标题：牛人张昕帆说股论市 道股票投资真谛

　　“股票，其实很简单！寻找朝阳行业中的垄断性、高成长企业，把握大概率的确定性机会，减少盲目的投机性操作。”中信建投证券公司经纪管理总部副总经理张昕帆昨晚在接受本报记者专访时一语道出股票投资的真谛。

　　今天很黑暗，或许明天更黑暗，可后天却是阳光灿烂时

　　经过了连续几日的上涨，沪深股市昨天再度以超过5％的跌幅演绎着“黑色星期五”。是什么原因造成大盘跌跌不休？

　　通货膨胀，宏观经济不确定性，抑或是所谓的国际“热钱”？

　　都不是！在张昕帆看来，这一切都源于投资者自身的恐惧。从短期来看，精确判断大盘上涨或是下跌，这是根本不可能的。

　　然而，从大概率事件发生来看，历史上沪深股指在下跌50％之后，购买并持有优质的公司，终将获得丰厚的回报。“在熊市的环境下，可能现在购买优质公司股票，其股价会继续下跌，但从长期来看（持有二三年以上），这是难得买入时期。”

　　通货膨胀、越南经济危机、宏观经济不确定性……仅仅是中国经济发展过程所遇到的一些小问题，整个经济实体的基本面并没有发生改变。

　　那么，现在许多优质公司非理性的下跌，必将在未来的时间内得到纠正，股价将重新回到合理的价位。

　　“赌大盘明天会涨会跌毫无意义，把握未来的趋势，坚定持股信心。今天很黑暗，或许明天更黑暗，可后天却是阳光灿烂时！希望投资者别倒在黎明前。”

　　3分钟看不懂的企业，那就坚决不要购买他的股票

　　有人讲买股票很难。真的很难，两市数千只股票，如何才能找到像招商银行、茅台、苏宁电器之类的好股票呢？

　　其实，这一点都不难！张昕帆说：“从日常生活中去选股，选择你熟悉的行业、熟悉的公司！”

　　国际投资大师巴菲特曾说过这样一句话，一个在超市工作十年都没有发财的员工，那他绝对不是好员工。因为在过去的10年中，美国连锁巨头沃尔玛的股票已翻番数倍，至今仍保持着高增长的态势。

　　这个例子告诉所有投资者，其实，股市上的金矿就在大家身边。

　　且不说沃尔玛，就拿万科、招商银行为例，若你住过万科的房子、用过招商银行的信用卡，你是否感觉到这2家公司的确比同行更胜一筹呢？那为什么你宁愿去一些你所不熟悉的公司，却不选择万科与招商银行呢？

　　投资，离每个人并不远。“一个你看了3分钟都看不懂的公司，那你坚决不要购买这个公司的股票。”

　　你不准备持有一只股票10年，那你10分钟也不要持有

　　巴菲特说，你不准备持有一只股票10年，那你10分钟也不要持有。张昕帆对这句话推崇备至，“好公司是稀缺资源，的确值得珍藏！”

　　就张昕帆来看，两市数千只股票，真正意义上的好公司并不多。即便大盘一路下跌了这么多，许多公司的股票依然存在一定的高估。

　　一个好公司，首先必须是一个朝阳产业。比如讲，一个生产电风扇的企业肯定比不上金融行业。特别是一些垄断型的金融行业，诸如保险，未来的成长空间巨大。

　　垄断，这将是一个优质公司得天独厚的优势。垄断，意味着行业壁垒较高，竞争对手无法介入，企业将始终保持着高成长。诸如消费品连锁企业，具有低毛率、高周转率的特性，其他企业根本无法在同一领域与之竞争。

　　适合的买入价格，这是价值投资的关键一步。在确定了公司基本面优良的前提，在一个适合的价位买入，并坚定持有，这是投资者获取丰厚回报的关键。

　　那如何衡量一个优质企业的价值与价格呢？市盈率是一个很好的指标，当一个企业未来的利润增长预期远高于当前的市盈率，那该股价格存在一定的低估。

　　此外，在大盘不景气的情况下，许多优质公司往往与普通企业的股价相近，这其实就是所谓的“错杀”，也是股价低估的一种表现。

　　（薛佳吉）

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　　张昕帆简介

　　张昕帆：中央电视台经济频道CCTV-2《理财教室》节目主讲人、中央电台经济之声《午间时光》特邀嘉宾，理财实战专家，兼北京东直门营业部总经理，具有17年证券从业经历，具有丰富的股票投资经验，对财富和投资哲学有深入的研究。

　　（常州晚报）