标题：轻仓操作中小盘股票

　　多头的热情又一次被周五突如其来的利空无情浇灭。光大证券IPO，油价上涨，美股暴跌，传闻周末加息……黑色星期五再现。但我们认为大盘的反弹不应该在这个位置夭折。

　　本来大盘如能在此位置止跌是无可厚非的，但是连续的下跌造就了一大批极度悲观的投资者，甚至目前认为会跌破2000点的还大有人在。究竟又有什么原因导致中石化带领指标股接连砸盘呢？投资者的浮躁和疑神疑鬼加重了市场的恐慌气氛。这里，我们需要指出一下，3年前998点的时候，A股市盈率约为16倍，是比如今的市盈率低一些。但当时的市场环境与目前有着明显的区别，更何况这里面还有投资资金两年的机会成本。上市公司由于诸多原因，2008年业绩增速同比放缓可能是事实，但根据我们的计算，目前A股市场的整体市盈率已接近两年前的历史低点，与成熟市场基本接轨。以国际化估值的眼光来看，中国这一新兴市场的股价已经不贵。A股市场历来就存在牛市涨过头，熊市跌过头的特点，而现在正是处于跌过头的境地。管理层能在这个位置上放出沉寂了5年的券商IPO，我们相信绝不是火上浇油。

　　我们仍旧认为，市场在进入7月后，展开大B浪反弹的可能性较大。连续较大的跌幅，政策利好的预期、奥运临近的良好氛围，都很有可能最终使目前的超跌反弹演变为中级反弹，未来几个月，市场存在交易性机会。但下半年的市场仍不存在系统性机会，主题投资又将大行其道。而拉动经济的三驾马车中，投资、出口的增速下降，这也预示着受益于内需支撑的行业或将成为下一阶段的投资亮点。可以挖掘市场中存在的主题性机会。目前来看，灾后重建、国企整合和奥运这三个题材应该比较确定。

　　短期来看，影响市场运行的宏观经济因素没有实质性改善，如果市场保持弱势行情，则应继续坚持防御性策略。在投资者信心不强，资金流入缓慢的情况下，总体来看大盘蓝筹股的投资机会不多，而中小盘股所需资金量少，市场活跃程度将相对较高，从而使中小盘股票的投资机会相对较多。投资者可以根据自身情况进行轻仓操作。