标题：增持安瑞科、收编梁山东岳中集再举并购大旗

    在收购大股东新奥集团所持的香港上市公司安瑞科(3899.HK）股份两个月之后，中集集团立即启动了更大规模的增持行动。9月24日，安瑞科发布公告称，中集集团通过其旗下子公司Charm公司将收购安瑞科全部发行股份，如果这一收购成功，中集集团将实现在安瑞科的绝对控股地位，持股比例将达到90%左右。

    此前一周的9月18日，中集集团副总裁李胤辉代表中集车辆公司和梁山东岳挂车制造有限公司签署合作协议，双方将共同设立合资企业，其中中集车辆占有75%股份，中集集团由此切入有“挂车之乡”之称的山东梁山县。

    同时有消息称，中集已经展开与美国两家运输车辆公司的并购谈判。

    中集集团在其集装箱业务之外的道路运输车辆产业所展开的扩张速度最近有所加快。联合证券分析师吴昱村认为，在未来，中集的并购将成为常态，规模也会越来越大，而且将主要以国际并购为主。

    在今年的股东大会上，中集集团总裁麦伯良曾表示，中集将通过收购兼并、合作引进实现车辆业务快速发展，未来5年，能够在欧美主流市场占据重要位置。

    保留与保持

    7月30日，中集集团收购新奥集团所持安瑞科42.18%的股权，当时的收购价格为每股5.92元，与当天安瑞科8.15元的收盘价相比折让27.36%，市场认为中集集团做了一笔划算的交易，“既可以使中集业务扩展到燃气能源装备业务，罐式储运设备产品线也得以进一步扩充，同时还能获得一定的投资收益。”一证券公司分析师说。

    不过，与庞大的社会公众股东相比，中集所持的股权有限，在收购报告书中中集承诺会继续现有业务，不会处置安瑞科的资产。

    在发出全面收购安瑞科公众股份公告的同时，中集对安瑞科董事会进行了重组，新的董事会有5人来自中集集团，不过中集没有对管理层进行变动的考虑。“目前新奥集团已经退出安瑞科董事会，但是安瑞科的管理层仍然是原有人员，应该不会有变化。”新奥集团方面在给本报记者的采访回复邮件中表示。

    保持被收购对象管理层和经营业务的延续性不仅仅是中集对安瑞科一家的特殊待遇，这几乎是中集所有并购活动的一项基本原则，这在刚因收购进入中集“舰队”的荷兰博格工业公司也得到体现。收购博格之后，有人问麦伯良什么时候派人和派什么人过去接管，麦伯良的做法可能令很多中国公司的领导者难以想象，在中集博格公司，目前包括总裁和财务总监在内的管理层仍然由原博格公司高层担任，如原博格公司大股东PeterVanderBurg出任新公司总裁，博格旗下14家子公司的负责人也没有变动。

    整合与融合

    7月7日，完成收购博格工业公司一周之后，中集集团总裁麦伯良率团考察了博格公司及其子公司，“收购成功只是第一步，收购后的整合，仍将充满挑战。”麦伯良说。

    麦伯良用一周时间考察了14家企业中的11家。如何处理与工会的关系可能是所有中国企业全球化所要面对的问题，在麦伯良所考察的11家企业中，有6家企业的工会要求见他，麦伯良对此有求必应。博格下属公司BURGFABRIEKA刚因为车轴供应问题停工，“如果中集加入进来，我们就是一个大客户，中集会在供应链方面带来新的优势。”麦伯良说。事实上，博格公司拥有品牌、技术和管理，但是高昂的成本阻碍了公司发展。

    除了整合海外资产，中集更希望海外并购能够带来供应链协同运作并发挥效益。中集有可能会将部分生产转移到海外。

    而对于特种车辆等高利润产品，中集可以发挥其成本优势，将海外公司的生产转移到中国来。“在中集还会在海外做专用车并购，但国内并购去年已经基本完成。”长期跟踪研究中集集团的吴昱村说，“未来这块的竞争能力可能会比集装箱业务还要强，中集的重心会转入气体容器、冷藏、特种车等。”对香港上市公司安瑞科的收购，实现了中集向特种装备扩张的意图，“中集将其私有化之后，可以做为一个平台做大特种装备业务。”

    并购之道

    自1993年开始，中集通过控股方式连续收购了大连、南通、新会三家集装箱公司，每个公司都在一两年内收回投资。精明的日本住友商社认准了中集的并购策略，中集每收购或新建一家企业，住友一律认股10%，只投资不派人。

    中集的并购对象经历了最初的兼并劣势企业到目前强强合作的转变。“根据行业生产过剩、企业经营困难的特点，在前期的兼并对手上，中集集团选择了收购弱势企业，实现低成本扩张的策略。”做为弱势企业，被收购方缺少谈判筹码，价格基本由中集主导。

    通过强弱联合迅速做大之后，中集收购策略主要是强强合作。如1999年出资2800万元收购了韩国现代集团青岛两个厂的资产。

    中集所收购的那家韩国公司过程富有戏剧性。刚开始对方开价为1.08亿美元，麦伯良没有理睬，等韩方降到了5800万美元时，中集还价2800万美元。韩方代表跟中集的一个副总谈判时表示抗议，他认为韩方企业做集装箱的历史比中集早得多，中集不能总是表示它不值这个价，中集的负责人反问其现在的世界第一是谁？“韩方代表最后没有了脾气，只好成交。”

    “我当时判断他一定要卖，他急于退出，他能够把我请去，那就应该表明价格有谈的空间，他已经从1.08亿降到5800万，那2800万就基本谈成，中间只不过是演戏而已。”麦伯良说。

    在进行海外并购时，中集确定是否收购有两个标准，一是收购对象本身运作不错，第二，符合中集整体发展战略。“我们希望拥有欧洲市场，就只能通过并购那里的企业，比如车辆产业，我总不能在中国做了以后，就像人家卖衣服那样卖进去。”麦伯良说。

    “40亿元的增长在其他公司看来是个很大的数字，但在中集也只有10%，对中集来说，通过并购整合来扩大规模是最有效率的办法。”联合证券吴昱村说。