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四月份以来，沪深两市日成交资金量均保持在2300亿左右，本周三，两市成交放大至2800亿，大盘冲高回落。周四，两市成交缩减至1747亿，周五继续缩减至1684亿，创出了自3月初反弹以来的第二新低。大盘在四月连续攻克2400点、2500点，并向2600点冲击未果之后，今天再遇成交地量，说明走进了短期调整的主题。
应当说，热点缺乏是目前地量调整的主要原因。首先，政策面的十大利好已经被主力当残羹剩饭多次炒做，与之相关的股票都涨幅不小，资金做多日趋谨慎，其二，中小板高含权个股股价业已透支，投资、投机两大性质的资金都有减仓和清仓动作。其三，资金获利回吐成为主流，这一点，我们可以根据一周来基金、机构抛售情况看出问题，据不完全统计，2500点以上，外流资金已经不小于1500亿。
而周三突然利空酿成的大跌也使人们心态发生了变化。就象特定背景下的人们，突然听到防空警报，人们纷纷躲避，以求安全。现在警报解除，人们如释重负，又重新回来，而心态则从疯狂变成了平静。大家需要一段时间来调整的心态。
那么反弹行情真正结束了么？笔者认为，反弹行情没有结束。政策利好是推动反弹行情的主要力量。政策利好推动，其实也是政策调控。政策调控，理应有明确的政策目标：象稳定市场，恢复投资者信心，恢复股市的融资功能，这些都是政策比较看重的目标。从目前情形看，政策利好保持其连续性，政策利好推动的反弹行情，也将延续。
但是此轮行情，以题材炒作为主线，投机性大，容易泛起五光十色的题材泡沫。行情持续的越久，投资者的心态也会越紧张。由此造成的大盘震荡与反复，难于避免。同时，随着大小非解禁，有业绩支撑的大盘蓝筹股，其盘子日益增大，这也意味着启动大盘蓝筹行情，其对资金的需求量就越大。这样的资金需求，显然不是短期内能够解决的问题。如果题材股持续炒作，市场热点却一次又一次，无法完成向低价蓝筹股票的过度。蓝筹股票不涨，大盘只会在不平衡的状态下运行，这样大盘向上拓展空间的力度，就会逐步趋弱。
不过，只要政策继续保持利好为主，大盘向上的趋势，就不会轻易改变。但随着反弹行情的延伸，大盘震荡反复也会加剧。表现在盘面，大盘蓝筹的每次被动补涨，都会有效推动大盘向上伸展。大盘蓝筹补涨，题材股也会顺势降温，被迫进行调整。后市大盘，很可能时常借助盘中这种结构性的起起落落，继续维持、延续政策利好推动下的反弹行情。（王曦）
风险提示：股市有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。<script language="javascript" src="http://js.jrj.com.cn/cmsnews/bk.js"></script><script language="JavaScript"></script><script></script>
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