标题：中国证券市场成了“股亏亏”？

08年已经过去一半，和任何一个行业一样，中国股票市场也该对半年行情做个盘点和总结。那么半年来中国A股市场行情运行的正常健康吗？中国的股票投资者这半年的收益究竟如何呢？今天（7月1日）的《京华时报》披露了让人心冷的消息:半年来，中国A股几近腰斩，成为全球表现最差的股市。A股市场共有617只个股被腰斩，跌幅超过四成的个股多达1038只，超过九成的投资者亏损。目前，深沪两市总市值已由去年底32万亿元的水平降至17.80万亿元，总市值蒸发了接近15万亿元。

前一阵网络流行给人起“绰号”，什么“范跑跑”啊，“郭跳跳”啊，等等。中国股民半年下来竟然颗粒无收，九成人亏损，实在是太凄惨了。我这里不妨也送给中国股市一个“绰号”，干脆就叫它“股亏亏”吧！

资本市场虽然有风险，但像中国股票市场这样“满盘皆输”，应该说是极不正常的。令人忧虑的是，一个只有亏损几乎没有收益的市场，除了一些投机客参与赌博外，怎么可能去吸引大众投资人呢？而一个失去普通投资者的市场还会有生命力吗？

我们知道，一个规范的市场才能产生一个健康的市场。而中国股票市场从诞生的那一天开始就缺少规范。内幕交易、违规上市、权钱（股）交易等等丑闻充斥市场之中。其中最不规范的是，中国股票在发行和审核过程中，政绩和利益相互绞缠，无节制地滥发滥上，使股票市场长期在失衡、失血、失养中带病运行。美国股市扩容到800只股票，整整用了100年时间，平均每年8只；香港股市扩容到800只股票用了33年，平均每年24只；而中国A股扩容到800只时只用了8年的时间，扩容到现在的1380只，仅用了14年时间，平均每年100只。中国股票市场之所以经常出现“单边亏损”，其最为根本的原因就是这种无视市场规律的大扩容。

股票市场最基本的功能是“优化资源配置”，而中国股票市场的这个功能却被异化了。对那些举步维艰的国企来说，上市就意味着筹资“解困”；对那些并无资金需求的私企来说，上市就意味着财富；对一些手握审批、审核重权者来说，等待上市的公司越多就意味着越多的“油水”。

当“上市”成为紧缺资源时，资本市场固有的原始性质就全都变味。真正有发展前景和投资价值的公司不能上市，而有公关能力、有“门路”的公司，即使不够上市条件却可以挤进资本市场的大门。君不见有些公司为了股票上市，派专人泡京城、找门子；有些不够上市条件的公司，通过捆绑、包装甚至造假上市。近日被“双规”的原证监会副主席、国家开发银行副行长王益，就与其多年来在证券市场的违法违规活动相关。王益1995年11月调任证监会副主席，到1999年2月离开，“他的告状信有一尺高”。2007年连续亏损的太平洋证券离奇上市，据称也是王益及其合作者们通过关系网点石成金的一个“杰作”，而此时距王益离开证监会已经八年。离开证监会多年的王益尚且有如此制造违规上市的能量，他在任上的胡作非为也就可见一斑了。

由此可见，中国股票市场中的上市公司虽然不能说全都是滥竽充数，但起码有很大一部分是不合格甚至是毫无投资价值的。投资者投资这样的股票当然是亏多赢少了。

此外，中国股票市场游戏规则漏洞百出，信息披露不对称，媒体和不良咨询公司、投资公司合伙诱骗听众及客户，专家、学者、官员总不失时机出来昧着良心为利益集团鼓噪效劳，从而误导投资者等等黑幕和丑闻，也是中国股市难以摆脱暴涨暴跌命运的关键因素。

面对“全球表现最差的股市”，再去对投资者进行所谓的风险教育，或者再去责怪投资者不成熟，显然已经没有多少意义。因为即使股神巴菲特来到这个市场，他同样也会被整的丢盔弃甲。笔者以为，造成中国股票市场“股亏亏”的因素虽然复杂，但政策面和监管层面存在的问题无疑难脱干系。因此，中国股票市场恶性循环走到今天这一步，真正需要反思和检讨的是中国股市的政策和监管机制。