标题：12月年末行情为2008年准备

  刘秀竹   燕赵都市报 
 
 全亏的11月
    一家证券公司的业务报告里说：11月月度组合收益率-13.82%，同期大盘沪深300指数跌幅为-12.68%，显示收益水平略差于大盘。分析其原因在于11月走势，指标股推动大盘快速回落。11月市场进入调整之后，出现对政策面的考虑，机构资金操作明显减少，指标股调整带动大盘快速下行。二三线股则出现了在底部反复震荡整理的走势。

　　同时11月基金报告，随着大盘不断探低调整，基金也显示出投资风险：基金并不是稳赚不赔。数据显示，截至11月27日，278只开放式基金(货币市场基金除外)中，仅14只出现净值小幅上涨，其余全部下跌，并且已有47只开放式基金净值跌破1元，其中9只徘徊在8毛附近。这意味着在四季度进入市场的基民，几乎全线套牢。

　　11月券商分析报告认为，导致本轮市场从10月16日上证综指从6142.02高点最低探至4778.73点，跌幅达20.69%的长达一个多月的调整的原因在于：政策面上相关管理层对市场资产泡沫表示担忧，并表示用市场的手段进行调控。资金面上机构投资者基金有减仓操作。而10月CPI数据的再度走高，使市场对于通胀有所担忧。而在市场出现下跌后，大非减持有所动作。

　　尽管整体上看，资金流动性充裕的局面不会改变，但资金流动则主要与市场信心直接相关。市场从5000点到6000点，资金在赚钱效应下，不断进入市场，但在市场出现连续调整下，资金进场开始谨慎，特别是在投资者普遍亏损的局面下，资金流入市场的动力显著减弱。

　　12月行情或将触底反弹

　　反弹总是在不经意间的。像本周四，在经过了连续两个"黑色星期四"之后，沪深大盘开始展开强劲反弹。深沪股指分别上涨3.65%和4.16%。大盘尾盘时的一波拉升让上证指数成功收复5000点，最终以5003.33点报收。两市成交量再度回复千亿，显示市场信心正在逐渐修复。

　　民生证券分析师叶弘认为："大盘的反弹带有必然性。近期大盘在下跌的过程中，盘内盘外向好的市场因素在逐步增多。比如尽管中石油在持续下跌，拖着指数向下探，但盘中股票已经开始出现分化，很多的股票开始上涨。所以当这种分化逐渐强烈成趋势的时候，中石油的下跌，也不会对市场形成更大的杀伤力，河北财达证券的王红兵认为："如果抛开中国石油对指数的影响，截至周三收盘，沪综指的点位应该是5200点。12月-2月指数将上升，但3月进入3月应当注意风险。"

　　首创证券认为，本周四市场相当活跃，热点频出，两市九成以上个股以红盘报收。上证指数盘中一度大涨205点，目前指数重新回到半年线和5日均线上方。这从技术上说明市场已出现转强迹象，量能的上涨也支持近日继续回升。虽然中期均线依然缓缓下行并构成层层阻压，但短期向好已经没有什么问题，但市场仍有震荡。

　　广发证券认为12月投资应关注超跌股与金融股。市场经过连续的调整，很多个股跌幅较大，特别是部分有色等资源类股票跌幅巨大。但资源类股的业绩并不会像人们想的那样出现大幅度的下降，其业绩仍能保持增长的机会很大。同时由于明年经济增长的情况预期良好，金融股的表现仍将出色，其业绩增长具有较好的确定。

　　2008大盘依然向好

　　广发证券认为未来行情的演变仍将以结构调整为主，以基金等为主引导的蓝筹股行情仍没有结束。
　　民生证券认为，在大盘下破5000点前后，盘中机构力量表现从容而稳重。尽管很多机构重仓品种，近期随着价值蓝筹、或高价股的回调，大多出现了较大的跌幅，但这种下跌并非恐慌性的，这些股票盘中的筹码，更多表现为有序的减磅，并伴随着盘中的换筹。所以以投资基金为代表的机构投资者，始终保持着相当高的持股比例。这是一种自信与从容，其基础就来自于对后市有信心。

　　数据显示，12月份共有76家上市公司股改限售股解禁，股改限售股的解冻额度为453亿元，但相比于11月份的527亿元减少74亿元，减少幅度达14.05%，这对于资金面来说，意味着压力的相对减小。同时临近年底各大机构的年度观点陆续展现，对于市场跨年度的行情构成较大的影响。

　　目前各机构对于明年上市公司业绩增长速度的预测，普遍是预测下降的。预测范围大致在30-50%之间，市场应对业绩增长的下降，主要是反映在估值水平的变化上，业绩增速的下降可能导致估值水平的大幅度波动。以2008年业绩增长30%，未来市场整体动态的PE水平将可能维持在20-25倍之间。

　　财达证券王红兵认为：贯穿2008年的行情主线，应该是以央企整合以及资产注入类的上涨行情，其中3月份的政策因素应当予以适当冷静。同时以目前被低估的零售类的上市公司应当予以关注，而装备制造类，尤以航空装备制造为主，将有上佳表现。指数的风险来源于蓝筹股，2-3月普通投资者不要太看中指数的波动，而必须对政策和行业基本面加大分析，才能真正做到在股市掘金。