一、新闻解析
国务院常务会议部署鼓励汽车家电以旧换新措施，促进农村消费，拉动内需，稳定和扩大就业。5•19十周年纪念，四大证券报齐发社论，坚定信心推进资本市场更好更快发展。深交所发布监管报告，严防创业板初期过度炒作。巴菲特与索罗斯减持石油资源股，索罗斯一季度加大投资于零售类股份，如大手买入Macy′s百货及沃尔玛股票，似乎极为看好零售业前景，至于伯克希尔·哈撒韦则因为增持富国银行带来可观回报，其持股价值仅在上周已较平均买入价上升五成，而投机新贵约翰·保尔森加码买黄金。
[简评]：对于年内经济反弹或复苏的趋势基本已成共识，分歧的关键在于估值是否已经充分反映了对未来较为乐观的经济预期。在市场回升过程中，通常高估收益或低估风险，这种趋势印证，一个高估的市场可继续高估或变得更加高估，市场一直在等待终结市场高估的拐点性条件出现。预期经济要二次探底之前或者预期流动性发生拐点之前，市场估值水平很可能仍有提升空间。上证A 股08 年市盈率为24.22 倍。从PB 看，ROE 均值回归下也有提升可能，地产、汽车等行业的回暖增加了经济复苏的可持续和质量，企业ROE 水平回升到均值水平的可能性在增加，市场在估值上会提前反映出这种变化趋势。
美国经济短期仍处于稳定阶段，美股调整空间有限。美国复苏之路尽管还比较漫长，但经济最坏阶段正在或已经过去，美国的金融系统基本稳定下来并处于转暖的初期，消费信贷和企业融资都有逐渐恢复迹象。从估值来看，标准普尔500 动态市盈率为16 倍左右，其历史市盈率一般在15—18 倍区间，考虑到今年是美股的盈利低点，而且经济环比处于改善趋势中，现在的估值水平是有吸引力的。
二、大盘剖析
周二大盘在外围市场大涨背景下，高开后维持小幅震荡，上证再创收盘新高，沪指深成分别上涨0.9%和 1.07 %。总体看来近期股指处于稳步垫高的局面，盘中一度由于长江电力的跳水引发小范围恐慌，但很快指标股就开始拉升，市场呈现出这种"跌不动"的状况，一方面是由于市场不具备个股出现大面积下跌的可能，另一方面政策也不允许股市大幅下跌。技术上看，两市大盘高开后展开窄幅震荡，日线收出一根高位阴十字星线，日线中的技术指标依然处在多头形势之下，尾盘的30分钟和60分钟的分时图各自收出一根小阳线，大盘多方力道依然强劲。
周二两市总成交金额为2308.08亿元，和前一交易日相比增加507亿，资金净流入约61亿。早盘上证指数跳空高开高，但仍是窄幅震荡，除有色金属、钢铁有明显资金回流外，其他板块资金进出都不大。上证指数涨0.90%，收在2676.68点。上证指数虽然又创新高，并且总成交金额也增幅较大，资金净流入只有61亿，并且主要集中在有色金属、钢铁等少数板块。这充分说明了市场的机会只集中在少数板块，如周一的煤炭、周二的有色金属。这一特点可能贯穿在今后的行情当中。周二资金成交前五名依次是：有色金属、上海本地、煤炭石油、地产、中小板。
三、行业聚焦---氧化铝板块（解剖最热板块）
前段时间在国家高举收储共计59万吨原铝救助之后，市场回应我们的仅是急速上涨之后回头的连续下跌，市场再度陷入迷茫，有关专家形象地认为国储好似一片去痛片或是一剂强心剂，并不能根本性解决铝行业现有的问题，行业的真正崛起还是需要市场需求的力量，但政府的力量可以帮助度过一时困难，应当理性看待和正确应用这一措施． 认清市场规律：今日产量决定明日价格 “本期产量决定本期价格，本期价格决定下期产量，”这是市场的浅规则，作为金融性极强的铝产业经济，应该在24000元/吨的高位时，应该要多一份居安思危，在触及10000元/吨的时候应该具有上涨的信心，截至19日沪铝连续12670元/吨。 如何预测明天的市场?答案很简单，只有产能不过剩，明天就会有一个好的行情．
电解铝企业自问：我们自备电厂或铝土矿资源吗？
在整体市场向好的情况下，可能怎么做都赚钱，但在今天金融危机肆孽的环境中，需要我们悉心部署战略。当我们既有铝矿又有自备电厂时我们一定能营利,当我们二者只具备其一时，我们可能营利，可是敢问当我们既没有氧化铝又没有电厂，营利空间又有几何? 市场原则：宁可丢掉利润不可丢掉市场，分析海关数据表明。我国铝产品在进出口市场遭受着腹背受敌。自全球金融危机以业，我国铝材出口频频受阻，出口额大幅委缩，然而，虽后的国外氧化铝大幅流进。几个月来铝产品贸易逆差额越来越大，甚至各国家为保护本国铝企，对我国铝产品频繁设置贸易壁垒。我国铝出口产业陷入了四面楚歌境地。
