标题：亚洲电信类股充满诱惑力

　　由于亚洲电信类股持续派发高现金股息，收入前景也十分稳定，大量投资者正把更多的钱投向亚洲的电信股，他们认为，这里是躲避美国经济衰退、高通货膨胀率和金融风暴的好地方。

　　避风港湾

　　麦格理证券分析师认为，由于信贷增长非常强劲，亚洲地区多数国家的增长前景良好，电信领域目前是“亚洲最便宜的投资领域之一”。和科技、银行以及消费类股票相比，亚洲电信运营商的股票简直成了逃离次级债风暴的避难所。

　　分析师指出：当市场行情不稳定时，那些收入高、现金流充足、增长稳定的行业将成为投资者的宠儿，而现在的亚洲电信行业正符合这3个特征。从目前全球股市的情况看，不稳定的行情还将持续6个月甚至更长的时间，因此，电信类股还将变得更有吸引力。

　　增长源泉

　　相比金融类股、原材料、地产、卫生及零售行业的股票，在红利发放、每股收入增长以及净资产收益率等指标上，亚洲电信类股有上佳表现。

　　净资产收益是衡量投资者投入一家企业的资金能获利多少的指标，企业的净资产收益率越高，就意味着该企业内部生成现金的能力越强。根据JP摩根的最新数据，今年各行业的红利预测中，电信服务领域最高，为2.8%，材料行业为2.7%。电信行业的预期净资产收益率为14.1%，仅次于能源行业的16.6%。

　　美林则把电信行业列为今年表现最好的行业类股中的第三名，该机构是根据每股收益增长来排名的。据美林预测，电信类股的每股收益今年将增长17.4%，排在半导体科技股(36.8%)和消费者非必需品股(22.3%)之后。

　　瑞士信贷的分析师ColinMcCallum表示，由于国内市场需求强劲，亚洲电信行业近期没有低迷迹象，各国国内的通货膨胀也没有对电信行业构成很大的冲击。

　　考虑到投入产出比以及今年的收入增长，分析师已将电信运营行业的股票列为前五大增长领域之一。他们最看好的个股包括中国台湾最大的运营商中华电信、韩国第二大移动通信运营商KTF。这两家公司的股价相对较低，公司的现金流也十分强劲，股票分红高达5%以上。

　　在股票的价值方面，电信类股的价格相对于科技、银行、原材料领域都要偏高。美林的数据显示，亚洲电信类股的价值相当于该行业2008年收入的18.7倍，但电信行业的现金流、利润等业绩数据弥补了这一不足。

　　优秀个股

　　证券分析师推荐的电信公司有：中国台湾的第二大运营商远传电信公司(FarEasToneTelecom)及第三大运营商台湾移动公司、韩国最大的固定通信运营商韩国电信公司及第三大运营商LG电信公司。其中韩国的电信股价格相对来说最有吸引力，因为该国电信公司的收入高、资产负债表十分漂亮，拥有诱人的增长价值；并且，由于韩国电信企业善于营销，其利润率也维持在可观的水平。瑞士信贷的数据显示，韩国电信公司的股价在亚太地区15家主要的运营商中是最低的一个，该公司2008年的市盈率是12.5。LG电信和KTF的股价也非常低，其市盈率在6.5～10之间。就2008年的分红预期而言，台湾的中华电信公司的分红比例是6.4%，在亚太15家主要运营商中排名第三。分红比例最低的包括日本的KDDI公司(1.6%)、中国电信(1.7%)以及印度的BhartiAirtel和Reliance通信公司，后两家印度公司都不会分红。

　　谨慎原则

　　相对而言，投资者对中国、印度及印尼的电信运营商的股票更为谨慎。虽然这些国家的运营商拥有迅速扩大的用户基础，增长潜力也非常看好，但是却经常陷入残酷的价格竞争中，另外，这些地区管制政策方面存在的风险也不可小觑。中国的电信运营业今年正面临重大重组，印度运营商也正在进行大额并购谈判，在此情况下，市场观望气息浓厚。