标题：大众高层增持是巧合还是内幕交易？（热点）

　　7月2日这一天，沪综指收于2651.73点，涨0.13点，出现了少有的“平收”，盘中再创新低，且收盘时呈现阴十字星。有意思的，发行于1991年的沪市老股票大众交通当天只跌1分钱，跌幅为0.1%，出现也是少有的“平收”，也一样出现（阳）十字星形状。此前在大盘连阴情况下，大众交通及其下属企业大众公用则出现了“封涨”的“好兆头”，现在，大众交通走势却“敢”与沪综指彼此惊人相似，背后到底蕴藏着什么？

　　算不算异动？

　　“跟着平收是正常，涨停则是有异动表现。”资深股民杨天来告诉记者，6月27日，沪深两市以大跌之势将多方前3日的努力化为乌有。哀鸿遍野之下，大众交通仍以涨停开盘，虽然盘中一度打开涨停，但很快就被汹涌的买单封死，成为当天两市唯一涨停股。他反问：“难道大众高管早就看好光大证券不能说明问题吗？”

　　根据6月26日证监会发行审核委员会公告，光大证券拟发行不超过5.2亿股A股。国联证券研究员华立辉表示，如果过会，预计光大证券发行价在22元至25元，去年业绩对应的市盈率为13倍至15倍。6月30日，光大证券IPO通过了证监会发审委审核。

　　到底说明什么问题？杨先生所提及的，其实是6月19日大众公用和大众交通披露的6名与9名高管分别增持的大众公用53.42万股和大众交通41.3万股，增持时间均为6月17、18日，先后以8.7元以下价格买入自家公司股票。

　　按照《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》规定，禁止高管在上市公司定期报告公告前30日内；上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内；自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或在决策过程中，至依法披露后两个交易日内买卖公司股票。记者注意到，如按此所定的“规则”，这些主管所持并无“出超”。

　　从上述“两笔账”可以看出，大众交通的高管们早从年初开始就已经布局，纷纷地买入自家股票。

　　到底算不算违规？

　　在股市如此全盘皆低的前提下，大众交通的超强“表现”很快“树大招风”。 很明显，上述异动与光大证券IPO申请不无关系。

　　在26日中国证监会发行审核委员会公告中可以了解到，大众交通持有光大证券6000万股，占其总股份的1.72％。天相投资研究员张春雷推算，光大证券每股价值将在21元左右，如果光大证券首发审核通过，将为大众交通带来12.61亿元的投资浮盈。因为这消息毕竟对持有6000万光大证券股权的大众交通来说，无疑是一重大利好。

　　根据披露出来的信息，大众交通是光大证券股东中唯一A股上市者，持有6000万股，比例为2.07%。它的初始投资额仅为1.65亿元，合每股2.75元。有人预测，以目前A股券商2007年平均静态市盈率19倍粗略估算，光大证券的二级市场价格应在32.3元左右。由此，光大证券上市后有望为大众交通带来近20亿元的增值收益，而大众公用因为持有大众交通20.76%的股份，也将因此分享其中的暴利！

　　项目批准后，天津财经大学法学院张路教授表示，由于大众交通持有光大证券股份不足5%，若无证据，很难认定该高管和董事是否涉嫌违规。就在争议期间里，大众交通重蹈了联通“见光死”的“足迹”。7月1日就跌了9.54%。当天虽然有很多机构都唱多，但7月2日仍以平收和十字星相验证这一“见光死”的进程。

　　是另类的内幕交易？

　　大众的高层们的举动，与他们6月17日的行动有无关系？面对这只被人捧为熊市中的大牛股的大众交通，许多人的疑问仍然有增无减。就在两家公司刊登高管增持流通股公告后一个星期，光大证券IPO的消息被证实。这不得不让人怀疑两者之间的某种关联。人们完全有理由推断，光大证券IPO已箭在弦上，大众交通高管集体提前布局，这中间究竟是纯属巧合？还是变相的内幕交易？

　　打击证券内幕交易已成为全球证券监管机构面对的重要课题。“内幕交易之所以为人不齿，被法律禁止，是因为某些人通过基于信息不对称的内幕交易，使其他投资者处于不利地位而成为受害者，扭曲了市场运作，严重损害了证券市场的公开、公平原则。”杭州的媒体同仁黄一钢质疑道。在当下的中国资本市场里，由于制度不完善，由于监管者的常常缺席或监管不到位，给利益集团和其他违规者留下了太多的渔利漏洞，他们利用各种各样的名义，高举形形色色的幌子，侵害着大多数投资者的利益。他说，“制度建设十分重要，但更重要的是执行力。像大众交通和大众公用两家公司高管们这样关键时刻增持公司股票是否违规、违法，我们期待光大证券和两家公司对此有个公开的交待，更期待证监会、上证所等管理层予以调查，并向广大投资者作出说明。”

　　产业资本认同？

　　大众交通方面其实已有“说明”。该公司那些高管第一次增持时，大众交通董秘办的顾华认为“纯属巧合”，因为“高管增持是由于当时我们公司的股票价格远远低于自身价值，为了调动投资者的信心才有此举动，参股光大证券主要是为了丰富投资收益，增强公司整体实力。”顾华称，公司高管再次增持并非周期性举动，但增持一直是公司主要的方向。”

　　退一步看，如果事实如顾华所言，有人认为，大众交通的高管们为什么要两度增持？宏源证券的李慧英认为，大众公用是大众交通（600611）的第一大股东，持股比例为20.76%。而大众交通曾公告出资1.65亿元认购光大证券6000万股，是目前A股市场上唯一一家直接参股光大证券的上市公司。“大众公用通过控股大众交通，也间接参股了光大证券，并也将分享光大证券IPO所带来的金融资产增值。”

　　中证投资的徐辉也指出，眼下有可能形成了产业资本认同。在现阶段，金融资本价值已获得产业资本的认同。“从以往的经验看，包括公司管理层、大股东在内的内部资本开始对股票感兴趣，一般而言表明股价已经被内部人士认为是低估的；而作为产业资本的内部资本，其选择购买自家股票，而不是从事实业投资，这说明金融资本的价值已经获得产业资本的认同。以往这种情况的出现，往往表明股价已经进入了底部区域。”在他看来，当多家上市公司高管开始在二级市场买入自家股票、自动延续解禁股的锁定期限、50ETF持续放量、QFII大量购入封闭式基金、社保申购开放式基金等等现象和事件，均反映出先知先觉的资金已经开始回流。种种迹象表明，市场的阶段性底部正呼之欲出。他说，“理性回归势在必行。”

    《市场报》 (2008-07-04 第04版)