标题：学费不可以白交

　明嘴股谭

　　很多人预料到了下跌,但是没有预料到如此惨烈的暴跌,用香港著名财经评论人曹仁超先生的话来形容,A股正在经受“成年人的割礼”。最近身边有很多这样的声音:股票真是害死人,以后再也不碰了。如果真是这样,那学费就真是白交了。

　　曾有一位大姐很紧张地问我:手里的这只股票股价已折损过半,是不是该扔掉?我能够体察她的这种被深深套牢却舍不得割肉的痛苦。用曹先生的话说,“every　lesson　learned　by　the　hard　way”(每一个教训都是以很痛苦的方式获得),曹先生自己也经历过惨痛的日子:1973—1974年港股从1770多点跌到460点,他自作聪明,以为底部终于到了,将所有的50万资金全部押进去,结果股市跌到150点,6个月内从50万元变成10万元。巴菲特老先生也是如此,刚开始投资的时候也亏得一塌糊涂,但是好在他从10岁就开始投资,有足够的时间给他来试错。巴老的搭档查理这样形容过他:沃伦是这个世界上最佳的持续学习机器。

　　很遗憾我无法给那位大姐抛或者不抛的建议:因为我对她持有的股票并不熟悉,对于股市的短期走势也无法判断。其实我很想问她:当初为什么要买这只股票,为什么会一直持有到现在?我相信很多被严重套牢的股友都犯下过这样的错误:对投资标的并没有足够的了解,也没有好的投资策略和投资纪律,所以当大崩盘来临的时候会手足无措。这也是我们必须交的学费,不呛水,永远学不会游泳。

　　广州一位从事私募行业的林先生,早在年初就早早清盘,握着数百万现金,抱着小儿子享天伦之乐,朋友们都赞他高明,他却回答:到2005年,我已输得只有5万元,经历过熊市才知道熊市的可怕,宁可少赚,不要多贪。这一轮暴跌之所以可怕,是因为股民们交了题材股的学费,没想到投资平安、万科这样的蓝筹股,也要交巨额的学费。实际上,美国人在上世纪70年代就交过学费,当时的“漂亮50”从70倍的市盈率如雪崩般滑落,如今的A股何其相像。但阵痛后的美国股市,终于又演绎了10余年波澜壮阔的大牛市。

　　如果自己手中的股票,当时买入的理由还存在,而这笔钱也无应急之需,不如先好好地放着别管它。用一到两年的时间,多回顾这轮牛熊操作的得失,对比海外股市的变迁体察A股之路。投资是一辈子的事业,莫为一时的得失过于挂怀。行至水穷处,坐看云起时,何尝不是一种境界。　　　　　贾肖明