市场前景分析：轨道车辆和汽车用铝市场前景喜人，房地产尚需时日，铁路轨道建设充当了四万亿拉动内需的排头兵,自然高速列车、城市轻轨为铝板行业提供了广阔市场。日前我国用快速列车车身用整板铝材均是国外进口，据悉国内丛林集团和南山铝业正在着手研发此技术，专家认为快速列车用铝将是我国铝材企业提供重要市场。其次,据汽车协会人士透露，日前我国汽车销售额突破800万辆,近期内有望突破1000万辆大关。目前每辆汽车用铝60公斤计算，汽车产业共计提供120万吨的电解铝市场，占有全年产量的15%(以2008年底全国电解铝产能1800万吨计算)，可见汽车用铝之大,但专家提示，因为现在镁合金等技术不断发展不排除替代铝市场的可能,所以汽车用铝市场乐观且谨慎。
其实，当前有色行业存在着一对矛盾，针对于行业情况，国家在有色金属振兴规划中重点强调的一点就是要控制总量淘汰落后，这样才能有效控制行业产能过剩的现状，然后有色产业在部分地区占GDP比例，以河南省铝产业为例，当今年第一季度电解铝价格不济时铝厂被迫停产后，影响河南省一季度GDP国的前五位到第二十位，换句话说地方为了保增长，不得不鼓励企业恢复生产，这样一来国家宏观控制便有了很大难度。今天铝业的发展在大环境金融危机、行业周期性的影响下，似乎举步维艰，但是危机会过去的，经过了低谷阶段的磨炼，辉煌时间不再遥远。宁可丢掉利润不可丢掉市场，就算两者都丢了也不要丢掉信心，只要我们有信心铝行业才会早日摆脱困境，再度步入辉煌时刻！
南山铝业---案例分析 深加工项目抗行业系统风险。
合理安排产能，完整产业链保证企业09 年实现企业盈利。公司针对目前的行业状况,对09 年的各方面生产进行了合理的安排，以完整产业链的经营优势来保证企业09年实现盈利， 09 年公司下属热电厂计划发电37 亿度，保证企业各方面的正常运转。全年计划生产70 万吨氧化铝，生产15 万吨电解铝，铝型材8. 5万吨左右(这其中包括2 万吨新型合金材料)，大扁锭27 万吨，热轧产品22万吨，冷轧产品14.5 万吨(其中罐料6 万吨、铝箔料6 万吨、PS 板基2.5 万吨).。针对行业未来发展，启动增发项目，公司针对未来铝行的发展方向和特点,再次启动增发项目.计划发行不超过3 亿股，不低于1 亿股的发行数量，每股发行价8.87 元，募集资金用于建设22 万吨轨道交通新型合金材料生产线，预计建设期2.5 年，将成为公司未来几年产量释放和新的利润增长点。相关评论认为南山铝业针对目前行业形势，对产能和产品生产方向的调整是合理的，虽然公司09 年业绩也呈现下降的趋势，但能够保证盈利的公司在行业横向比较中仍然属于前列的公司，南山铝业目前对下游深加工铝制品生产的部署为将来行业景气恢复时，为公司产能的快速提升打下良好的基础.。预计公司2009年，2010年EPS分别为0.25 元和0.36 元,。
四、评论总结 1、市场虽然受外围指数影响高开高走红盘报收，但从盘中走势上看投资者心态并不稳定，板块轮动频繁快速，反弹也显得力度比较难把握，分析认为除非有利好出台足以强行再启动大盘股或者激发出新的热点，以形成较强的做多氛围，否则短期内即使能借美股反弹之势惯性冲高，恐难免成为资金拉高派发的机会，空间和可持续性都难以乐观。仍然坚持市场仍需震荡调整的看法，总体上仍以保持谨慎观望为主。操作上如有冲高建议仓重者继续适当逢高减持，轻仓者仍以等待调整到位再行介入为宜，激进者遇出现短线急跌也可适当逢低参与热点板块扑捉，波段操作。
2、然短期市场的不确定性增加，但宏观经济反弹趋势确立，企业业绩也正在逐步改善中，因此，如果短期出现较大幅度的调整，应是轻仓者再度进场布局的契机。
3、近期的资金流向来看，短期可重点关注金融、钢铁板块的龙头品种的补涨机会，如金融板块的工商银行、民生银行、北京银行、浦发银行、招商银行、中信证券、中国平安等；钢铁板块的鞍钢股份、太钢不锈、酒钢宏兴、唐钢股份、八一钢铁等。
4、在行业选择上，机构二季度比较看好的行业包括：景气先行向好的行业（银行、汽车、地产、家电等），通胀预期相关行业（有色、煤炭），外贸解冻相关行业（航运、纺织服装、电子），以及具备防御性质的医药、食品等。
5、仓位把握方面：控制仓位，把握主动性一直是我们重申的，虽然短期存在震荡回调的可能，但市场中线上升趋势确立。激进型组合保持六七成的仓位、稳健型组合保持半仓仓位，剩余仓位等待确定性更高的机会出现，这样的操作思路都是比较合适的。近期基金的仓位可能比较重点，造成指数震荡攀沿向上的关系。
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广州 小黎飞刀