标题：调整超出预期 惊现一组惊人数据

　　周二，上证综指跌破半年线4882点，报收于4861点。这是大盘自2005年12月牛市启动以来，23个月中首次跌破半年线。被称为“牛熊分水岭”的半年线的破位，对投资者心理的打击不言而喻。

　　当周五再次走访证券营业部时，记者发现股民们的心态比周二更加不安，更加无奈。即时走势图显示：上证综指一口吞没周四的反弹阳线， 5000点又一次得而复失，逐步抬高到4908点的半年线依旧将大盘压在下方……老股民丁先生对记者诉说，谁曾料到调整一再超预期，多么期盼今后的市场能让股民放心长期投资。

　　一组惊人的数据

　　跌破半年线究竟有多惨？周二这一天到底发生了什么？用股民的话描述：“我们前段时间坚定看多，所以‘打死也不卖’；而眼下即使看空，可确实跌无可跌”。下面这组数据或许可以印证股民的看法。

　　———人民币升值新高之后又是新高。连日来人民币不断让市场体验其飞跃上涨的冲劲。周二（27日）人民币对美元汇率中间价再度上涨70个基点至7.3872元，7.39元关口首次突破，写下了今年第75次新高纪录，至此，人民币汇率今年的累计升值幅度达到了5.68%。

　　———A股指数新低之后又是新低，与本币升值形成鲜明了对比。继周一5000点得而复失后，周二上证综指继续向下调整，收盘跌穿半年线。上证指数自10月16日创出高点6124.04点到周二的4861.11点，已经滑落20.62%。两市成交额只有800多亿元，为今年以来的次低成交量。

　　———7成个股跌破半年线，4成个股跌到3500点。中国石油(行情,股吧)周二尾盘再度跳水并创出新低，收于32.55元，下跌3.58％。“入指”后7连阴，使上市首日开盘买入的股民，已经被深套达33％，中国石油暴跌严重拖累A股。统计显示，截至周二收盘价，沪深A股中最新收盘价低于半年线均价的个股高达1035只，占比达70.36%。此外，从5·30至周二，两市累计跌幅超过30%的股票超过400只，累计跌幅超过20％的股票接近700只，更有近500只个股股价回落到10元以下，5只个股跌到5元以下。这表明超过4成的个股股价已经回落到上证综指3500点以下的水平。

　　———A股市值加速缩水。据证券时报信息部统计，11月16日至周二（27日），7个交易日，深沪两市总市值缩水2.399万亿。其中以权重股市值“蒸发”最为严重，中国石油市值缩水10153亿元、中国人寿缩水2466亿元、中国神华(行情,股吧)缩水472亿元、中国石化(行情,股吧)缩水1916亿元、工商银行缩水1300亿元、中国银行缩水978亿元。

　　———新上市蓝筹股下跌惨重。随着大盘蓝筹的陆续回归，A股中形成了一个“601”板块，即股票代码以601开头的共有30只股票，其市值之和占沪深两市总市值的55％。然而，自10月16日上证指数创出历史新高后开始下滑以来，至周二“601”板块的累计跌幅达到24.37%，平均股价由10月16日的34.34元已经跌到了周二的25.97元。

　　———基金净值连续6周下跌，45只基金跌破面值。随着基金净值的持续下跌，跌破面值的基金越来越多。证券时报信息部的统计数据表明，截至周二，包含新成立的4只QDII基金在内，有45只基金跌破了 1元面值，而截至11月16日这一数据还只是28只。此外，11月16日至周二的7个交易日统计，243只偏股型基金中有233只单位净值出现下跌，10只上涨，单位净值平均周跌幅达到1.499%。这已经是偏股型基金单位净值连续第32天大面积下跌。

　　———第一个有效击穿年线是深证B股指数。该板块周二以前日收盘点位5061.01点为起点，盘中不断下跌，从而有效地击穿了年线4939.93点；至周三低点4752.27点，比年线低了3.8%，盘中一度狂跌6.1%。

　　一场超预期的博弈

　　对于投资者来说，2007年注定是极不平凡的一年。因为一年来发生在中国资本市场的重大事件，似乎都是超预期的。譬如指数涨幅超预期、市场扩容超预期、上市公司业绩增长超预期、人民币升值超预期、通胀超预期、加息超预期……，随之而来A股调整也超预期。2007年，广大投资者实际上在进行一场“超预期”的大博弈。

　　拿指数运行超预期来说，去年各大券商对2007年的上证综合指数高点的预测，大多数在3000点以下。如银河证券预计股指的基本运行空间在2000点到3000点；中信证券称2007年指数有望突破3500点，而低点位置大概在2200点附近；东方证券预计2007年上证综指将升至3000点。招商证券预测2007年点位为2200～3000点；华泰证券称沪综指有望到达3500点区域；上海证券预测上证综指的波动区间低点大致为1900点附近，高点大致为3000点附近；中信建投称市场2007年的运行区间极有可能在2100～3000点之间等等。实际情况使众多机构大跌眼镜，2007年以来上证综合指数过关斩将，一举跨越了6000点。

　　对于这场指数运行超预期的大博弈，许多股民如此总结：3000点之上，虽然有部分看空者离开市场，而数以万计新股民却汹涌而至；4000点之上，私募基金看空，纷纷撤退；公募基金却乘胜追击，获得赢利和自身扩容的双丰收；5000点之上，多空分歧明显加大，市场流行“吓死胆小的，撑死胆大的”；6000点之上，QFII集体唱空，大盘开始深幅调整，散户深套其中。

　　一个迟来的期盼

　　关注民生是十七大精神的最大亮点，它同时也攸关股市民生，这就是十七大报告中首次写进了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的新提法。对于经历过几年熊市的老股民来说，这无疑是一个迟来的期盼。而对于今年一入市就经历了5.30和10.17两轮大调整的新股民来说，又何尝不是一个迟来的期盼呢？

　　表面上看，10.17以来这次超预期的下跌，是发生在新提法之后，实际上根本的原因是此前的一轮非理性上涨。股民何女士分析说，9月12日至10月16日（10月15日十七大开幕），主力疯狂拉抬权重指标股，将A股史上罕见的“一九现象”推向极至，指数从最低5025点升至本轮行情的最高点6124点，上涨了1100点，只用了20个交易日。期间，极大多数中小投资者手中的股票不涨反跌。而10月17日之后，权重股领跌，个股几乎无一幸免。现在看来，这是主力利用十七大召开前的“政策真空”期，上演的一次对散户最彻底的“剪羊毛”行动。股民遭遇了5·30以来更为惨烈的损失，市场信心受挫达到近年来新低。

　　业界人士认为，市场何时能真正让中小投资者放心长期投资，除了政策上创造条件之外，市场本身的和谐、机构与散户的共生，是实现这个迟来的期盼的基础。