标题：国泰君安：投资机会集中在高成长明星股

本周，A股市场在猛烈的新股发行影响下直线下跌，成交量也由前期巨量逐步走低，在当前各国开始讨论逐步退出宽松的货币政策，流动性供应有所下降的预期下，市场整体趋于谨慎。国泰君安资产管理总部副总经理、投资总监汪建表示，从经济复苏与股价的表现来看，宏观经济经历了迷雾重重、柳暗花明、山重水复三大过程，对应的股市也从“绝望中见底”走向“犹豫中逼空”，以致进入目前“震荡中分化”的阶段。

“在11月份经济数据公布后，虽然12月14日来了一波反弹，但随后市场依然表现疲软，可见大盘维持震荡在所难免。”汪建说。结合2010年信贷增速、市场整体估值水平等因素，未来个股差异化将会放大，投资机会将主要集中在高成长型的明星股。

回顾2009年已走过的市场，投资者只要捂股就可以。而2010年已不是赚快钱、傻钱的年份，在A股经历2009年近80%的反弹后，市场整体估值已达到一定高度，这种高估值限制了整体上涨空间，在缺乏安全边际的市场中，股票市场整体吸引力面临下降，个股差异化表现将进一步拉大，具备高成长性的明星股将成为未来市场中的钻石。

汪建最后分析指出，作为“利润低且很不稳定、产品无差异、企业素质低或平庸”的泛边际型股票，在任何市场环境下投资价值均不突出；而价值型股票多为蓝筹股，往往多已被深度挖掘和公认，没有研究溢价，蓝筹股总体上不可能有超额收益率。而成长型股票由于利润率高且稳定、具备高成长性，在市场表现上，具备牛市慢涨、熊市抗跌，长期胜出的特点。中证