标题：QFII的阴谋：奋力唱多 或助深套资金出逃

暴跌之下，人人自危。在市场内在动力有限的情况下，盼望管理层出手救市成为众多投资者的美好愿望，QFII亦不例外。

尽管背负先知先觉的美名，也曾一度抄到A股大底，但是面对当前A股市场的“跌跌”不休，QFII也是屡买屡套，和国内投资者一样成为渴盼解救的深套一族。与此同时，他们也在利用自己的影响力，积极展开“自救”。

QFII深套

“QFII也是人，不是神，抄底并不总是能成功。”富国基金一位投资人士告诉记者，和国内机构更注重短期变化不同，QFII通常能够做到中长期高位抛售，然后在低位买进。但是所谓低位也是相对的。“比如他可能确实在6000点的时候抛了，但是等到4000点的时候认为比较合理了，可能又会买进。但是现在回头看，还是买贵了。”因此在逐渐建仓、降低成本的同时，他们也希望能解套。

有关统计显示，4月份以来，QFII活跃营业部的平均持仓成本约在3400点附近。就是说，截至6月25日，其上述仓位浮亏500多点，基本上处于深套区域。

“据我所知，QFII最近确实一直在加仓。”建银国际高端业务董事曾粤晖告诉记者，去年第四季度，QFII仓位基本处理得差不多了，今年以来持续大跌，在QFII看来，估值已经基本合理。

根据指南针赢富数据显示，6月份以来，被认为QFII云集的中金上海淮海中路营业部相当活跃，累计出现611次，大笔买入中信证券(600030.SH）、北京银行(601169.SH）、招商银行(600036.SH）、中国太保(601601.SH）以及中国人寿(24.64,-1.95,-7.33%,吧)（601628.SH）等股票。从日资金进出看，以6月10日大跌为界线，此前基本上都是在卖出，此后则大笔买入，但是从6月23日开始，随着反弹的出现，再次出现净卖出局面。

另一个被认为是QFII重地的申银万国上海新昌路营业部则出现了422次，买入居前的股票主要是海螺水泥(600585.SH）、中国平安(601318.SH）、招商银行以及兴业银行(601166.SH）、中国石油(601857.SH）等。不过从每日资金进出看，和中金淮海路营业部的步调不同——在6月10日之前，仅有两天卖出，其余均在净买入状态；此后除了曾在6月16日出现大笔卖出外，其余均在买入；但是从6月24日开始，也开始呈现净卖出情况，逢高兑现迹象明显。

高调唱多

既然被套，总要积极展开自救。和诸多股市分析师一样，QFII们也在利用自己的优势，通过发布积极唱多的报告来影响市场。

德意志银行在日前一份名为《A股正在显现投资价值》的研究报告中表示，A股市场已经接近底部区域，投资价值明显，而管理层亦不会袖手旁观，必要时候将会施以援手，再度挽救股市于水火之中。

“虽然我们不能准确说出A股何时见底，但是我们相信其下行风险有限，短期内技术性反弹上行的可能性较大。”德银称理由有三:经过大幅下跌，A股估值已经合理，长期投资价值显现；相信政府采取救市措施只是时间问题；宏观经济基本面好转，下半年和明年上半年GDP甚至可能加速增长。

早在4月份，就有外资大行寄希望于政府救市。汇丰银行在其研究报告中大胆预测，为改善A股投资气氛，政府不仅会救市，而且会在北京奥运会前夕公布一连串儿措施，其中可能包括降低印花税、收紧二级市场发行条例及推出风险对冲工具等。

5月中旬，高盛中国首席策略分析师邓体顺则高调称，目前已转为看好中国A股市场，认为市场价位风险和收益已基本处于平衡状态。

德银则提出七条救市措施:引入政府平准基金；进一步出台措施限制“大小非”出售股票；批准新的QFII额度；放缓新股上市；鼓励大型国有上市公司的母公司回购股票；进一步削减印花税率；政府发布支撑信心的言论。

该行甚至断言，“如果一个措施不够，我们认为政府会引入更多措施。”对政府所报期望之大，可见一斑。