标题：股票型基金持仓比例上升 险企大手笔申购基金

　　最近几周股指的惨烈下跌令不少投资者遭遇熊市凶猛。管理层也意识到此种趋势将对投资者信心造成毁灭性打击。证监会主席尚福林表态要“全力维护资本市场稳定运行”。周一新华社更是发表专电《A股战略性建仓时机显现》，表示股指经过持续下跌之后，A股市场已经进入筑底通道，下跌空间有限，超跌之后的阶段性反弹可望随时启动。

　　从市场情况看，A股本周开始跌势趋缓，机构增仓动作频频，但能否迎来可观的上涨行情，业内意见不一。

　　机构投资者小幅增仓

　　从中信证券基金仓位监测数据来看，截至上周末140只开放式基金平均仓位为69.6%，相对两周前净增仓0.7%，其中股票型基金平均持仓比例为72.1%，两周净增持1.6%.

　　而上周以来加仓的基金也有所增加，减持基金有所减少。德圣基金研究中心对上周基金仓位监测得到，虽然基金整体平均仓位变化甚微，但从单个基金的操作上看仍然有买有卖。和前几周相比，显示仓位有所增加的基金数量显著增加，仓位上升2%以上的基金有54只，其中大幅增仓5%以上的基金有3只。相较而言仓位下降的基金仍然占多数，但相比前周，减持的基金数量已经明显减少。考虑到持股市值折损的被动仓位下降，实际上周基金减仓力度较小。

　　同时新基金建仓也将迎来一波高峰。6月份完成建仓的新基金将有建信优势(行情,净值,基金吧)动力和南方盛元(行情,净值,基金吧)红利两只，其股票投资占比均为60%-100%，二者建仓的入市量为65.11亿-108.52亿元。此外，还有25只基金处于建仓期。7月份将有4只偏股型基金完成建仓，募集总规模是109.94亿元。从新基金发行和建仓时间来看，六七月份将是基金入市的高峰。

　　而一向被认为先知先觉的保险资金，在最近几周市场暴跌，散户纷纷忍痛割肉离场之际，开始大笔申购开放式基金。据基金人士透露，平安、中国人寿(601628,股吧)对某只基金一出手就是上亿。而保险资金在对市场波段把握上，踩点一直比较准，他们对股票型基金的申赎被视为市场大趋势的重要风向标。平安资产管理公司人士也向记者证实，最近有部分资金入市并申购基金。

　　大盘跌至价值投资区域

　　指数的连续下跌，已经将去年一整年的涨幅抹去，市场中关于A股太贵、高估等声音也已绝迹。越来越多的投资者认同目前A股已经跌到价值投资区域。

　　天治基金研究总监吴涛表示，在现阶段其认为过分看空市场并不可取，宏观基本面最坏的时刻虽然还未到，但是预期正逐渐明朗，只要后续配套政策继续沿着既定的、连贯的思路出台，那么中国经济转型实现软着陆是完全可能的。另外，从估值水平看，整个市场不到20倍的动态市盈率水平放在全球市场比较也不能算高，A股市场已经完全具备价值投资的吸引力。对于市场参与各方来说，现在最需要的是耐心和信心，而不是盲目地看空。大盘下一阶段将在止跌企稳后呈现出振荡走势。同时其认为，新华社日前的发文并非专电，是对市场的一种正常表述而已，不具政策意味。央行行长周小川的言论倒强化了货币政策调控的预期，因此对市场依然需谨慎。

　　汇添富基金经理苏竞亦认为，从外需回落和通胀压力攀升的短期影响来看，宏观经济和企业盈利增长的确存在不确定性。但站在长期的角度分析，内需和投资的相对稳定让中国经济的增长势头仍可延续，每年9%-10%的增长仍然可以期待，而上市公司中沪深蓝筹公司的增长幅度可能更为乐观。苏竞表示，经历前期系统风险的集中释放，很多行业和公司的估值已经回到了比较合理的水平，市场显现出结构性投资机会，但投资难度也大大增加。

　　估值合理未必一定上涨

　　尽管人心思涨，市场内套牢的和轻仓、空仓投资者都谨慎观望。本周一上证交易量仅为430亿元，创出一年多的最低量。市场人士认为，如果交易量无法有效放大，则中级反弹也无从谈起。渣打银行中国区首席经济学家王志浩对本报记者表示，从宏观经济角度看，中国目前的首要目标是反通胀，随着油、电提价，央行将有更强硬的紧缩政策出台，这种背景下，他对股市很难保持乐观。

　　申银万国研究所市场研究总监桂浩明对本报记者表示，股市的大反弹需要市场的共识，并不是一篇文章所能解决。至于机构的增仓，最近幅度也是比较小。因此近期的买点主要是操作性、阶段性特征，还不具备战略性建仓的条件。桂浩明认为，指数跌幅如此之大，基本面的因素解释不了，问题可能在于市场本身。如果不对重组、借壳等二级市场中的违规行为进行有效的追究和打击，就无法保护普通投资者的利益，更不能保证市场的正常运行。因此市场的稳定需要切实的制度与规则的保证。

　　中国人寿资产管理有限公司日前也表示，尽管公司对市场的中长期趋势有明确判断，但将从大局出发，在抗震救灾期间，积极引导市场，维护市场稳定，秉承长期价值投资理念，原则上不做战略性减持。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，从股指跌幅和股票估值判断，A股的投资价值不断显现。但是目前市场中的投资者很多不是按照宏观经济、投资学角度来判断入市。尤其是目前的敏感时期，市场情绪极大地左右着投资者的判断。只有投资者把靠情绪决定的投资模式，转变为依据宏观经济走势、上市公司状况来做决策的投资模式，股市才能发生根本性的转变。

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　　机构最看好三大板块

　　Topview数据显示，银行、煤炭、电力三大主流板块在近5个交易日机构资金均呈净流入。其中，银行板块资金净流入30.8亿元，占大盘总净流入资金的66.2%.如果把统计周期延长至5月中旬可知，从5月13日以来机构资金对该板块一直持续关注，26个交易日间资金累计净流入90.1亿元，仅次于煤炭板块的97.8亿元。