标题：不涨指数涨股票

　　周四，A股连续第三日普涨，尽管沪深股指均在上一交易日收盘价前徘徊，却出现“不涨指数涨股票”的行情，两市个股七成半飘红，二三线股票大举反弹。上证综指收市微跌3.16点，并险守2900点关口。分析人士指出，市场热点逐渐从低估值的大盘蓝筹股转向投机性浓厚的高市盈率股，行情变局的迹象极为明显，也意味着反弹已盛极而衰。

　　指数休整徘徊

　　美联储在议息会议后放弃加息，加上国际原油价格回落，刺激A股市场周四在技术买盘的推动下短暂冲高，上证综指一度上涨26.30点并高见2931.31点；不过，买盘信心不足，以中国石化(10.49,-0.81,-7.17%,吧)为首的权重股率先跳水，拖累上证综指最多下跌53.89点并失守2900关，但尾市中小盘股、高市盈率股等被全面炒起，推动股指迅速收窄跌幅，截至收盘，沪指跌0.11%，2900点关口最终守住。

　　上证综指收市报2901.85点，跌3.16点，成交707.86亿；深证成指收市报9999.66点，涨0.18%，成交378.56亿。两市共成交1086.42亿元，较前日同比放大半成，高居千亿元大关。中小板整体表现明显强于主板，中小板指(3447.995,-218.22,-5.95%,吧)三连阳一举收复3900关，最终报收3905.95点，涨幅1.71%。沪深300(2817.026,-163.88,-5.50%,吧)收市报2980.91点，涨0.38%；上证50收市报2326.90点，跌0.32%。

　　据交易所公布的最新数据显示，截至本周四(6月26日)收盘，沪市总市值为153264亿元，流通市值为45412.37亿元，平均市盈率为21.88倍；深市总市值为35818亿元，流通市值为18070亿元。两市总市值为189082亿元，较上一交易日再增159亿元。

　　绩差股遭爆炒

　　从盘面观察，沪市前二十大权重股仅有5只上涨，工商银行(4.93,-0.24,-4.64%,吧)、中国石化均跌逾2%，但中国远洋(19.30,-1.99,-9.35%,吧)劲升6.72%，中国铝业(12.95,-1.24,-8.74%,吧)更是封住涨停。整体来看，两市共有超过七成半个股上涨，其中涨停的非ST类股多达38只，而跌停的非ST类股仅有4只，但涨幅居前的普遍均为绩差题材股，反映场内投机气氛浓厚。

　　从行业指数的表现来看，除传播、金融、食品三个行业下跌外，其余行业全线上涨，农林、建筑、采掘、金属、地产等行业均涨幅居前。

　　值得一提的是，有色金属板块在中国铝业刺激下尾盘崛起，海亮股份(13.50,0.23,1.73%,吧)、中国铝业、常铝股份(10.60,-1.17,-9.94%,吧)、云铝股份(8.13,-0.79,-8.86%,吧)、关铝股份(7.10,-0.73,-9.32%,吧)强势涨停，另外，宏达股份(23.33,1.36,6.19%,吧)、驰宏锌锗(15.94,-0.99,-5.85%,吧)、厦门钨业(8.04,-0.75,-8.53%,吧)、焦作万方(18.60,-1.70,-8.37%,吧)涨幅也较大。

　　反弹盛极而衰

　　A股市场在经历二连阳后迅速回吐，权重股杀跌态度坚决，反映投资者信心严重不足，技术性反弹或宣告夭折。值得关注的是，近期无论是外围经济数据、国内通胀预期、上市公司业绩等均普遍偏空，其中印度突然大幅加息50个基点，更引发了国内投资者对于紧缩政策的忧虑，昨天场内抛压明显出现放大的迹象。

　　实际上，自本周二反弹至今，虽然个股连续三日维持普涨格局，但市场热点逐渐从低估值的大盘蓝筹股转向投机性浓厚的高市盈率股，行情变局的迹象极为明显，也意味着反弹已盛极而衰。此前A股估值必谈的“市盈率”现在亦为不少投行人士所弃，近期市场观点多提及“市净率”，有人提议A股估值中枢应从股价与盈利比转换为股价与净资产之比。当前A股市场23倍的市盈率、3.5倍的市净率的估值水平，距离历史上最低2.5倍市净率的估值水平仍有较大的距离，从国际上来看也仅比印度低，比英国、德国等不到2倍的水平更是高出一大截，因此暂时很难说已经见底。分析师相信，在当前国内投资者熊市思维的主导下，A股估值甚至可能跌破合理水平。

　　市场人士并不认同这种不以蓝筹为表征的普涨，周四大涨的股票多为业绩差但有“题材”，多位分析师表示，股指大幅下挫后，炒作“题材股”并非良策。多家基金透露，机构不看好一些股票的原因，是因其企业本身的业绩基本面不乐观，故周四中小股票高热，投机成分大。

　　港股拖累A股

　　美联储在周三的议息会议后放弃加息，刺激港股市场周四早段急升，恒生指数最多上涨250.19点并高见22885.35点；不过，高盛唱空沪深300成份股，引发中资股反手杀跌，加上花旗预测香港楼价将下跌一成，更打击本地地产股大幅走低，从而拖累港股大盘午后急挫，最终恒生指数收市下跌179.49点，再度创出近三个月以来的收市新低。分析人士认为，港股市场连创收市新低，一定程度上将打击A股市场的做多动能。

　　整体来看，43只蓝筹股仅有9只上涨。中国铝业涨2.46%涨幅居首，因连跌七日引发技术买盘。高盛唱空A股市场，将沪深300指数08年、09年的EPS预测分别下调17%和13%，并下调其12个月目标至2820点。该言论打击中资股表现，中资电信股和中资石油股带头跳水，并带动中资银行、保险、电力、地产等纷纷走低，成为昨天港股市场杀跌的主要动力。其中，中资电信股平均跌1.93%，中资石油股平均跌1.26%，六行三保平均跌0.85%，中资电力股平均跌1.76%。

　　中资地产股也跌势猛烈。远洋地产、北辰实业、中国奥园几家大型中资地产股均跌逾5%，富力地产、合景泰富、雅居乐也普遍下跌4%～2%不等。管小峰 徐建华 尹 武