常复杂的，有利有弊，很难两全。

　　可以说，基本面对股市的影响仍然是利空大于利多，目前只有看政策面将采取什么举措来稳定市场。就市场内部来说，最大的上涨动力可能就是市场的严重超跌。

　　本周四，本基金将所持股票都卖了，因为累了，想休息一阵。但我们依然看好中国，看好中国股市的未来，相信等这轮大调整结束后，巨大的投资机会仍将展现在我们的面前。

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